震蕩盤整仍是主基調 關注大盤股補漲機會

　　自7月2日滬深兩市探底反彈以來，各板塊輪番上漲，指數方面，中小板指、上證消費和深批零指數、深食品、農林及紡織指數均創下近兩年來的反彈新高。而隨著個股漲勢的加速，市場累積的風險也在不斷加大。本週一在大盤股的帶動下，上證綜指收盤逼近2700點，創出本輪反彈行情的新高，但前期強勢的小盤股集體殺跌，也表明近期大盤震蕩的可能性較大，不過金融地産等權重板塊估值目前接近歷史低位，也限制了大盤的調整幅度。

　　從近期的宏觀經濟數據來看，PMI指數連續第18個月保持在50%以上，表明製造業在繼續擴張。從PMI指數的走勢來看，今年3月份升至新高之後出現調整，8月份重啟升勢，PMI指數的走勢預示著中國經濟在經歷了一季度的快速回升以及二季度的快速回調後，將進入一個復蘇平緩期。由於投資者擔憂對美國經濟二次探底，且國內普遍預期8月CPI同比漲幅將超過3.3%，流動性可能進一步收緊；再加上調控地産的有關政策仍將繼續深入，且IPO擴容的步伐仍在不斷加快，因而投資者的預期肯定會受到一定的影響。不過，無論公佈的CPI數據比預期高還是低，即將到來的中秋和國慶兩大傳統節日，都會對相關抗通脹板塊如商貿、餐飲旅遊、交通、食品飲料等構成利好。

　　近期市場的最大的特徵便是中小盤股表現異常火爆。代表中小盤個股走勢的深綜指自7月2日以來的反彈幅度已達到26.64%，而近期金融、地産、採掘等大盤藍籌板塊漲幅則較小，目前市場的關注點在於後市大盤股是否具有大幅補漲的機會。

　　我們認為，短線大盤股可能會繼續上揚，但幅度不會太大。回顧近幾年大小盤股的表現，在07年6月到10月以及09年3月至8月期間，大盤藍籌股均獲得超出市場平均水平的上漲幅度，但都是處於一波大行情的後期。當前，儘管金融、地産、採掘等藍籌板塊的估值水平較低，但房地産行業政策面仍有較大的不確定性，再加上資金面的制約以及即將到來的解禁高潮，大盤權重股近期大面積走強的難度較大。今本週一上證綜指收盤創出反彈新高，大盤藍籌股功不可沒，而近期大盤能否延續強勢，主要還在於大盤股的表現。

　　此外，近期創出新高的抗通脹非週期類個股，主要集中在傳統零售、旅遊、白酒、種業、漁業等強勢子行業板塊中，這與相關子行業良好的中報業績及高成長性密不可分。據wind統計，漁業、食品加工、商業貿易中報業績同比增長63.1%、67.3%和45.6%，均高於市場A股平均41.1%的增長率。據來自維賽特資訊平臺的有關資金流向的數據顯示，休閒、食品飲料、批發零售、農林等板塊資金流入較為明顯。對於即將到來的金九銀十的黃金銷售旺季，我們建議投資者關注西安民生、寶商集團、漢商集團、昆百大等零售類個股；若本週大盤藍籌股能延續升勢，則可擇機介入煤炭、金融、鋼鐵等相關個股。

　　(本文來源：中國證券報)