主力反攻還是掩護撤離？

　　今日消息面多空平衡，人民幣兌美元匯率大幅走高引發人民幣升值預期，國務院推進央企重組，這些消息對市場形成一定支撐作用，而信貸回落以及外圍市場環境惡化進一步走低卻對投資信心有所打擊。在美股走低影響之下，今日A股開盤之後震蕩下行，盤中還有加速下探，然而午後在人民幣升值預期之下，地産、金融大幅走高，大盤止跌回升，最終滬指微漲9.11點，收于2382.90點，結束了此前的七連陰。雖然今日尾盤收紅，但是個股跌幅依然是慘重，儘管金融、地産在利好之下走高，然而這是主力資金借利好護盤還是在利好預期之下進行搶籌佈局大反彈行情呢？另外後市主力又將如何博弈？具體且看下文分析。

　　一、影響主力行為的信息與解讀

　　1、 7月2日人民幣對美元匯率中間價報6.7720，與上一交易日相比大幅上升138個基點，再創5年新高；

　　2、 國務院：發揮資本市場推動企業重組作用；

　　3、 投向受限增長回落 6月新增貸款或低於6000億；

　　4、 穆迪或對西班牙降級及經濟數據利空，歐美股市繼續回落。

　　信息解讀：自6月20日央行宣佈人民幣匯率匯改以來，人民幣兌美元大幅上升，從宣佈匯改之前的6.8270升值至今日的6.7720，總計上升了550個基點，由此市場對人民幣升值的預期也越加強烈，而今日盤中地産、金融突然啟動或許正是在此預期之下産生。另外消息稱投向受限6月新增貸款或低於6000億，這也基本是在市場預期之中的事情，後市資金偏緊或成為常態。而在市場低迷之時，國務院突然宣佈推動央企資産重組，讓市場缺乏亮點之際或再度引燃重組這個永恒題材的炒作。由於這些舉動，市場偏弱的信心有望小幅回升，不過在外圍環境進一步惡化的情況之下，市場整體信心要走強也不太容易。

　　二、主力行為分析

　　1、基金：主攻板塊：滬深300、金融、地産

　　短期行為：多空平衡，與散戶博弈；

　　中長期行為：以期指套保、防禦為主。

　　根據德聖基金研究中心6月24日的數據顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位回升較為顯著。可比主動股票基金平均倉位為74.9%，相比前周回升1.48%。

　　而根據此前基金們的倉位變得發現他們自大跌之後，多億高拋低吸的短線波段操作為主，上周基金們本先低位加倉套取短期差價，然而市場並未讓基金們的如意算盤得逞。在本週的大跌過程中，基金重倉板塊連續出現在資金流出和跌幅榜前列，或許他們加倉後聞有風吹草動，或許是他們認為比較嚴重的事情，因此短線思維的基金們不得已倉惶出逃，造成嚴重踐踏事件，也加速了市場的下跌。

　　從前幾日基金重倉板塊的走向和資金流來看，跌幅較為迅速，資金流出也較大，本欄分析他們的這次倉惶撤退似乎是比較堅決，引發基金們如此堅決撤離的原因恐怕是對經濟回落預期、外圍環境進一步惡化的擔憂以及經濟轉型過程中的不確定性擔憂。在連續下跌之後，今日盤中大幅下探之後突然在金融、地産的拉動下止跌回升，但並沒有明顯的資金流入，不排除是以基金為首的市場主力的一直借利好維穩市場意圖，因為如果一味下跌對他們並不利。

　　2、熱錢：主攻板塊：金融、地産、低碳經濟

　　短期行為：佈局期指

　　中長期行為：謹慎樂觀

　　自6月20日央行宣佈人民幣匯率匯改以來，人民幣兌美元大幅上升，從宣佈匯改之前的6.8270升值至今日的6.7720，總計上升了550個基點，人民幣如此走勢不排除是各路資金大量買入人民幣所致，而這其中也不乏投機的國際遊資。由於人民幣大幅走強，市場對人民幣升值的預期也越加強烈，後市海外熱錢或有望繼續流入境內。

　　這些熱錢流入境內一方面是套取人民幣升值帶來的利益，另外一方面也可能流入資本市場，特別是QFII參與股指期貨日期越來越臨近，部分投機資金很有可能借QFII額度進行股指期貨操縱。

　　三、投資機會與風險

　　行為方向總結：今日消息面多空平衡，人民幣兌美元匯率大幅走高引發人民幣升值預期，國務院推進央企重組，這些消息對市場形成一定支撐作用，而信貸回落以及外圍市場環境惡化進一步走低卻對投資信心有所打擊。在美股走低影響之下，今日A股開盤之後震蕩下行，盤中還有加速下探，然而午後在人民幣升值預期之下，地産、金融大幅走高，大盤止跌回升，最終滬指微漲9.11點，收于2382.90點。雖然今日尾盤收紅，但是個股跌幅依然是慘重。今日的金融、地産在利好之下走高，本欄認為這是主力資金借利好護盤的一種行為。原因有三：一是在對未來經濟增速回落、外圍環境惡化、經濟轉型也具有較大不確定性擔憂之下，主力資金在最近的撤離中是顯得堅決，這點可以從近期主力重倉板塊大量資金流出得以證實；二是在這樣的大規模撤離中如果市場持續下跌，對主力並非好事，特別是基金們已經發生嚴重踐踏事故，他們不想再受更大損失，一有利好則引發反彈以刺激市場投資情緒；三是在今日的大幅反彈過程中並未見明顯的資金流入，這種現象只能説明一個原因，那就是主力害怕在反彈過程中買入太多，所以他們並非吸籌，而是護盤可能性更大。

　　(廣州萬隆)