築底未完成 震蕩仍延續

　　在農行IPO利空被平穩消化，外圍股市紛紛走高，行業和區域性利好紛紛傳來等因素的共同作用下，上周大盤震蕩上揚，大幅反彈。上證綜指創下今年以來的最大單周漲幅，兩市量能也逐步放大，個股活躍度明顯提高，權重股和題材股攜手上漲，市場人氣得到有效激發。

　　受農行IPO因素的影響，兩市股指近期持續低迷，上證綜指一度威脅2300點整數關口，市場悲觀情緒濃厚，直到上周，這一被動局面才終於發生變化。上周股市頂住了市場不斷擴容的壓力連續反彈，讓投資者重新看到企穩的曙光。

　　在股指止跌反彈的同時，上周個股的活躍度也明顯提高，每個交易日都有很多個股出現漲停。金山開發（600679）、雙錢股份（600623）、成飛集成（002190）、中路股份（600818）和華潤錦華（000810）等個股近期連續大漲，賺錢效應顯現，有效地激活了市場人氣。總體來看，超跌低價股的表現明顯強于其他類個股，反彈力度也比較大，尤其是那些中報預期較好的個股，盤中表現更是搶眼。

　　消息面成為近期市場主力挖掘個股機會的主要依據。下半年我國經濟依然以結構調整為重點，為確保我國經濟能持續穩定的發展，國家將會繼續出臺一系列的扶持經濟發展的措施，以促進經濟結構的調整和轉型。據此判斷，由此引發的二級市場投資機會也將不斷顯現，下半年的股市可能會呈現“指數表現一般，個股熱鬧非常”的局面，波段操作可能會取得更好的收益。

　　社保資金上周開始積極增持A股，意味著中期市場底部的臨近。技術面也顯示，股指在大三角形向下突破後，量度跌幅已經到位，並出現明顯的止跌反彈，表明在2300點-2400點有構築底部區域的跡象。不過，從周K線來看，股指的震蕩築底過程還沒有完成。只有股指周K線站穩5周均線後，後市才有可能真正樂觀起來。在當前宏觀經濟面和流動性緊縮趨勢尚無顯著改變的情況下，市場資金面同時受到新股發行及大量限售股解禁的壓力下，底部的構築過程顯然不會一蹴而就，還要經過多次的反復來夯實。因此，投資者操作上還需控制好倉位，不能過分樂觀。

　　國盛證券 程榮慶

　　■觀點組合

　　2500點上方有重壓

　　●申銀萬國 錢啟敏

　　上周滬深股市連續反彈，週五升勢加快，成交量相應放大，應與申購農行的新股資金解凍有關。此次新股申購凍結資金高達9000億元，解凍後應有部分資金回流二級市場，推動大盤走高。但由於近期市場總體偏弱，真正願意介入的資金量並不多，尤其是在股指連續反彈以後，繼續追高的資金更為有限。因此，目前的反彈仍以短線超跌為主，持續向上的預期不高。

　　前期大盤在2500點一線盤整數周，上檔成交密集，阻力較強，短線反彈要逾越這一關口，難度不小。

　　預計下週四農行可能上市，不排除目前的反彈是為農行順利上市營造氛圍。農行上市後，市場可能重回原有狀態。本週趨勢：看空；股指運行區間：2350-2500點；關注焦點：農行上市。

　　●中原證券 李俊

　　短線反彈空間不大

　　雖然我們對下一階段的市場已不悲觀，但就短期來看，由於前期累積的各方面壓力尚未完全釋放，不宜對本輪反彈空間期望過高。

　　從技術面來看，滬深指數在連續反彈後已經回補6月30日留下的缺口，反彈的第一目標已經實現。但對於補缺後A股向上的空間，我們卻不太樂觀。

　　首先，上證綜指在前期縮量整理的2500點-2600點平臺一帶構成極大的阻力。其次，場外資金入市規模低於預期，市場量能仍顯不足，難以推動大盤走出較大行情。此外，市場反彈的熱點步伐緊跟概念股和中小盤股，並沒有顯而易見的大資金建倉跡象。在2007年中國石油（601857）(601857)上市的前幾天，A股市場也曾出現過短期反彈，但市場趨勢並沒有得到改變。與此類似，我們同樣擔心部分投機資金借農行上市前相對良好的氛圍進行短炒，在預期兌現後再撤離。

　　●博主 道易簡

　　向上空間有限防範誘多

　　儘管上周大盤收了根漲幅達3.69%的周陽線，再加上週五的帶量大漲，似乎有出現逆轉的跡象。但通過細看不同週期的技術形態後，我還是覺得，股市逆轉的概率較小，上漲很難走太遠。

　　即使主力想做大行情，股指大多也會站在40日均線之上，讓人感覺真的要向上突破，這實際上是誘多的動作。誘多的上限應在2580點左右，距離目前點位向上不過100點，空間不大。誘多結束後，極可能是中陰線或長陰線下跌，一兩天內就下跌百點，不及時出局就會被一舉網盡，因此投資者要防範誘多陷阱，操作上最好堅持兩點：一、如果股指衝擊2530點左右，就控制倉位，先放棄剩下的50點空間，暫時出局觀望；出現向上誘多時，能做就操作，不能做就放棄。二、股指有跌破5日均線跡象時，意味著大趨勢仍將向下，堅決止損控制倉位。