市場心態出現新的變化

　　由於外圍是市場繼續下跌，加之中國銀行啟動配股再融資，大盤早盤低開後探底震蕩。今日大盤最低位置在2335附近，臨近昨日的低位。大盤下方的強支撐在2300附近，屬於大盤中期下降通道的下軌支撐。地産股依然是最近幾天大盤低位反彈的主導力量。由於地産板塊的走強，進而帶動了鋼鐵、水泥、建築建材、工程機械等相關行業的走強。不過由於中行再融資抑制銀行板塊的走勢，大盤反彈空間較為有限。

　　雖然近期關於地産新的調控的聲音不斷，譬如近期市場傳聞：“對於已出讓的土地，土地出讓價不低於當地基準地價70%，保證金不低於出讓最低價30%。”但是地産板塊近期的走勢還算比較強，上週五也是拉動大盤低位反彈的主要動力。主要原因在於，最近兩周地産行業銷售有所回暖。譬如，有數據顯示，地産行業一手房成交量連續兩周上漲，54.5%的城市成交量環比上漲，上周72.7%的城市環比下降，止跌回升，二手房市場漲跌各半。整體的情況相比前期還是有所好轉。由於地産板塊在二季度大幅下跌充分消化了諸多利空和宏觀調控，如果不出臺更多的調控政策的話，地産板塊繼續下跌的空間較為有限，或者説不會大大走弱于大盤。目前影響地産中期走勢的主要還是政策預期。

　　另一則信息更為重要，國務院總理溫家寶近日在湖南長沙就經濟發展情況調查研究，並主持召開湖北、湖南、廣東三省經濟形勢座談會。這也是溫家寶9天內第四度召開經濟形勢座談會。總理指出，國際金融危機影響的嚴重性和經濟復蘇的曲折性都超過了人們的預期，宏觀調控面臨的"兩難"問題增多。這使得市場開始憧憬宏觀調控政策會否暫停。

　　因此，雖然市場傳聞土地等新的調控可能出臺，但是地産依然逆勢走強，一是因為近期行業銷售有所好轉，二則是上述會議使得市場憧憬宏觀調控可能會告一段落。對於上述會議等，後市繼續跟蹤關注。我們重點需要關注，在二、三季度經濟增速放緩的背景下，前期的地産等宏觀調控政策會否暫停，以及會否出臺一些新的刺激政策。如果上半年的宏觀調控政策轉向的話，大盤見底進而構築底部的概率是相當大的，政策如果這樣轉向的話，對於地産、鋼鐵等週期性行業最為有利。

　　農業銀行將於7月6日（週二）正式網上申購發行。就對於市場的影響而言，農行的上市日程基本在前期的計劃之中，農行上市的影響在前期的市場已經經歷充分的消化，即便面臨明日的申購，短期的影響已經相對有限。我們後市需要進一步關注，其上市後的走勢會否對銀行板塊走勢産生影響。

　　不過政策面的轉向以及底部的構築不會一蹴而就，大盤能否在2200-2300附近上方構築底部，還有待進一步的觀察，大盤本週有望繼續在2300-2420震蕩。2300屬於中期下行趨勢的下軌支撐，2420附近則是一個跳空缺口。此外，諸多均線也會對於大盤的反彈形成壓制。對於盤中的反彈暫時保持謹慎，在大盤弱勢的格局下，地産或者銀行等的反彈，容易引發其它板塊的補跌，除非大盤完全企穩的時候。

　　雖然地産和鋼鐵等板塊的反彈未能帶動大盤上行。但是其反應出，市場對於宏觀調控政策的預期開始有了新的變化，也反映出市場的心態有了新變化，對於這種變化最為敏感的還是市場的主流機構。在目前的市場背景下，這樣的預期對於市場還是有一些積極的意義，只是我們需要關注這些政策預期會否成為現實。