央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
客服設為首頁 |
發佈時間:2010年08月26日 13:31 | 進入復興論壇 | 來源:第一財經日報
昨日,中國糧油控股(00606.HK)公佈了半年報,其中油籽加工業務毛利率達到14.9%,超出市場平均水平近10%,為業界所質疑。
大豆、油菜籽等油籽加工是中國糧油控股收入的主要來源。截至2010年6月30日的六個月期間,中國糧油控股營業額從去年同期的196.166億港元上升至今年上半年的226.865億港元,增幅15.6%,其中油籽加工業務收入128.012億港元,佔到全部收入的56.4%,同比增長8.2%;油籽加工業務經營溢利16.054億港元,佔到全部經營溢利的69.7%,同比大增143.3%。
中國糧油控股油籽加工經營溢利大幅攀升固然惹眼,其毛利率從去年同期的5.9%猛增至今年上半年的14.9%更讓業內人士大跌眼鏡,一位大型食用油加工企業的老總對《第一財經日報》表示:“現在這個行業做得好的毛利率在4%~5%,我們企業目前還達不到5%的水平,中國糧油控股今年上半年14.9%的超高毛利率讓人難以想象。”
此前同樣從事油籽加工的東淩糧油(000893.SZ)和豐益國際已經公佈了半年報。東淩糧油半年報顯示,今年1~6月,豆油毛利率為4.3%,同比減少2.33%。豐益國際目前在國內食用油市場擁有最多的市場份額,食用油業務主要列入小包裝糧油産品項目內,今年上半年,豐益國際小包裝糧油産品銷售155.2萬噸,收入19.2831億美元,稅前利潤0.7797億美元,稅前利潤率僅為4%左右。
中國糧油控股油籽加工業務14.9%的毛利率不僅高於市場地位不如自己的東淩糧油,也大大高於市場領頭羊豐益國際。
本報記者結合中國糧油控股最新公佈的半年報和2009年半年報計算,中國糧油控股的油籽加工業務創造了令人咋舌的利潤水平。中國糧油控股半年報透露,今年上半年實現大豆油銷售40萬噸,收入同比增長50%,而2009年上半年該公司大豆油收入19.89億港元,據此計算中國糧油控股40萬噸的大豆油銷售收入為29.835億港元,平均每噸7458.75港元。業內人士表示,如果按照14.9%的毛利率計算,中國糧油控股加工每噸大豆油的毛利潤達到1100港元左右,可以説是超高利潤。
同期東淩糧油銷售豆油13.67萬噸,收入8.7645億元人民幣,平均每噸6411.5元,按照4.3%的毛利率計算,每噸大豆油毛利潤只有280元人民幣左右。中華油脂網信息主編郭清保介紹,今年4~5月,加工一噸進口大豆的利潤約為150元,大豆成本在3300元上下,利潤率為4.5%。
對於油籽加工業務的超高毛利率,中國糧油控股在總共29頁的半年業績報告中以一句話簡單解釋:“本集團通過加強運營管理,實施有效的套期保值策略,令毛利率得以提高。”一位熟悉套期保值的企業負責人表示,據他所知,中國糧油控股上半年的套期保值操作並不理想,可能是虧損的,如何能夠提升毛利率?郭清保説,套期保值是糧油企業拿來鎖定利潤的一种經營手段,一般鎖定的利潤水平在每噸100元左右,除非將套期保值作為投機工具,否則套期保值不會給企業帶來大量利潤。
對於記者的質疑,中國糧油控股昨日回應稱:公司採取期貨現貨相結合的套期保值的業務運行模式。大豆及其製品的價格在今年上半年出現下跌,本公司實現期貨收益。根據會計準則,此部分期貨收益全部計入當期損益,也包括期貨浮動盈利,即表明油脂産品下半年的部分現貨利潤提前實現。從長期看,油脂加工的毛利率會穩定在5%~7%之間。