A股窄幅上揚難阻短線偏弱格局

　　滬深A股7月7日收盤窄幅上揚。昨日兩市在資源類權重股集體走強推動下的普漲格局今日再現反復，儘管尾盤兩市最終在權重股調整幅度逐漸收窄的帶動下窄幅上漲，但這並不能代表A股短線的走勢將出現樂觀的趨勢。考慮到市場上漲仍屬於縮量反彈局面，這表明整體上的弱勢格局仍在維持。從市場表現上看，銀行、地産以及資源類權重品種漲勢不振表明目前多空雙方仍在僵持階段，不排除兩市震蕩調整的可能。

　　從盤面觀察來看，大盤短線的震蕩態勢仍然出於技術性因素，前期連續下跌的格局儘管有所收斂，但市場在底部出現階段性緩和態勢也表明目前大盤尚不具備充足的企穩條件，所以短線大盤的震蕩態勢在接下來市場演繹中仍有可能繼續遭遇空頭打壓而反復。從目前市場熱點上看，局部提振人氣的板塊仍然屬於國家出臺局部刺激政策所致，像西部大開發10週年之際的6000億經濟刺激政策對西部概念股的刺激較為顯著，同時對大宗商品反應敏感的資源類個股，這些局部表現積極的板塊儘管短時時間內能夠對人氣恢復有一定幫助，但是畢竟市場整體弱勢格局下，大盤的環境並不具備積極因素，所以短期而言，市場弱勢格局仍將延續。

　　盤面數據統計，滬深300指數以2,561.11點低開，盤中最高至2,580.61點，最低至2,548.56點，收盤報2,580.61點，漲0.69%；滬綜指以2,407.67點低開，盤中最高至2,421.68點，最低至2,392.57點，收盤報2,421.12點，漲0.49%；深成指以9,392.99點高開，盤中最高至9,485.43點，最低至9,359.35點，收報9,485.43點，漲1.31%，兩市共成交約114億股，成交金額約1,057億元，與上一交易日收盤成交額1,109億元略有萎縮。

　　盤面看，個股普漲，家電、水泥、釀酒、農林牧漁等板塊走勢較強，四川長虹漲停、青松建化漲7.03%、蘭州黃河漲3.11%、羅牛山漲7.25%；電子信息、商業百貨、房地産、酒店旅遊等板塊亦有走強，中國軟體漲4.87%、萬科A 跌0.14%、小商品城漲3.10%、錦江股份漲5.72%；金融、有色金屬、煤炭、造紙印刷等板塊走勢稍弱，南京銀行跌0.68%、山煤國際跌0.69%、中金黃金跌2.32%、恒豐紙業跌1.50%，兩市約兩成股票下跌。

　　板塊方面，西部概念股上漲，西部建設漲停、新疆城建漲4.81%。7月5日至6日，中共中央、國務院在北京召開西部大開發工作會議。國家主席胡錦濤在該會議上稱，當前和今後一個時期，要在西部地區做好以下工作，包括：加快構建功能配套、安全高效的現代化基礎設施體系和國家生態安全屏障，推進油氣管道和電網建設；進一步調整産業結構，深入實施以市場為導向的油氣資源轉化戰略；推進醫藥衛生體制改革等。在具體措施方面，首先是以培育特色優勢産業為龍頭，大力發展農牧業、現代工業和服務業，加快構建現代産業體系，使西部地區資源優勢轉變為經濟優勢。西部大開發政策時限也延長了十年。對西部地區屬於國家鼓勵類産業的企業，減按15%稅率徵收企業所得稅。此外，對煤炭、原油、天然氣等資源稅由從量徵收改為從價徵收。這意味著6月1日實施的新疆資源稅改擴大至西部12省區市。稅改範圍由油氣拓寬至煤炭、原油、天然氣。具體投資可以採取一下策略：第一階段，以基建為主，建築、建材、鋼鐵、工程機械、電氣設備、能源電力將直接受益。對應公司為：四川路橋、中鐵二局、四川雙馬、四川金頂、攀鋼、東方電機、東方鍋爐、川投能源等。第二階段，隨著生産活動的大規模開展，貿易、物流等服務業將受益，看好港口、高速、機場等行業。對應公司為：重慶港九和重慶路橋。第三階段，隨著城鄉一體化程度的提高，農民收入的增長，相關消費服務業將面臨巨大發展空間，包括：房地産、零售、酒店餐飲、醫藥、家電、汽車將直接受益。對應公司為：渝開發、高新發展、重慶百貨、桐君閣、太極集團、長安汽車等。

　　迪士尼概念股上漲，界龍實業漲停、中路股份漲停。落戶上海的美國迪士尼主題樂園，可望在今年11月正式開工。而迪士尼主題樂園的開建必然會佔用大量的土地資源以及帶動周邊商業經濟的繁榮。從目前迪士尼樂園的開工進程來看，動遷安置房的建設工作已經在緊鑼密鼓地進行，並對周邊房價帶來了一定的支撐。相關企業也將從中大幅受益。在該消息刺激下，迪士尼概念股集體大漲。

　　銀行類股回落，招商銀行漲0.15%、交通銀行跌0.33%。截至6日，農行滬港兩地IPO的認購工作已基本結束。A股方面，網上、網下及戰略配售共計凍結的資金規模約為5000億元。而從銀行業基本面來看，由於息差回升相對緩慢及較高的信用成本率，全年業績增長預測面臨下調。受到房地産調控、融資平臺清理、結構調整以及政策趨緊的影響，商業銀行信用成本在下半年有上行壓力。目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。A股市場14家上市銀行的動態市盈率不足10倍，市凈率不足兩倍，其估值水平創1996年以來的新低。A、H溢價率由最高時的75%跌到目前的-20%。而銀行股的估值重估將取決於三項行業不確定因素的逐步消除：宏觀政策的收緊、各銀行的再融資和地方融資平臺貸款中不良貸款的分類/撥備標準。

　　家電股上漲，四川長虹漲停，雙良節能漲9.82%。北方氣溫連連高升拉動空調、冰箱需求，6月份家電下鄉銷售額再創單月新高，大大超出市場預期，刺激家電股紛紛走高。6月全國共銷售家電下鄉産品593.1萬台，同比增長103.4%，環比增長3.15%；6月實現銷售額134.6億元，同比增長145.57%，環比增長6.83%。今年上半年全國共銷售家電下鄉産品3251.8萬台，同比增長238%；實現銷售額678億元，同比增長317%。上半年銷售額已超過去年全年648億元的水平。未來農村市場潛在需求將會逐步釋放，城市以舊換新進一步擴大有望在下半年得到更有力的執行，家電業績向好將給其板塊表現提供強勁的支撐。