週二股市三大猜想

　　今日兩市低開高走，受美股黑色星期五影響開盤跳水後迅速彈升拉高，煤炭、地産、券商漲幅靠前，午後兩市個股漲幅擴大強勢繼續蔓延，多條均線被順利收復。截止收盤，滬指收報2475.42點，漲51.15點，漲幅2.11%，成交794.75億元。深成指漲290.46點重上萬點大關。

　　猜想一，一陽穿三陰 反彈趨勢確立了嗎？

　　實現概率：60%

　　A股今日雙雙低開，滬市低開約30多點，不過低開後，股指承接上週五的反彈趨勢，逐步走高，煤炭、銀行、房地産等權重成為支撐股指走高的關鍵因素，對大盤上衝貢獻最大。午市後A股市場進一步拓展彈升空間，從盤面來看，多頭資金做多主線相對清晰，主要是針對強週期性個股的定位重新估值，比如説早盤的煤炭股，午市後的鋼鐵股、券商股、地産股，如此就使得近期盤面出現一個顯著的特徵，那就是深證成指、上證指數、滬深300指數的漲幅明顯高於創業板、中小板指。看來，市場重心已回到了大盤股以及二、三線藍籌股，這有利於市場反彈行情的延續。但空間不宜過分樂觀，主要仍在於市場缺乏新增資金的大量介入的跡象，量能依然處於萎縮的態勢中，故在操作中，建議投資者仍可跟蹤強週期性個股的估值糾正行情。

　　猜想二，“破”股滿天飛的時代 大盤見底了嗎？

　　實現概率：60%

　　本月股市雖然出現了較為強勁的反彈，但本週上市的新股仍然沒有享受到股市回暖的陽光：8隻新股中5隻上市當天即遭破發，到週五依然有4隻仍在發行價下喘息。其實，股市低迷之時，此類"傷心概念股"已經不僅僅局限于新股。截至7月12日，滬深兩市目前跌破發行價的股票已經達102隻，在IPO重啟後，跌破發行價的股票仍有25隻。除此以外，跌破增發價的股票有59隻，跌破凈資産的股票有7隻，跌破增持價的股票有70隻，"破"股居然多達248隻，而跌破擬增發價的股票更是不計其數。

　　"破的股票再多一些，底部特徵會更加明顯。"申銀萬國首席策略分析師袁宜表示，2008年底部時，跌破增發價的股票有242隻，現在只有59隻；2008年底部時，跌破首發價的股票有174隻，現在只有102隻；2005年和2008年，跌破凈資産的股票分別為295隻和237隻，現在只有17隻；2008年跌破大股東增持價的股票有130隻，現在只有70隻。"還有個原因不得不考慮，就是現在的股票比幾年前要多得多，真要形成歷史大底的話，’破股’的數量應該比之前更多些。"

　　"破"股滿天飛，無論如何只能説明股市已經處於過度低迷之中，而非還有很大的下跌空間。所以，從短期看，這種現象可能還要持續一段時間；但從中長期看，這種情況則不會持續很久。當然，對於投資者而言，在選擇買入"破"股時，也需要作一番甄別，以便在股市上漲時獲取更加豐厚的利潤。

　　猜想三，2010年下半年投資策略展望

　　實現概率：70%

　　下半年是震蕩走低，還是政策轉向帶來V型反轉？我們認為，市場的走勢將是震蕩走低，局部投機性題材可能階段性活躍，並可能因為政策微調而出現階段性反彈，但總體並非政策明確轉向推動的V 型反轉。增長預期的調降及流動性壓力持續存在，估值難以系統性提升。

　　資産配置要避開週期性因素和結構性因素衝擊。結構上建議三類配置：1）受益於勞動力成本上升；2）受經濟週期影響不大；3）估值基本見底且盈利相對穩定的藍籌股。關注基本面和政策面可能的變化比判斷底部的絕對位置更重要。中長期將優先選擇順應中國自然趨勢的受益股。