十大行業重組龍頭下半年暗藏生機(股)

　　重組股下半年暗藏生機(附股)

　　儘管今年以來A股市場持續低迷，但置身於重組事件中的上市公司卻成為弱市中的一大亮點。龍江交通(601188)和吉林高速(601518)分立上市、鹽湖集團(000578)整合上市、東方航空(600115)合併上海航空、唐鋼股份(000709)合併邯鄲鋼鐵(600001)和承德釩鈦(600357)等等，都曾成為資金追逐的弱市明星。

　　有消息稱，工信部起草的"支持行業兼併重組"政策日前已上報國務院，將主要從金融、財稅、資源配給三方面支持大型企業進行兼併重組，政策涉及到汽車、鋼鐵、建材等10大行業。分析認為，這預示著推進企業並購重組進程有了新的進展，將給相關上市公司帶來實質影響，若投資者能夠網住一些有望重組的公司，同時輔以組合投資的方法，則獲得可觀的超額收益是個大概率事件。

　　工信部起草的"支持行業兼併重組"政策日前已上報國務院，消息人士透露，"支持行業兼併重組"政策所涵蓋的行業除了去年調整和振興規劃涉及的汽車、鋼鐵、紡織、裝備製造、造船、電子信息、石化、輕工、有色金屬九大産業外，還新增了建材産業。消息人士表示，雖然文件涵蓋十大産業，但各行業的具體政策描述並不相同。比如鋼鐵行業，政策明確了幾家兼併重組主體企業，建材産業則沒有對重組主體作出明確要求。

　　央企即將上演重組大戲

　　分析認為，由於産能過剩行業的新建項目被嚴格限制，地方企業進行區域産能結構調整的積極性可能不大。地方企業的重組仍將以省內整合為主。對於市場化跨區域重組，業內人士認為，真正由地方企業操刀完成的跨區域重組案例相當有限，更多的跨地區重組個案將由央企為主體完成。而根據國務院國資委關於央企整合的思路，主要包含四種方式：央企之間"強強聯合"；一般央企併入優秀央企；科研院所併入産業集團；非主業資産向其它中央企業集中。也就是説，未來的半年時間裏，央企戰場上將上演"橫向整合"與"縱向並購"的連臺大戲。

　　6月30日，國務院召開常務會議研究部署促進企業兼併重組，明確提出切實向民營資本開放法律法規未禁止進入的行業和領域，鼓勵民營資本通過兼併重組等方式進入壟斷行業的競爭性業務領域。分析人士稱，在這樣的背景下，煤炭、石油、金融、民航、通訊等許多領域都將向民營資本開放，而民營資本介入這些領域的最有效手段就是通過兼併重組。

　　重組股下半年迎來機會

　　今年以來，儘管A股市場持續低迷，股指重心不斷下移，但上市公司的股權置換、定向增發、整體上市等重組事件此起彼伏，成為弱市中的一大亮點。龍江交通和吉林高速的分立上市、東方航空合併上海航空、唐鋼股份合併邯鄲鋼鐵和承德釩鈦、鹽湖鉀肥(000792)合併鹽湖集團、冀中能源(000937)的整體上市等，都成了弱市中投資者追逐的焦點。

　　不過，因季節性因素和政策從嚴使得重組市場近期走勢低迷，一度受到熱捧的重組概念股走勢乏善可陳。5月底，市場傳出證監會正在醞釀重組新規，提高ST上市公司重組門檻接近至IPO標準，這一傳聞一度令市場談殼色變。ST股在經歷了年初的快速上漲後，近期的市場表現明顯有放緩的態勢。一方面是由於目前是重組股的淡季，另一方面也不排除重組新規的傳聞影響。華泰聯合證券研究報告指出，根據統計，通常重組市場的旺季從每年的10月份一直持續至第二年的1季度末。但預計下半年隨著政策面的逐漸明朗和重組市場的旺季到來，重組市場有望再次煥發生機。

　　軍工板塊最被看好

　　有分析人士指出，並購重組板塊既是牛市中最好的攻擊性板塊也是熊市中最好的防禦性板塊。經過前期市場的大幅下跌，上市公司股價日趨便宜，大幅降低了並購重組的成本，弱勢反而容易成為重組黃金期。加上今年是央企整合大限，要將現在125家企業合成到80家～100家，預計下半年重組市場有望再次煥發生機。

　　分析人士認為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。除了工信部曾明確的解決過剩産能和重點推進兼併重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材等傳統行業，關係國家安全的軍工行(601398)業被分析師普遍看好。

　　新時代證券馮文鎖認為，推進央企重組是一個必然，國企整合依然集中在淘汰落後産能的水泥、鋼鐵、軍工等具有國企背景的企業，比較確定的還是背景較硬的軍工企業。馮文鎖稱，重組一般是分成兩類，一類是産業結構調整的，一般是傳統産業，但這類行業在市場上關注度較低。由於央企重組是老生常談的話題，市場在預期充分的背景下，資金面不支撐炒作大盤藍籌。另一類是題材股的重組，但這類個股業績較差，而且重組事項不確定，很難提前佈局。中信金通證券顧杵認為，重組題材的選股標的還是比較明顯的，大型央企都具備這樣的機會。相對並購方來説，重組對被並購方來説受益更大，收購價值提升更為明顯。重組概念比較明確的是國家扶持的行業，如關係國家安全的軍工企業。(信息時報 詹麗冬)