中行A+H融資不超600億 工行也將配股融資

　　工行也將配股融資，匯金將全額參與認購

　　中行2日宣佈擬A+H配股融資不超過600億元。知情人士透露，匯金將像對待建行一樣，按所持中行股份比例全額參與認購，預計耗資405億元。同日，消息人士對本報記者證實，工行也被許可進行A+H股配股，匯金也承諾將按比例全額參與認購。分析師認為，匯金選擇在這個時候參與配股，表明股價已經較低，這對市場可能起到正面引導作用，而據測算，兩行再融資也不會對市場資金面形成太大衝擊。

　　昨日，中行H股、A股因這一齣人意料的融資方案提前見諸媒體而戲劇性地先後停牌。但“出人意料”的並不限于中行。據消息人士對本報記者證實，擬在A股發250億元可轉債，且同樣一直未公佈其H股融資方案的工行也被許可與建行、中行一樣進行A+H股配股，匯金也承諾將按比例全額參與認購。但目前還不清楚工行計劃配股融資的額度。

　　中行、工行H股融資事宜一度難産，不到一個月前，相關人士對本報記者稱，主要是因為很難找到滿足各方訴求的融資方案，“各方”包括各大股東，也包括各大監管機構，匯金的態度也不明確。在此期間，建行則公告稱，匯金將按其所持建行股份比例全額參與認購該行不超過750億的A+H配股融資計劃，預計耗資約428億元。

　　一權威人士告訴本報記者，根據一般性授權，中行原擬在A股發400億元可轉債之後，再在H股增發融資。但如果該行採取H股增發的方式融資，大股東匯金則需要拿出10%的中行股份轉給社保基金，其股份比例將被攤薄。為了使匯金權益不被攤薄，匯金還是要參與中行的融資計劃。該人士稱，既然還是要參與，他們原來擬定的H股定向增發方案也就隨之改為A+H股配股融資。

　　中行本次配股按每10股配售不超過1.1股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同，採用市價折扣法確定配股價格。最終配股比例、價格由董事會根據股東大會的授權自行或授權他人在發行前根據市場情況與保薦人/主承銷商協商確定。A股配股採用代銷的方式，H股配股採用包銷的方式，A股和H股配股價格經匯率調整後相同。

　　以該行7月2日總股本2538億股為基數測算，共計可配股份數量不超過279億股，其中：A股可配股份數量不超過195.6億股，佔此次配股股數的70%；H股可配股份數量不超過83.6億股，佔比30%。該行A股400億可轉債12月2日或之後將可以開始轉換為新的A股，因此，A股配股股份可能會因為A股可轉債轉換為A股而增加，配股融資總額不超過600億元。

　　截至一季末，匯金持有中行股份比例高達67.53%，中行配股融資不超過600億，意味著匯金將再度出資405億。

　　值得關注的是，中行宣佈這一融資方案距離該行在A股發行400億可轉債剛滿一月，而農行上市事宜此時也正在推進，時機選擇頗為敏感。但國泰君安銀行業分析師伍永剛則有另一番解釋，他認為匯金選擇在這個時候參與中行配股，表明股價已經較低，這對市場反倒可能是一個正面引導作用，也不會反作用於農行上市。

　　匯金目前所持中行股份皆為A股，其所持中行A股比重佔中行A股流通股比例高達96.4%。伍永剛對此表示，這意味著A股市場僅需承受3%左右的現金壓力，對市場來説微不足道。以A股配股數計劃佔整個配股數70%計算，A股市場配股融資約為420億元，考慮到匯金將全額參與認購，A股二級市場實際上僅需承擔3%左右的資金，即預計13億元左右。

　　另一消息人士也表示，匯金同樣允許工行進行A+H股配股，也是考慮到一方面可保障銀行的再融資計劃，滿足銀行補充資本的要求，另一方面，也可保證國有資産對工行的絕對控股，不會攤薄其控股比例。目前中央匯金和財政部合計持有工行70.7%的股份，其中匯金持有35.4%。如果成功對大股東配售，“國家可認購70%以上的比例”，對市場資金面也不會帶來太大的衝擊。（記者 周鵬峰 李丹丹 苗燕）