2356點黃金分割受考驗

　　短期市場弱勢特徵未根本改善

　　週五大盤振蕩收紅。上證指數收報2382.90點，上漲9.11點，漲幅0.38%；深證成指收報9227.89點，上漲23.98點，漲幅0.26%。兩市合計成交1195億元，成交量較上一交易日略有放大。

　　金融地産股帶領指數探底回升收出長下影小陽線，後市能否延續反彈仍需關注權重板塊反彈的持續性。

　　本週一成交量再次創出去年8月4日3478點調整以來的地量，然而“久盤必跌”，連續縮量的能量轉化為多殺多的恐慌宣泄，大盤選擇了向下破位。在日K線上已經連跌7天之後，週五終收出帶下影線的陽十字星，表明了滬指跌破了1664~3478點的0.618位置(2356點)之後，左側交易者開始進場搶反彈。但由於剛剛跌破的2500點一線平臺從強支撐變為強阻力，市場弱勢的特徵還很難根本扭轉。

　　從技術面來看，根據神奇數字時間之窗，6124高點~1664低點運行了13個月，符合弗波納奇神奇數字13月時間之窗，而3478高點至今已進入了12個月，不排除還有1至2個月左右時間的反復振蕩築底。本週的破位下行，預示著大盤已下了一個臺階。

　　不要盲目“抄底”

　　短期來看，目前大級別的調整可視為對1664~3478這一輪漲幅超1814點多頭行情的修復，其0.618的回檔位2356點是其下檔的最後的支撐位，但在週五已一度被擊破，3478高點開始的下跌開始了大C浪的預期。在此之下的支撐位就是2008年年底的1800~2100點附近的箱體，該箱體作為1664~3478行情的重要空中加油站將具有極強的支撐作用。

　　目前市場已進入“先跌權重股，後跌強勢股，再跌恐慌性”的趨勢性調整中第三階段，基於基本面形勢仍處於下降過程中，市場流動性仍處於收斂過程中，行情整體趨勢仍是看淡。對於投資者來説，不要盲目地在行情下跌過程中的左側去“抄底”，謹慎觀望仍是主要策略。

　　由於中國經濟結構調整是以降低傳統産業的比重，進而引發代表傳統産業的股指不景氣，但基於政策的制定者仍站在“刺激政策退出”與“調整經濟結構”的中間，以及新興産業的持續獲得政策的支持，戰略性新興産業和消費升級個股仍存在結構性上漲的機會，在高估值下降之後可值得重點關注。

　　（財通證券 陳健）