收評：地産股救駕 滬指收復2600點

    一，大盤綜述

　　金融界8月13日訊 今日早盤A股出現了衝高受阻回落的走勢。盤面顯示出，壓力主要來源於金融地産股以及近期活躍的區域性投資主線的回落，比如説西藏板塊等品種跌幅居前。兩市開盤先在黃金、智慧電網瘋狂大漲下快速拉升，到地産、金融板塊跳水拖累加速跳水，形成過山車行情。開盤近1小時之際，另一搶眼板塊再度強勢崛起，這就是航天軍工。銀河科技（000806）衝擊漲停板，量能創4個月來新高，引爆西飛國際（000768）等航天軍工板塊部分個股急速上揚。

　　十點過後大盤震蕩走低，由於量能不濟，指數衝高後便無功而返，轉而向下回落。這使得處於上下兩難的市場更加缺失盤中反抽的驅動力。 連續兩日的低位萎縮既表明市場信心匱乏，也影響到場內熱點的持續推動，僅靠房地産指數的拉動，還難以扭轉兩市中期均線持續走平的調整態勢。但市場也出現了較為清晰的做多主線，一是醫藥股，聯環藥業（600513）等超級病菌概念股漲幅居前。二是通脹預期主線在今日再度活躍，不僅僅是黃金股，而且還包括消費類個股，比如説黑牛食品（002387）等。三是電力設備股，東北電氣（000585）、英威騰（002334）就漲幅居前。尾盤，地産板塊突然發力，兩市雙雙收紅、

　　午後大盤調頭向上，由於萬科A（000002）等地産股的活躍，市場人氣迅速回升，大盤隨之震蕩走高，尾盤成功站上2600點大關。今天午後的回升主要是受中房協上書國務院建議暫緩再出樓市新政消息刺激導致地産股大漲。另一個原因是媒體報道證監會、交易所等相關部門密集研究資本市場支持並購重組新政，如果傳聞屬實將促進資本市場的並購重組從而帶來更多的熱點，有利於市場的活躍。午後航天軍工板塊表現更加搶眼，逆勢中抗跌，漲勢中全面發力提速上漲，尾盤軍工重組概念板塊受到大資金關照，全線井噴。

　　截至收盤，滬指報2606.87點，漲31.39點，漲幅1.22%，成交925.9億元，深證成指報10866.6點，漲206.55點，漲幅1.93%，成交842.0億元。板塊全線上漲，軍工航天，黃金概念，智慧電網，發電設備領漲大盤。

　　消息面看，銀監會正式發文規範銀信理財合作業務；上海15幅閒置土地已啟動收回；中央將投資1.5萬億元促進北部灣區域經濟發展；證監會、交易所等部門發文規範借殼重組、改革重大資産重組定價機制、創新並購重組手段方式、打擊並購重組活動中的內幕交易；發改委稱全球小麥庫存處高位，短期價格不會持續上漲；央行連續四週資金凈回籠；國家電網十二五特高壓投資規劃出臺；新能源車央企聯盟有望成立；中國航天重點武器工程將實驗；中房協上書國務院建議暫緩再出樓市新政；新煤炭法上報國務院；發改委加強電煤合同檢查；上海浦東計劃打造萬億級高新技術産業集群；山東將組建大煤炭集團；五礦商會召集各主要稀土企業召開座談會，商談明年稀土出口工作安排；中石油將放開管道經營和成品油銷售；商務部決定對進口精對苯二甲酸徵收反傾銷稅；中藥材價格大幅上漲；中石油發行200億企業債。

　　市場人士分析認為，今日A股市場出現了探底回升的走勢。其中上證指數在早盤一度因為金融地産股的回落而大幅走低。不過，午市前後，由於萬科A等地産股的活躍，市場人氣迅速回升，大盤隨之震蕩走高。如此的走勢就折射出兩個趨勢，一是金融地産股的主線地位無人代替，地産股起，大盤起。地産股落，大盤落。所以，短線大盤仍得看地産股的臉色行事。二是短線大盤的確難以深跌，主要是因為市場缺乏明顯的做空氛圍，故每一次下跌，都會引發外圍市場的資金補倉。更何況，股指期貨的存在也使得市場在缺乏做空氛圍的背景下難有大的調整空間，故在操作中，建議投資者可繼續持有強勢股。

　　二，要聞解析

　　（一） 存款準備金率上調或露前兆

　　中國人民銀行8月12日完成發行860億元3年期央票發行，中標利率連續第三期維持于2.65%水平，符合市場預期。同時，央行今日進行400億元91天正回購操作，中標利率繼續維持于1.57%水平，該品種利率已連續兩個月維持于該水平。本週公開市場到期資金920億元，本週二央行已發行330億元1年期央票，據此計算，本週公開市場連續第4周保持凈回籠，凈回籠量較上周大幅增加至660億元。至此，央行連續4周累計凈回籠量已達2530億。今日公開市場將暫停發行3個月央票，同時3年期品種數量860億元較上次微增10億元。對此業內交易員表示，目前市況下3個月央票因利率倒挂而難受追捧，加之本週920億的到期量已足夠對衝，央行便順理成章僅維持凈回籠數量的小幅增加。

　　[金融界簡評]：保持貨幣政策穩定應是管理層的主要考慮方向，所以即使今日央票發行“二缺一”，料想也不會改變央行有步驟平滑市場流動性的調控基調。

　　（二）險資“入市”或利好有限

　　保監會日前發佈《關於調整保險資金投資政策有關問題的通知》，明確保險公司投資證券投資基金的餘額，不超過該保險公司上季末總資産的15%，且投資證券投資基金和股票的餘額，合計不超過該保險公司上季末總資産的25%。作為國內保險資金投資的綱領性規定，最新出臺的辦法因為給保險資金“鬆綁”而受到業界熱議。

　　相比保險巨頭已經搶跑不動産投資的迅速行動而言，險資“入股市”的利好顯並沒有市場普遍預計的那麼明顯。研究員注意到，原保險資金投資股票和股票型基金的上限為20%，而此番雖然調整為25%，但是“股票和股票型基金”換成“股票和基金”了，這一點上利好並不突出。而將股票和基金的投資比例“打通使用”了，只是從一定程度上釋放了保險資金的運用空間和範圍。另一方面，對於那些險資持有的ST股，本月內硬性清空的規定，對A股短期行情並無好處。

　　[金融界簡評]：這一消息對於中期市場的利好會逐漸釋放，畢竟保監會作此調整的根本是意在保險資産的增值。只是對於短期而言，市場經過一段反彈，大多數個股估值優勢已不明顯，目前並不是保險資金“入市”的最佳時機。

　　（三）證監會為“重組”答疑

　　證監會近日在上市公司業務諮詢網絡平臺上對並購重組相關問題再次進行公開解答，內容涉及16個方面，內容包括以股份方式進行業績補償的計算方法，收購重組中財務資料的要求等方面。這是證監會2009年設立並購重組業務諮詢網絡平臺後的又一次公開釋疑。

　　毫無疑問這是監管部門提高政務公開水平，推行“陽光作業”的又一舉措，同時也與內控、風控有機的結合在一起有利於構建公正、公平的交易環境。特別是在不少地方證監局將推動上市公司並購重組列為當下重點工作之際，證監會釋疑解“雜症”不僅僅公眾在第一時間獲得相關權威資訊，免得受“捕風捉影”傳聞的影響而蒙受損失；而且也有利於重組並購業務的合理有序展開，便於市場參與主體在進行上市公司並購重組相關活動時，可以全面迅速地了解監管要求，依法合規履行相關信息披露及報告義務。

　　[金融界簡評]：在央企重組“大戲”開啟之前，監管層的諸多動作或預示這一重組大戲或比想象中的更燦爛奪目，對投資者而言，在這麼信號暗示之後或可積極關注軍工等重組大戶以獲得良好的收益。

　　（四）中信銀行（601998）再融資“襲擊”市場

　　中信銀行12日公告，董事會通過了不超過260億A+H股配股融資計劃。公告內容顯示，中信銀行將以供股方式發行A股及H股。供股將以每10股現有股份獲發不超過2.2股的方案進行。中信銀行將以總股本390.33億股已發行股份為基數，共計可配股份數量不超過85.87億股。其中，A股可配股份不超過58.59億股，H股可配股份不超過27.28億股。公告稱，補充資本目的在於增強資本金，繼而改善核心資本充足率並支持持續發展及其業務增長。數據顯示，中信銀行上半年資本充足率達到10.95%，核心資本充足率為8.26%。

　　此前，已經有多家銀行公佈配股再融資方案，主要有招商銀行配股融資217億元，興業銀行（601166）配股融資不超過180億元，工、中、建、交四大行配股融資合計約為2220億元。因此此中信銀行公佈再融資計劃雖然有些意外，但也在情理之中。雖然目前中信銀行暫無資本壓力，但是考慮到銀信資産轉入表內、信貸擴張以及監管機構越來越嚴格的資本金要求，提前再融資也是為未來業務擴張做的準備。

　　[金融界簡評]：在農行剛上市不久及光大即將要上市的之際，與此同時一週內連發13似乎也在暗示新股發行有加速的跡象，中信銀行儘管融資規模不大不過此時此刻卻向投資者完美的描繪出一幅“稀釋+抽血”的殘酷景象，這或將迫使大盤股指持續下探60均線甚至更低。

　　（五）調控樓市政策不會“妄言”鬆動

　　中國房地産業協會副會長朱中一12日在2010博鰲房地産論壇上坦言，2010年4月中央出臺“新國十條”宏觀調控政策以來，雖然全國房地産市場出現積極變化，但各地房地産市場調整態勢不一，政策效果存在很大差異性。中央政府調控樓市的政策不會鬆動。朱中一認為，一些城市房價過快上漲的勢頭得到了初步遏制，土地出讓溢價水平下降，安居工程建設加強。但同時市場交易量萎縮、觀望情緒濃厚；而房地産投資和新開工面積依然高位增長，上半年土地供應量較09年明顯放大，但完成供應量不到2010年全年供應計劃的三分之一。

　　[金融界簡評]：儘管目前經濟形勢複雜而且還面臨增速下滑風險，不過從政府的態度上或可以看出調控樓市政策決不會“妄言”鬆動，這或許會讓某些既得利益者心存失望。隨著調控措施的逐漸深入，暫緩出臺新的緊縮性政策穩定市場預期發揮市場在現行政策框架內的調節作用

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