李大霄看多：眼下估值僅比大熊市貴10%

　　“目前A股估值處於底部區域，下半年震蕩偏強的概率較大。”英大證券研究所所長李大霄對其機構客戶表示。

　　記者了解到，支撐他謹慎看多的理由有五條。首先是全球經濟復蘇進程將持續，二次探底概率較小。

　　“經濟復蘇從來就不是一帆風順的，冰島破産危機、迪拜主權債務違約危機、高盛欺詐門事件等都是復蘇進程中的一道道坎。”他説，目前歐盟成員國已達成一系列救助機制，防止希臘債務危機蔓延。可以判斷，雷曼破産是危機最嚴重的事件，全球經濟已經處於恢復階段，二次探底概率較小。

　　國內經濟有望保持快速增長，也將讓A股長期受益。在李大霄看來，我國的城市化進程還遠未完成，在戶籍改革繼續深化、人居條件不斷改善、內需市場日益廣闊的情況下，經濟增長將獲得新的動力。

　　事實上，A股本身也具備了底部區域的特點，估值、價值基礎和雙向交易機制這三條是重要方面。

　　李大霄認為，全流通局面的漸漸出現，將吸引優質資源通過IPO、資産注入、整體上市等途徑向上市公司集中，使真正意義上的收購兼併成為可能。同時，A股經過前期的大幅下跌，股指期貨等做空工具向下拉低股市的動力已經趨弱。

　　而在估值方面，他覺得，隨著市場下跌，目前A股整體的滾動PE估值在18.76倍左右，市凈率在2.69倍左右，按照目前市場對於今年凈利潤增速20%左右的預期，對應的動態市盈率僅為15倍。

　　“較2008年的最低點來講，PE估值僅高出10%左右，PB估值僅高出20%左右。目前A股估值低於同為金磚四國的印度。”李大霄表示。

　　那麼，英大證券下半年看好什麼板塊和個股？

　　李大霄透露，下半年重點關注兩條主線，一是傳統行業類股票在過度下跌後估值修復的投資機會，二是中國經濟轉型過程中，新興産業、新能源、新材料、高科技等成長型股票回調後的長期投資機會。具體到股票，中國平安（601318）、青島海爾（600690）、康美藥業（600518）、創元科技（000551）、科倫藥業（002422）、中集集團（000039）、錫業股份（000960）、內蒙華電（600863）、國陽新能（600348）、烽火通信（600498）、招商銀行和中聯重科（000157）值得關注。

　　專家：李大霄