震蕩整理 基金覓機加倉

　　核心提示：從資金流的情況來看，機構之間已經出現分歧，説明市場在持續反彈的情況下，已經存在一定的兌現壓力。考慮到提前抄底的社保、QFII、保險等機構盈利空間不大，因此預計市場調整壓力應不大。

　　一、主體行為數據分析

　　1.萬隆主力輿情指標

　　點評：萬隆輿情指標顯示，目前市場主流機構的做多情緒略有下降，主要短期市場反彈幅度較大。

　　2.主力倉位變動情況

　　點評：今日資金流顯示機構的資金總體小幅流入，但已經存在分歧。

　　3.主力增減持方向路線圖

　　點評：機構資金流小幅流入，但已經存在分歧，部分升幅較大的週期性個股有拋壓。

　　4.遊資運作路線

　　點評：遊資的活躍度下降，預示遊資對後市持謹慎態度。

　　二、市場趨勢判斷

　　今日主體行為分析：今日資金流顯示機構的資金繼續小幅流入，但較上一交易日明顯減少。其中，基金減持-0.01%，社保基本保持不動，QFII增持0.33%，保險減持-0.00%.從資金流的情況來看，機構之間已經出現分歧，説明市場在持續反彈的情況下，已經存在一定的兌現壓力。考慮到提前抄底的社保、QFII、保險等機構盈利空間不大，因此預計市場調整壓力應不大。

　　主流資金內在行為邏輯：當前主流機構關注的焦點是：經濟轉型與可能二次探底、歐債危機、地方債務融資平臺、以及通脹加息預期。基於以上幾點，主流機構認為，當前市場處於築底過程中，未來二、三個月內市場底會出現。主要是理由是：屆時歐債危機，經濟是否二次探底明朗化，此外，中央工作會議已經進入醞釀階段，未來二、三個月內政策出利好的可能性大。如此一來，利空因素的消化殆盡，以及政策拐點的到來，將會引發一輪行情。

　　後市趨勢及機會點判斷：從資金流的情況來看，機構之間已經出現分歧，説明市場在持續反彈的情況下，已經存在一定的兌現壓力。考慮到提前抄底的社保、QFII、保險等機構盈利空間不大，因此預計市場調整壓力應不大。值得注意的是，基金前期參與反彈力度較小，且倉位相對偏大，預計未來市場調整充分後，基金有望加倉進場，從而給市場帶來新一輪反彈。

　　機會點方向，考慮到當前市場存在兌現壓力的板塊主要週期性板塊，而新興産業在本輪反彈中相對升幅不大，再加上政策利好密集出臺等因素，因此，短期內屬於中小盤股的新興産業值得關注，但可能僅僅限于部分個股機會，整體不易有較好表現。

　　三、市場主體行為信息

　　反彈中急變招 部分券商自營閃電增倉

　　深圳某中小券商自營業務負責人稱："每個自營老總都有把成績單做漂亮的衝動，由於三季度宏觀資金面預計比較寬鬆，近期我們已把倉位從3成左右提升到了6成。"據記者了解，其他一些券商近期也已將自營倉位提升至5-6成。

　　看王亞偉二季度十大重倉股

　　明星基金經理二季度加大對戰略新興産業以及受益於西部大開發的上市公司的捕捉力度。華夏基金披露的二季度報告顯示，王亞偉掌管的兩隻基金的重倉股中新能源、節能環保等"清潔"概念和"西部大開發"概念佔據半壁江山，增持買入的4隻個股有2隻7月份以來漲幅超過25%.作為公募基金中最有影響的基金經理，王亞偉的一舉一動無疑會受到投資者的極大關注，其投資的股票更是投資者關注的焦點。

　　近三成私募欲借7月反彈減倉

　　久違的反彈給予了投資者無限的遐想空間，究竟是轉牛的信號？還是曇花一現？是進場加倉？還是減倉觀望？針對這個問題，私募排排網研究中心對國內40個私募證券基金管理人進行了調查，其中20%表示將會繼續加倉，26.67%表示將會進行減倉，而有53.33%的私募表示以觀望為主。

　　點評：在大市累計反彈幅度已經達到一定程度時，市場出現分歧是正常的表現。在判斷未來天平將傾向哪邊的關鍵，在於未來出現哪些超預期因素，以及誰對未來市場影響大一些。從目前的情況來看，短期內市場出現超預期因素的可能性不大；相對而言，短期內基金對市場有較大影響力，如果基金加倉，將提升大市反彈的空間。

　　機構來源：廣州萬隆