短期內繼續在2560—2700點區間震蕩

　　本週大盤一波三折，滬綜指在創出2681高點之後展開震蕩，5、10日均線失而復得，顯示出前期平臺高點2686高點對大盤構成一定的技術壓力，但多頭仍未失去控制權。目前市場多頭情節繼續呈現，60日均線在下檔構成強支撐，慢漲快跌的多頭氛圍表明中級反彈仍未結束，短期內大盤將形成2560—2700點區間震蕩的格局。

　　七月PMI環比六月份下降1.2個點到51.2，表明經濟平穩放緩的勢頭在持續。8月份將是基本面風險釋放期，體現在經濟數據較差（經濟下滑最快時候正在到來），通脹較高（CPI3.5甚至更高）。市場情緒在經歷了從極端悲觀向樂觀的轉變之後，將重新回到對政策和經濟基本面的冷靜審視上來。目前來看，8月份政策轉向預期如市場所願兌現的可能性較小，而經濟增速下降的趨勢已經明顯地顯露出來。再平衡過程的複雜性自身也難以支撐股市出現反轉行情，市場更有可能將表現為多空博弈相持中的震蕩行情。而部分週期性行業産能過剩和全球需求下滑使得庫存高企，未來將啟動的去庫存週期可能是一個緩慢持續的過程。“調結構兼顧保增長”的政策預期刺激估值修復性質的反彈行情將告一段落，宏觀政策處於觀察期，市場中期將朝經濟基本面回歸，而短期市場更可能進入多空博弈的“戰略相持階段”，重回區間震蕩的可能性較大。

　　從波浪理論來看，3478高點開始的下跌為大C浪調整，即2007年10月6124高點—2008年10月1664低點為大A浪調整，1664低點至2009年8月3478高點為大B 浪反彈，3478高點開始了大C浪調整，浪形為5-3-5。而3478高點—2009年9月2639低點為C1浪調整，2639低點—2009年11月3361高點為C2浪反彈，3361高點—7月2日2319低點為C3浪調整，2319低點開始了 C4浪反彈，C4浪反彈目前正以5小浪形式上攻。其中，7 月2 日2319低點--7 月12 日2501高點為第1小浪上攻，上漲182 點；2501高點-- 7 月16 日2389低點為第2小浪調整，幅度為112點，回調幅度正好是1 浪漲幅的0.618倍；2389低點—8月3日2681高點為第3小浪上攻，上漲292點，是浪1漲幅的1.618 倍（294點）；2681高點開始了第4小浪回調，本週五的企穩上攻仍未表明第4小浪回調已結束，不排除以時間換空間，短期內繼續在2560—2700點的區間內震蕩。由於目前20日均線金叉60日均線，而60日均線開始震蕩向上，因此，它們將構成下檔強支撐。震蕩之後將展開C4浪的第5子浪上攻，高度可能在2686—2800點之間，而3181-2319暴挫行情的0.5反彈位2750點將是上檔最重的壓力位，C4浪反彈之後大盤還會再次下探展開反復築底。

　　策略方面，“調結構”已是中國經濟、行業、公司、市場未來一年內都繞不開的一個核心主題，在經濟面收斂時期，當內生性增長缺乏的時候，市場將側重於追求外生性增長。調結構下，各種政策、資本等要素會進行重構，因此重組股特別是央企重組將是下一階段的大題材、大主題。大量的産業“調結構”式的重組，將從傳統産業轉向新興産業；而央企重組、地方國資重組等體制型重組將此起彼伏。在市場缺乏價值增長驅動力的時候，大重組是市場追捧的新熱點。