控制倉位繼續保持謹慎

　　隨著近日上證指數衝高至2500點之後，在多方面因素的影響下股指震蕩幅度開始加大，而成交金額則維持在相對穩定的水平，近日滬深兩市合計成交保持在1000億元之上。不過從盤面中個股的活躍程度看，則較前一交易日有減弱的跡象。

　　觀察週四滬深兩市指數及個股表現，早盤受房地産類個股出現上漲的影響，滬深兩市出現快速衝高，但隨後市場的活躍程度逐步減弱，午後的調整則更為明顯，其中券商、保險以及銀行為主的金融類個股走弱，對股指構成直接壓力，而前期有所表現的有色金屬、智慧電網、電力設備、供水供氣等板塊也出現在跌幅前列，而從兩市個股漲跌家數看則跌多漲少，兩市上漲家數不超過200家。

　　從週四的消息面來看，主要來自於農行正式掛牌交易以及國家統計局公佈2010年上半年經濟運行數據。根據數據顯示，一方面二季度國內生産總值增速出現回落，且回落幅度高於市場預期，另一方面6月份居民消費價格指數2.9%，增速低於市場預期，降低了投資者對於管理層後續出臺加息等進一步緊縮性政策的預期。總體上看，週四經濟數據喜憂參半，對市場的影響相對中性。不過值得注意的是農行上市的表現，從週四農行全天運行來看，開盤價即為全天最高價，2.74元的價格較發行價2.68元僅高出0.06元，最終收盤價僅漲0.02元；雖然從農行的定價角度看與工行、中行和建行三大行的估值水平接近，但是筆者認為，從農行的表現可以反映出當前市場下投資者後續做多的信心。若農行開在3元以至於更高的價位，則表明當前市場人氣較高，反映投資者相當樂觀的情緒，同時農行較高的定價對於短期股指將有所壓力；若農行開盤在2.8元至3元，則屬於相對的範圍。但是週四農行全天僅在“綠鞋”的影響下運行略高於發行價的區間，缺少承接盤，折射出當前市場做多人氣不足。

　　從滬深兩市股指表現來看，在農行上市以及經濟數據公佈的背景下最終兩市股指出現調整的走勢，以全天的低點報收，在下跌過程中成交放量，投資者的信心仍受到考驗。從目前上證指數日K線圖看，中短期均線系統對股指的壓制並未消除。此外，個股在輪番熱炒重組、新能源等概念之後，部分個股普遍漲幅較大，也存在著獲利回吐的壓力，強勢板塊及個股的調整對人氣的影響也不可忽視，中小市值個股高估值仍將是今後一階段市場的隱憂。故筆者建議，對指數的表現保持一份謹慎，穩健型的投資者在操作上繼續控制倉位，中線規避高估值的品種，包括創業板。同時考慮到市場後市的震蕩過程預計將拉長，逢低可適當關注超跌股的交易性機會。

　　機構來源：萬國測評