中金:反彈根基不穩 建議獲利較多者逐步兌現

　　中金公司今日發佈最新研究報告稱，反彈根基不穩，股指表現易受情緒面擾動。建議前期獲利較多的投資者逐步兌現，配置重點放在盈利和估值優勢兼備的個股上。

　　隔夜歐美股指大幅上漲，但A股股指在尾盤急劇跳水，深滬兩市全日共成交2416億元，較昨天放大近一成半。

　　中金公司表示，事後市場上認為尾盤跳水的原因眾多，如7月份新增貸款規模預計在7000億元左右，較6月份有明顯增長，這令市場擔心下半年國內信貸已不存在進一步放鬆的空間，甚至上調存款準備金率的手段有可能被採用；此外投資者還擔憂7月份通脹水平過高可能引發政府的調控。

　　中金公司稱，7月份的股指連續反彈本身就是建立在政策轉向的預期之上，而基本面和政策面都沒有發生實質性的變化。在樂觀情緒的支持下，投資者傾向於正面的解讀各種消息，以7月份的通脹為例，在市場更為樂觀的氛圍下，投資者將尋求積極的通脹受益個股，但一旦市場情緒轉為悲觀，投資者將更擔憂政策對通脹所採取的緊縮性政策。由於此前反彈的基礎並不牢固，支持股指上行更多取決於投資者向好的預期，而上證綜指自2400點反彈以來也並未有過比較大的休整，在連續的上漲過程中投資者積累了較大的獲利盤，因而股指出現回調也屬正常。

　　由於以情緒推動為主的反彈行情，既可以快速推高指數，也可能讓指數快速回落，從而往後仍需要關注市場情緒面是否將出現逆轉，其中通脹水平和房價可控將是政策維持現狀的前提。隔夜消息面上看並沒有大的利空出現，從而股指仍有望因而反彈，操作上，中金公司建議前期獲利較多的投資者，特別是針對週期性品種的持倉建議逐步兌現收益，往後的配置重點應放在盈利確定性高，同時估值水平具備優勢的品種。

　　央行等六部委聯合出臺《關於促進黃金市場發展的若干意見》，要求上海黃金交易所、上海期貨交易所和商業銀行加快黃金産業發展，滿足居民投資需求。隔夜黃金期貨亦受此消息驅動錄得上漲，中金公司建議投資者關注國內黃金股以及黃金首飾銷售類公司的交易性機會。