一汽整體上市大幕開啟 直接IPO還是借殼未明

　　整體上市起步

　　本週三，一汽的兩家子公司一汽轎車和一汽夏利發佈公告稱，公司控股股東一汽集團擬進行主業重組改制，作為主發起人發起設立股份有限公司。一汽集團擬將持有的一汽轎車股權和一汽夏利股權，作為其主業資産的一部分出資到新設立的股份有限公司。

　　上述公告讓一汽整體上市的猜想得到了驗證。“保薦人都已經確定了”，接近一汽集團的知情人士昨天告訴記者。

　　整體上市是一汽發展自主品牌的必然需求。就像當年上汽一樣，要發展自主品牌，必須有大量的資金支持，整體上市是解決這一問題的最佳方式。一位不願具名的中國汽車工業諮詢委員會人士昨天表示，一汽集團很早之前就謀劃建立一個融資平臺，以解決發展一汽解放、一汽紅旗等自主品牌和新能源汽車的資金需求，上汽、東風發展很猛，北汽、廣汽也虎視眈眈，“一汽壓力很大，需要大規模的戰略調整。”

　　上市途徑未明

　　在整體上市的猜想得到驗證後，各方關注的焦點開始轉向一汽的整體上市將採取哪種方案——是直接IPO發行新股，還是借殼一汽轎車？上述知情人士透露，一汽內部更傾向於第二種方案，“借殼更簡單”。

　　借殼的方式是典型的“上汽模式”，當年，上汽集團為整體上市，同樣先成立了上汽集團股份有限公司，之後，上海汽車向上汽股份增發置入資産。

　　不過也有人更看好直接IPO。資深汽車分析師賈新光認為，一汽整體上市需要很大的融資平臺，只借殼一汽轎車體量太小。同時，一汽整體上市牽扯資金規模較大，如果進行如此大規模的定向增發，相關審批手續在國內也比較複雜。

　　傳了半年多的一汽集團整體上市終於啟動。一汽子公司本週三發佈公告稱，一汽集團將把一汽轎車、一汽夏利股權注入到新成立的股份公司。這意味著一汽集團整體上市邁出了第一步，但其上市途徑仍然存疑。

　　合資公司或注入

　　同樣仍未可知的是，一汽旗下的合資公司一汽馬自達、一汽大眾等公司的股權是否也要被注入到上市公司。對此問題，一汽集團新聞中心相關人士昨天回應：“無可奉告。”

　　但合資公司股權的注入似乎已是必然。蓋世汽車網CEO陳文凱昨天表示，就像上海汽車擁有上海大眾、上海通用，一汽轎車包含一汽馬自達業務一樣，如果整體上市的一汽沒有打包旗下優質合資公司股權，業績就會很難看。

　　陳文凱認為，現在大型汽車集團最賺錢的就是合資業務，只有一起打包入市，才能擁有好的財務報表，擁有持續融資的能力。