機構和散戶 誰對誰錯？

　　伴隨上周大盤明顯反彈，市場資金流向出現明顯分化：一方面，主力資金開始悄然建倉；另一方面，散戶資金繼續呈現凈流出局面。對此，分析人士指出，以往市場階段性底部確立時，往往伴隨著大資金建倉，而小資金減倉的特徵。因此，本次不同性質資金流向的變化應引起投資者高度關注。

　　機構抄底，散戶出局。上周在農行網申的情況下，兩市呈現出較為明顯的反彈走勢，滬綜指全周上漲3.69%，深成指大漲6.38%。在股指反彈的過程中，兩市成交量“意外”沒有出現大幅度反彈。滬市全周成交2908.42億元，而深市成交2729.83億元，兩市日均成交雖然比大幅跳水的前周（6月28日到7月2日）有一定程度提升，但依舊處於1200億以下水平，市場觀望情緒依舊非常明顯。

　　根據金融界《快贏》（QUICKWIN）分類賬戶統計，上周滬市主力成交1967.40億元，其中流入1021.94億元，流出945.46億元，凈流入資金76.48億元；散戶成交932.63億元，其中流入454.24億元，流出478.39億元，凈流出資金24.15億元。深市主力成交970.53億元，其中流入497.32億元，流出473.21億元，凈流入24.10億元；散戶成交總額為1753.17億元，其中流入873.75億元，流出879.42億元，凈流出資金5.68億元。

　　根據以往的經驗，市場底部的形成往往伴隨以下兩大特徵：一是市場成交較為低迷；二是散戶大量斬倉，而機構等大資金開始持續建倉。從上周市場的成交和資金流向看，無疑非常符合上述兩大特徵。分析人士認為，這或許意味著階段性底部已經來臨。

　　醫藥領銜超跌反彈。從行業板塊資金流向來看，據金融界《快贏》（QUICKWIN）數據顯示，上周主力資金凈流入較多的行業板塊有醫藥、汽車、有色金屬、電子信息和房地産板塊，分別凈流入資金14.24億元、10.45億元、9.73億元、7.63億元和6.57億元；上周主力資金凈流出量較大的行業板塊有機械、銀行、通信和旅遊酒店，分別凈流出7.96億元、2.32億元、1.44億元和0.63億元。

　　從概念板塊資金流向來看，上周主力資金凈流入量較多的概念板塊有稀缺資源、新能源、新材料、新上海和航天軍工等概念股，分別凈流入8.79億元、8.26億元、7.41億元、6.44億元和6.31億元；資金凈流出較多的是長株潭和網絡遊戲概念股，分別凈流出12.20億元和2.60億元。

　　從上周資金凈流入居前的行業看，無論是醫藥股、汽車股，還是有色金屬、房地産股票，都屬於持續超跌或短期跌幅較大的品種，顯示隨著股價調整，部分行業的估值水平已經開始得到場內資金的認同。

　　在個股方面，根據金融界《快贏》（QUICKWIN）數據跟蹤，青島雙星（000599）、天士力（600535）等個股被市場主力連續增倉，值得重點關注；同時，東華科技（002140）、雙鶴藥業（600062）等個股被主力連續減倉，短期可繼續回避。