人民幣匯改大戲五年：升值已非唯一面孔

　　2010年7月21日，人民幣匯率改革正式步入第六個年頭。五年前的今天，中國宣佈實行“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率”制度。

　　在這五年間，人民幣匯率經歷了匯改初期的快速升值、金融危機時的基本穩定和近期深化改革後的彈性增加三個階段。如果僅從2005年7月21日匯改啟動時1美元對8.11元人民幣的匯率中間價和五年後7月20日1美元對6.7812元人民幣的中間價對比來看，可能只有兩個字能深刻停 留 在 人 們 腦 海 中 ， 那 就 是 “ 升值”，但是，這期間人民幣匯率越發靈活多變的進程，又是“升值”兩個字所不能全部描繪。

　　自匯改以來，人民幣對美元在前三年一直處於加速升值的過程。以每年的7月21日為分界點，相較于剛剛匯改後第一年人民幣所呈現出來的緩慢爬升，在匯改後第二年和第三年人民幣對美元升值速度明顯加快：其中第二年升值幅度5.5%，第三年則高達10.9%，成為匯改以後升值速度最快的一年。“匯改在這兩年間被市場更多的解讀成了升值而非參考一籃子貨幣進行調節。”中國建設銀行高級研究員趙慶明表示。

　　2008年7月21日，匯改進入第四個年頭。國際金融危機的爆發要求我國各項政策步入“非常時期”，這其中也包括匯率政策———人民幣日均波動幅度由千分之五收窄至千分之三，以應對國際金融危機。這一年間，升值的勢頭一路放緩，與美元匯率比值保持了穩定。自2008年7月30日開始，人民幣對美元中間價走出10個交易日的“連陰”，更創出自匯改以來最大的一波貶值行情。

　　2009年7月21日，匯改步入第五個年頭，這一年可以稱得上是匯改以來最有看頭的一年。這一年，金融危機的陰影逐漸淡去，央行的匯率政策也從“非常時期”退出。6月19日中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。這次的改革，更強調參考一籃子和彈性。