央行停發3月期央票傳遞維穩信號

　　昨日，央行公開市場再度停發3月期央票，此類短期操作工具的停發是進入下半年以來的第二次。市場人士普遍認為，央行根據市場的變化合理搭配各期限品種意在維穩。

　　央行昨日同時發行了860億元3年期央票，較上期微增10億元，中標利率則連續第三期持平于2.65%；同時開展了400億元91天正回購操作，中標利率連續兩個月維持于1.57%。據統計，本週公開市場到期資金920億元，本週二發行了330億元1年期央票，本週央票、正回購操作共回收資金1590億元。雖然停發了3月期央票，但對衝後，本週仍實現了670億元凈回籠。

　　對於本週3月期央票的暫停發行，中金公司債券研究部分析師陳建恒表示，目前債券發行密集，交投活躍，中長期品種符合機構的配置需求，央行停發3月期央票也是順應這一趨勢。據了解，7月初央行曾停發過一次3月期央票，當時是由於一二級市場利差一度高達70個基點，而央行出於管理通脹預期、穩定市場的考慮，不願抬升央票利率，以致3月期央票因需求不足停發。

　　交通銀行（601328）金融研究中心分析師鄂永健分析稱，市場對3月期央票的配置熱情一直不高，而短期品種只有通過提高發行利率才能吸引機構眼球，央行同時擔心提高利率會釋放出一些不好的信號，因此短期內沒有必要提高利率。

　　對於未來幾個月央行公開市場的操作方向，鄂永健預測，8月份以後，央行可能多會使用短期限品種操作工具，由於經濟增速放緩，市場外匯佔款、境外資金流入增加帶來的不確定因素增多，長期限品種鎖定資金的週期較長，短期限品種較為靈活，以起到防範風險、維穩市場的作用。（北京商報）