中鋁集團巨虧72.5億元 多元化戰略自救

　　108家央企，去年有5家出現虧損，中國鋁業公司（下稱“中鋁集團”）更是創下72.5億元的虧損額，為虧損最多的公司。

　　日前，國資委對外公佈了129家央企中可公開分戶國有資産運營信息的108家企業去年的國有資産運營情況。數據顯示，中鋁集團2009年利潤總額為-72.5億元，歸屬母公司所有者的凈利潤則為-42.5億元。

　　多位分析師昨天告訴《第一財經日報》記者，由於中國鋁業（601600.SH）是中鋁集團旗下最重要的板塊，因此，去年出現巨虧主要是由於其傳統主業鋁業所致。

　　過度擴張埋伏筆

　　中國鋁業2009年的年報也證明了這一點，受國際金融危機的影響和鋁産品市場處於行業週期低谷的不利影響，國內外相關行業對鋁的需求大幅減少，加上産能過剩，導致鋁價于2009年上半年低位運行，中國鋁業2009年虧損46.5億元，而2008年，公司的凈利潤則為881.2萬元。

　　這也是中國鋁業上市以來最差的業績記錄。

　　除了市場週期的原因，中鋁自身的一些問題也為去年的巨虧埋下伏筆。

　　在上市之後，中鋁曾通過大規模並購，成為國內氧化鋁、電解鋁市場上的絕對龍頭。2007年中國鋁業回歸A股，又連續吸收S蘭鋁、S山東鋁、包頭鋁業、連城鋁業。而迅猛擴張的背後，也隱藏著管理、財務、成本等多重隱患，這些隱患在金融危機後的鋁行業産能過剩中體現得更為明顯。

　　此外，與同行業相比，中鋁的經營成本和管理費用都相對較高。安信證券首席行業分析師衡昆就指出，中國鋁業的氧化鋁和電解鋁生産成本均處於行業內高端，一方面是由於旗下的電解鋁和氧化鋁生産線中，單位能耗高的佔比偏大，這與生産線建設較早，工藝和裝備水平落後有關；另一方面，中鋁的企業員工數量和管理人員佔比，以及員工收入和福利待遇也均高於國內同行，尤其是高於民營企業，組織機構的設置也不夠精煉和扁平化。

　　也正因為此，中鋁才從2009年 6 月開始啟動了以合併管理機構、壓縮管理層級、精幹管理人員為重點的管理體制改革。而2010年，也被中鋁集團總經理熊維平定義為中鋁實施全方位深度結構調整的起步年。

　　避免在一棵樹上吊死

　　據記者了解，在中鋁的內部會議上，已經要求舉全公司之力，支持中國鋁業實現全年盈利。而不管是中國鋁業還是中鋁集團，都已經開始謀劃轉型拓展其他産業，以避免在“鋁業”這一棵樹上吊死。

　　從去年開始，作為國內最大氧化鋁和電解鋁生産商的中鋁就展開內部大重組，衍生出鋁業、銅業、稀有稀土、工程、貿易、資源和海外七大板塊。上個月，國務院國資委也批准中鋁集團將主業調整為礦産資源開發（不含油氣）、有色金屬冶煉加工、相關貿易及工程技術服務，中鋁內部高層也曾對本報記者指出，未來將優先發展銅板塊，重點發展涉及銅礦和潛在礦藏勘探的上遊行業。

　　而為了加快鋁以外的資源板塊發展，中鋁還成立了中鋁礦産資源有限公司。最近，這家公司還與中煤地質工程總公司簽署戰略合作協議，雙方將在煤炭資源和非煤礦産資源勘察、研究、開發、技術服務等方面開展戰略合作。這也意味著，中鋁又將進軍煤炭開發領域。

　　7月底，中鋁還與力拓簽署協議，兩家企業將組建一家合資公司，開發並經營位於幾內亞的西芒杜鐵礦項目。

　　對此，在上週五接受本報記者專訪時，力拓首席執行官艾博年就透露，之所以最終的合同從與中鋁集團簽改為與中國鋁業簽署，是因為採納了中鋁集團的建議，希望中國鋁業上市公司除了做鋁的行業以外，還要擴展成多金屬化的公司。

　　利潤向少數央企集中

　　記者注意到，與往年情況相似，央企的營業收入和利潤總額再次呈現集中化特點，且利潤較收入的集中程度更高。2009年，全部129家中央企業的營業收入是126271.6億元，利潤總額是8151.2億元。而在公佈數據的這108家企業中，收入排名前10的中央企業佔中央企業營業總收入的比重約為 48.5%；利潤排名前10的中央企業佔中央企業營業總收入的比重僅約為34.9%，但其利潤佔中央企業利潤總額的65.1%左右，其中中國移動一家就佔全部中央企業利潤總額的18.2%。

　　特別是石油石化、電信、汽車、鋼鐵、電力、煤炭、建築及中糧、中化等有著獨特行業地位的商貿央企更成為利潤集中區。

　　軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運是國有資本保持絕對控制力的行業，但受制于去年經濟仍處於復蘇之中，民航、航運等行業的央企營收不佳。3家中央航空運輸企業在全球航空業經營慘澹、競爭日益激烈的形勢下剛剛實現扭虧增盈；3家中央水運企業收入效益處於深度下滑狀態。

　　剩下處於一般性競爭行業的中央企業，其收入和利潤普遍不如處於壟斷和保持絕對控制力的行業的央企。特別是部分商貿類和化工類央企營收較差，甚至出現虧損。但已經通過競爭獲得優勢的企業如華僑城集團，其毛利潤率已接近10%，讓一些巨型央企望塵莫及。