明日買什麼 6大行業或將集體反攻(附26股)

　　家電行業：6月再創新高 上半年銷售去年全年

　　事件

　　商務部公佈2010年6月家電下鄉銷售數據。

　　研究要點

　　6月份單月銷售額再創新高

　　2010年6月全國共銷售家電下鄉産品593.1萬台，同比增長103.4%，較上月環比增長3.15%；6月實現銷售額134.6億元，同比增長145.57%，環比增長6.83%。既5月銷售額創下歷史新高後，6月份家電下鄉銷售額再創單月新高。

　　上半年銷售額超過去年全年

　　2010年上半年全國共銷售家電下鄉産品3251.8萬台，同比增長238%；實現銷售額678億元，同比增長317%。上半年銷售額已超過去年全年648億元的水平。考慮到2009下半年家電下鄉銷售增長很快，基數較高，我們認為2010年下半年銷量增速可能會有所放緩，但農村市場潛在的需求逐步釋放，家電下鄉全年增長已具確定性。我們維持全年家電下鄉銷量增長將超過50%的預測。

　　均價提升，下鄉産品持續高端化

　　2010年家電下鄉産品逐漸高端化，6月份下鄉産品銷售均價為2269.43元，同比提高20.95%，環比也增長3.57%；1-6月均價為2085.31元，同比提高23.48%。

　　彩電、冰箱仍是最大受益品種

　　2010年上半年，彩電、冰箱分別實現銷售額31.5億元和18.8億元，佔比分別為23.4%和14.0%，此兩類産品仍是家電下鄉受益最大的家電品類。而彩電和冰箱在農村的銷售又是兩種迥然不同的局面，彩電在農村的普及率較高，每百戶的彩電擁有率約為100台，更新需求佔相當一部分比重；而每百戶農村家庭冰箱的保有量僅為30台左右，冰箱在農村處於普及階段，其消費主要來自新增需求。考慮農村家庭的消費習慣以及對家電的需求，我們預計彩電、冰箱在農村的熱銷可能延續到明年。

　　政策刺激效果的持續性可期

　　家電下鄉政策最初是從2007年12月在山東、河南、四川三省試點，三省至今實施家電下鄉已超過兩年半的時間，家電下鄉産品在這三省的銷售依然保持較快增速。今年1-6月，河南、山東家電下鄉銷售額分別為91.4億元和70.4億元，分別同比增長352%和239%。去年上半年山東、河南、四川三省家電下鄉銷售額在全國總銷售額中的合計比重為39.3%，今年上半年三省累計銷售比例仍超過30%。三省家電下鄉政策實施兩年半後仍有如此大的增速，我們認為對家電下鄉政策刺激效果的持續性大可不必擔心。

　　投資建議

　　我們繼續看好家電下鄉對農村家電消費的拉動，高端産品銷量將呈現快速增長。受益最大的子行業為彩電和冰箱，建議重點關注海信電器(600060)、四川長虹(600839)、青島海爾(600690)、美菱電器(000521).(劉飛燁 湘財證券)