“擊鼓傳花”仍在繼續

　　“擊鼓傳花”仍在繼續

　　申銀萬國證券研究所：從週一盤中熱點看，銀行股依舊走勢沉悶，近期也難有新的樂觀預期。銀行股的疲弱也決定了大盤指數尤其是上證指數難有過於強勁的表現。同時，短期題材股、中小盤股繼續活躍，強者恒強。雖然這些品种經過持續炒作後，股價已有大幅上揚，短線獲利盤巨大，股價也遠遠脫離基本面的支持，從中線角度看潛在風險不小。但就短線看，擊鼓傳花的遊戲仍在繼續，一下子也難以快速降溫，有望繼續成為短線參與者的主戰場。

　　我們認為，後市大盤如果要向上突破，一是需要成交量放大，滬深兩市成交量需要有效突破2500億元，才能支持大盤突破右肩向上。二是要有新的市場熱點挖掘和放大，依靠現有熱點“炒冷飯”，或者市場風格不轉換，權重股繼續沉悶，股指仍難以突破。這是投資者需要關注的兩個方面。

　　結構性行情有望持續

　　廣發證券（000776）發展研究中心：我們前期分析市場風險將主要來自兩方面：一是房地産成交量不足，地産商資金鏈有問題而引發價格下跌；二是美國經濟復蘇低於預期，消費不足，但美元走強。我們認為只要不是需求不足或者地産商資金鏈條引發的價格下跌，那對市場整體影響就不會是毀滅性的大面積破壞。

　　對於市場後期走勢，我們仍然維持結構性行情的判斷。在預期、各項政策落實的過程中，伴隨投資情緒和投資理念的逐步形成，市場將在整理後走好。

　　股指短線仍有反復

　　湘財證券研究所：週一市場受外圍利好刺激，全天一路震蕩走高。上證綜指一舉突破多處中短期壓力，市場強勢特徵明顯。在國內短期市場基本面未有重大改變和消息面並無重大利好刺激的情況下，股指短期仍然有反復考驗2650點支撐的可能性。如果權重股持續強勢，市場將再度挑戰2700點關口。不過，我們仍然認為本波反彈的極限高點在2760點附近， 2700之上需戰略減持。

　　熱點方面，市場短期圍繞通脹預期概念股以及稀土永磁、鋰電池等概念股反復炒作。一方面表現多頭信心尚強，另一方面則表明市場並沒有尋找到新的熱點。激進的投資者仍然可以逢低參與近期強勢股，穩健的投資者可以適當佈局低估值的資源股。

　　需降低中小盤股配置

　　長江證券（000783）研究所：二次去庫存所帶來的影響對於各個行業以及大小盤風格之間的影響是不對稱的。週期性行業為代表的大盤股在經歷了上半年的大幅下跌之後，其在估值上獲得了支撐，小週期衰退所帶來的業績下滑也在一定程度上體現在了估值水平中。但小盤與大盤之間估值差距的進一步拉大卻成為了市場運行的一大風險點。而對於政策的預期與博弈則是影響當前市場弱勢的一大基本因素。

　　操作上，從兩條主線展開配置較為理性。第一，降低中小盤配置，提高調整充分、受政策調控影響較小或對政策調控已有成分反應的低PE藍籌的配置，如建築建材、化工、鋼鐵等。第二，沿著庫存週期的調整路徑進行配置，看好乘用車、家電等終端需求行業的表現。主題投資上我們依然看好軍工重組、亞運概念。　（成 之 整理）