機構還有多少做多的籌碼

　　核心提示：近期以來大市反彈已經有一定幅度，部分先知的資金可能存在減持的行為，從而給市場帶來波動。但是，資金持續流入，意味著市場信心在上升，尤其是後知後覺的部分基金，將可能陸續加入到做多的行列，考慮到其倉位不高，手上仍然有相當部分現金，這在一定程度上擴大了後市反彈的空間。

　　二、市場主體行為信息

　　社保基金30億資金已完成建倉 曾跑贏大多公募基金

　　7月初，全國社保基金新增約30億元資金入市。早報記者昨天從知情人士處獲悉，該部分資金在到達各基金公司賬戶的次日，已有多家基金公司立即入市，目前這筆資金已完成建倉。

　　2400點一線屢屢出手 險資或開始戰略加倉

　　昨日，上證綜指在跌破2400點整數關口時強勢反彈，午後更是放量上攻，逼近2500點整數關口，傳遞出2400點下方投資者開始抄底的跡象。記者從一些基金公司了解到，作為股市主力軍之一的保險資金已明顯從前期的試探性買入轉為開始戰略加倉，在2400點以下時已多次抄底，包括申購基金和自購股票。

　　策略轉進取 QFII 6月堅守高倉位

　　來自理柏最新一期基金透視月報的數據顯示，QFII中國A股基金中的主動型基金在6月份大幅下跌7.05%，其組合凈值的跌幅甚至超過被動型的QFII。而這無疑再次證明，在一片弱勢之中，QFII中國A股基金依舊堅持著其一貫的高股票倉位策略。不僅如此，而且其組合風格在6月前已經轉向了進取

　　解碼基金二季報 揭秘重倉線路圖

　　據《證券日報》基金週刊最新統計，截至6月30日，302隻偏股型基金的資産凈值規模為12375.04億元，與一季度相比縮減2268.37億元，降幅15.49%。若按契約股票投資平均倉位85%計算，偏股基金目前可投資股票的資金約10518.78億元；若按二季度末最新平均倉位72.43%計算，偏股型基金已入市的資金規模約8963.24億元，可入市的資金規模約1555.54億元。有業內人士對《證券日報》記者稱："偏股基金倉位處於歷史低位，市場解讀為基金可能加倉，給股市帶來增量資金的想象，提振了市場人氣，增加市場反彈動力。"

　　點評：社保、保險等機構資金對於市場的節奏把握相對較好，從最近社保、保險等一系列的抄底動作來看，市場走勢再次印證他們成功地把握了市場的階段性底部。相對而言，大部分基金的反應明顯遲鈍，隨著市場氣氛的趨於活躍，預計未來基金將漸漸加入到做多的行列。

　　三、市場趨勢判斷

　　今日主體行為分析：今日資金流顯示機構的資金繼續流入，流入規模上一交易日略有增加。近期以來大市反彈已經有一定幅度，部分先知的資金可能存在減持的行為，從而給市場帶來波動。但是，資金持續流入，意味著市場信心在上升，尤其是後知後覺的部分基金，將可能陸續加入到做多的行列，考慮到其倉位不高，手上仍然有相當部分現金，這在一定程度上擴大了後市反彈的空間。

　　主流資金內在行為邏輯：當前主流機構關注的焦點是：經濟轉型與可能二次探底、歐債危機、地方債務融資平臺、以及通脹加息預期。基於以上幾點，主流機構認為，當前市場處於築底過程中，未來二、三個月內市場底會出現。主要是理由是：屆時歐債危機，經濟是否二次探底明朗化，此外，中央工作會議已經進入醞釀階段，未來二、三個月內政策出利好的可能性大。如此一來，利空因素的消化殆盡，以及政策拐點的到來，將會引發一輪行情。

　　後市趨勢及機會點判斷：

　　管理層雖然在房地産調控方面仍有一些政策，但市場的反應不大，近幾個交易日機構資金仍然以流入為主，説明市場的信心在提升，緊政策週期已過的預期在不斷增強。值得注意的是，近期以來大市反彈已經有一定幅度，部分先知的資金可能存在減持的行為，從而給市場帶來波動。但是，資金持續流入，意味著市場信心在上升，尤其是後知後覺的部分基金，將可能陸續加入到做多的行列，考慮到其倉位不高，手上仍然有相當部分現金，這在一定程度上擴大了後市反彈的空間。

　　機會點方向，週期性行業估值相對偏低，並且是宏觀調控的方向標，只有這些板塊反彈才能提高市場信心。因此，具有相對估值優勢的地産、煤炭等週期性仍然值得關注；有色對於貨幣政策較為敏感，未來政策放鬆預期，對有色板塊有積極的刺激作用，另外有色板塊前期嚴重超跌，後市也值得重點關注。