七月大翻身機會難找

　　本週A股市場遭遇了斷崖式下跌。本週三是今年第二季度的最後一個交易日。剛剛過去的這個季度，全球金融市場經歷了自雷曼破産以來最劇烈的波動。從單個市場來看，整個上半年，全球主要市場中表現最差的是希臘股市，它受債務危機和財政緊縮所累大跌34%左右，高居跌幅榜榜首。而遭遇內外部雙重壓力的A股也不幸上榜，以近27%的跌幅緊隨其後，而美國股市則僅以不到4%的跌幅排在跌幅前十名之外。

　　“五窮六絕七翻身”是不少投資者熟知的股諺。五窮六絕今年我們都碰到了，“七翻身”會來嗎？

　　從最近基本面來觀察，情勢複雜。溫總理在最近的座談會上提出在當前國內外經濟形勢仍然極為複雜的情況下，要全面深入地研究分析形勢，科學判斷，未雨綢繆，沉著應對，增強宏觀調控的針對性、靈活性，牢牢把握經濟工作的主動權。另外夏糧連續6年的增産態勢首遭逆轉，中國糧食産量在連續6年增産之後亦面臨瓶頸。乾旱、洪澇、寒潮等惡劣天氣頻繁發生，具有範圍廣、時間長和程度深的特點。不樂觀的糧食産量是否會給CPI帶來更大壓力，已成為我們不得不面對的問題。

　　儘管從動態市盈率估值來看，目前股指距離歷史上多次大型底部區域的市盈率水平已經相去不遠，但市場在探底尋頂階段呈現更多的是情緒化操作。市場運行已經難以單獨用政策面或估值來解釋和預期，隨著越來越多的投資者情緒化地依據技術圖形和指標來操作，趨勢投資再度主導市場。

　　另外，進入下半年之後，首批上市的創業板股票面臨鉅額的解禁股流通壓力。鋻於創業板個股的普遍高溢價發行和今年上半年的瘋狂炒作，短期內已經獲得巨大收益的創投機構等投資者未來將具備較大的拋售衝動。因此，短期內這些個股一旦技術圖形走壞則拋盤洶湧而出，導致了近期中小盤股雪崩似的跌勢。

　　技術形態上，上證綜指週二一舉擊穿了前期低點2481點，週三再度跳空下行，週四又收出陰線。從技術面看，目前基本確立了本次向下突破的有效性。量度跌幅方面，該箱型向下破位後的調整點數將達到200點，即滬指2276點將成為理論上的調整目標位，後期不排除指數進一步下探到2200點下方的可能。因此，短期內底部的探明仍尚需時日，震蕩尋底將成為近期市場運行的主要特徵。另外，從月均線系統觀察，長期上升趨勢線目前位於2100點附近，而月MACD系統目前只出現了兩根綠柱，顯示調整仍會繼續。

　　綜合判斷，七月份大的翻身機會很難找到。隨著中報的公佈，靜下心來在泥沙俱下的狂泄中尋找未來的牛股倒是件有意義的工作。只有熊市才會提供物超所值的購買機會。