央行：繼續實施適度寬鬆貨幣政策

　　□本報記者 任曉

　　中國人民銀行5日發佈的2010年二季度貨幣政策執行報告指出，當前通脹預期和價格上行風險不容忽視，將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，進一步完善人民幣匯率形成機制。

　　報告指出，未來價格形勢比較複雜，通脹預期管理仍需加強。當前全球經濟復蘇較為緩慢，國際初級産品價格總體回穩，國內生産能力較為充裕，經濟趨向穩定增長，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利於穩定價格水平。但通脹預期和價格上行風險也不容忽視。受主權債務危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬鬆，富餘資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在。當前國內勞動力價格趨升，資源環保成本加大，資源性産品價格改革繼續推進，都有可能對通脹預期産生影響。

　　報告表示，未來將根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經濟發展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境，切實管理好通脹預期。引導金融機構根據宏觀調控要求和實體經濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節奏。

　　華泰聯合證券研究所首席債券分析師林朝暉表示，對比第一季度的“價格上漲的潛在壓力值得關注”，央行對通脹形勢的判斷是通脹壓力尚未解除，政策調控仍難轉松，因此，未來央行貨幣政策的著力點在通脹預期管理方面可能有選擇性地適度加碼。報告在總量調控方面，增加了通過流動性管理及促進貨幣信貸適度增長達到“既要滿足經濟發展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境，切實管理好通脹預期”的相關措辭，突出了對於通脹預期管理的政策關注。

　　報告顯示，截至6月底銀行系統超儲率達1.82%。林朝暉認為，這一比率處於中性略高水平，顯示5月份開始的資金緊張狀況在6月末已得到充分改善。

　　報告披露，6月份全部貸款加權平均利率為5.57%，比第一季度末僅提高0.06%。林朝暉表示，扣除其中票據融資和個人住房貸款利率的較明顯上升後，企業一般貸款利率實際上應有所下行，結合上半年信貸額度基本用足的背景，反映目前企業信貸供需關係較為均衡，第二季度內企業未受實際融資成本提高的不利影響。

　　央行稱，預計未來中國整體經濟將在快速回升的基礎上有望逐步趨向穩定和可持續增長，且未來一段時間國際收支雙順差格局不會發生明顯改變，外匯資金凈流入仍將保持一定規模，但不排除一定情況下外匯資金集中流出風險。

　　報告還指出，銀行業資本約束機制有待強化，資本運用效率亟需提高。一是要合理把握信貸投放總量和節奏；二是要積極引導和鼓勵金融創新，強化銀行主動管理資産負債的能力；三是要繼續完善商業銀行內部的經濟資本管理，健全內部資本充足評估程序，綜合考慮風險、收益、資本佔用的平衡關係，實現資本對資産的有效制約。