A股市場資金出現恢復性流入

在連續大幅流失三個月後，A股二級市場的存量資金終於在7月開始回流。

　　根據上海證券報和申銀萬國研究所聯合推出的股市月度資金報告顯示，截至7月末，A股市場的二級市場的存量資金達到1.34萬億元，相比前一個月回升100億元，投資者的資金終於出現回流跡象。

　　此前的三個月，A股市場的存量資金連續流失，其中4月份和5月份各流失500億元，6月份的資金流失幅度一度放大到600億元，整個季度合計流失1600億元。為2008年金融危機爆發後，資金面“最黑暗”的一個季度。

　　而最新的月度資金報告顯示，伴隨著市場的回升，各路資金的信心大幅增加。來自申銀萬國證券對各地的抽樣統計顯示，7月份個人投資者向二級市場大幅注入保證金，規模約750億元，同期新基金也注入54億元，兩者合計800億元的資金，共同擔當了當月市場資金的主渠道。

　　另外，當月A股融資規模下降也是主要因素。資金月度報告的統計顯示，7月IPO融資585億元，比6月份的210億元明顯增加；但同時，股改減持資金的需求大幅降低為6億元。再加上再融資規模大幅削減至28億元，市場的融資壓力減少約四分之一。考慮到當月二級市場的存量資金僅僅回升了100億元，若是A股市場融資規模稍快，則整體資金面的結論很可能與現在大相徑庭。

　　除去融資對A股市場的資金分流外，當月證券市場的印花稅和佣金為98億元，略有增加，上述幾項合計資金消耗規模為717億元。而資金供給方面，7月發行基金和個人投資者資金流入合計超過800多億元。市場資金因此而凈流入近100億元。

　　資金月度報告還顯示，截至7月30日，A股市場的市值資金比回升到5.37，比6月份有所增加，但股市資金仍不對股市構成約束。而資金月度報告進一步認為，7月底A股市場的調整利潤利息比為1.55，估值仍然比較低，市場換手率也仍然較低，表明投資者仍然相對謹慎。因此按照既往的歷史經驗看，資金面仍然對A股市場的走勢短期內有所約束，但長期則相對看好。

　　板塊資金流向的監測數據則顯示，A股市場的資金在加速流入滬深兩市，其中，中小板仍然成為主要的流入板塊。這將使中小板在8月份有望繼續領先其他行業和主題。行業方面，資金加速流入的房地産、交運設備和建築建材行業等強週期行業，值得注意。而風格方面，資金加速流入所有風格板塊，尤其是微利板塊和高PE板塊，這個跡象也值得關注。

　　展望未來，A股市場的資金面目前仍舊呈現弱平衡局面。其短期內更易受到突發性事件的干擾，因此未來消息面、政策面仍然是後市資金面的關注焦點。