安泰科技自討苦吃還是另有隱情？

　　自7月20始停牌的安泰科技(000969)于昨日復牌並披露了與其大股東鋼研集團的資産置換方案，安泰科技的股價在開盤即上漲了10.03%，直至收盤，安泰科技的漲停封板未受到任何撼動。

　　根據安泰科技最新發佈的資産置換公告，此次資産置換的雙方是安泰科技及其控股股東中國鋼研科技集團有限公司(下稱“鋼研集團”)。安泰科技此次置出的資産包括安泰國際貿易有限公司97.5%的股權、國際貿易事業部貿易代理業務及相關資産，沃克森資産評估報告書對於上述資産的評估價格總額為14557.36萬元。而安泰科技此次從鋼研集團置入的資産包括：大型熱等靜壓機成套設備；鋼研集團熱等靜壓廠房及精密帶鋼車間廠房；鋼研集團特種焊接材料、高速工具模具材料相關的技術和專利；國家冶金精細品種工業性試驗基地（涿州）産業建設用地。中京民信對上述置入安泰科技的資産給出的評估價格總額為11854.56萬元。鋼研集團將以現金方式向安泰科技支付置換資産評估價差額2702.8萬元。

　　追隨資産整合趨勢

　　增強業務集中度？

　　日前，國資委主任李榮融曾在中央企業負責人會議上表示，到今年年底力爭將央企整合的目標從目前的125家縮減至100家。鋼研集團就名列這125家央企名單之中。

　　之前也曾有消息人士透露，已有十幾家同類科技型中央企業均已上報重組方案，選擇進入大的産業集團幾乎是 “統一動作”，這其中就包括北京有色金屬研究總院擬併入中國鋼研科技集團公司。

　　且從監管層的態度不難發現，央企整合併非簡單的併入，主業清晰是這次大規模整合的基本原則，即通過集團間的合併或集團內企業間的整合，實現主業資産集中。

　　安泰科技也在其公告中稱，公司此次資産整合是在央企整合業務結構、明確各業務單元專業化分工背景下，為減少控股股東與上市公司之間的關聯交易，發揮各自優勢而進行的資産重組。

　　有分析人士指出，安泰科技與鋼研集團的資産整合，符合央企整合、主業集中的潮流。

　　置換出19%營業利潤

　　不會對利潤表産生實質影響？

　　安泰科技在公告中表示，此次交易的標的資産規模佔安泰科技合併報表資産規模的比例不到5％，對安泰科技現有資産不構成重大影響，也不會對合併報表利潤産生實質影響。

　　記者在安泰科技2009年的年報中看到，合併利潤表中，公司的營業利潤為218,199,346.13元，而貿易項帶來的營業利潤是42,940,200元，約佔公司營業利潤的19.7%。

　　由於安泰科技置換入公司的資産多為設備、技術、廠房，其盈利能力還無法得知，而置換出貿易項卻讓公司流失了19.7%的營業利潤，如此對比，為何不會對合併報表利潤産生實質影響？也許上市公司應該做更進一步的信息披露。

　　主體框架購于90年代的

　　“稀罕”設備？

　　對於置換而來的大型熱等靜壓設備，安泰科技的公告中這樣介紹，大型熱等靜壓設備(HIP)是航空航天、汽車機械、石油化工等領域大尺寸關鍵零部件近終成型工藝中的關鍵設備，同時涉及公司粉末高速鋼、靶材、難熔材料的配套加工生産。熱等靜壓應用是公司的核心業務之一，在國內處於領先水平，具有較強的技術優勢。鋼研集團的超高溫、超高壓大型熱等靜壓機直徑為1250mm，目前直徑大於1000mm的大型HIP裝備在全球擁有量很少。本次公司收購後，將會進一步提高公司的熱等靜壓裝備水平。

　　而溯及大型熱等靜壓機成套設備的由來，公司公告則稱，大型熱等靜壓機設備的主體框架等部件是九十年代末由國家專項撥款進口取得，2008年9月由鋼研集團集成製造，2010年投入使用。

　　一位不願意透露姓名的業內專家告訴記者，由於該設備的主題框架進口于上世紀九十年代末，設備技術在當時是否處於領先水平姑且不論，而經過了技術日新月異的十年才投入集成製造，是否能讓公司擁有“處於世界領先的熱等靜壓加工平臺”，無法給出肯定的答案。

　　有關專家認為，安泰科技的這次資産置換不禁讓人疑惑，如果僅僅是為了整合而整合，為了置換而置換，那利好的風吹過，資本市場中最勇敢的投資者也許會又一次打擊。