收評：滬指跌17點 滬市創09年以來地量

一、大盤綜述：

　　早盤兩市低開後，呈現低位震蕩態勢，滬指失守2550這一支撐位。創業板、傳媒板塊領跌，金融、地産等權重板塊紛紛弱勢休整。10:30分過後，銀行股集體崛起護盤，地産股受金融股帶動，一度強勢翻紅，滬指翻紅。但是好景不長，權重股的拉升力量不足，且沒有得到市場主流做多力量的認可，隨著權重股的衝高回落，中小盤股的急速殺跌，兩市早間尾盤急速跳水。午後，銀行股再現拉升動作，但是銀行股的拉升顯然獨木難支，煤炭、地産、中小板塊個股跌幅擴大，兩市再度陷入弱勢震蕩整理格局中。除銀行股之外的權重股集體的低迷表現使得市場成交量創出近期新低。個股普跌，兩市僅300余只個股飄紅。滬指成交量創出2008年12月31日以來新低。

　　縱觀盤面，板塊普跌，久盤必跌再次出現,多頭潰敗，受益匯改利好的中國國航領跌權重股，中信證券再創調整新低，加之管理層對於煤炭企業漲價的限制導致煤炭股整體下跌。板塊看，傳媒、物聯網、智慧電網、計算機等跌幅居前。大盤走低，折射出在目前A股市場消息面真空期的背景下，大盤難有大的作為。不過，一方面重組股依然相對活躍，説明各路資金對基本面質變預期較為強烈的個股依然持有相對樂觀的看法，進而對低價股、虧損股的走勢有著一定的良好示範效應，這也就意味著市場人氣尚不至於迅速沉淪下去。另一方面則新股反復活躍，也聚集了市場人氣。再輔之以銀行股等品種的護盤，大盤一度出現了企穩回升的態勢。但由於個股行情的漲停板減少以及成交量萎縮等因素，兩市再度回落的概率加大。

　　行業消息面看，6月25、26日陸家嘴論壇在上海舉行。中國銀監會主席劉明康指出，一季度末，我國全部商業銀行加權平均資本充足率為11.1%，資本充足率達標銀行從2003年的8家小銀行，到現在100多家全部達標，該消息為銀行業中性偏好。國務院或兩個月內出臺戰略性新興産業發展決定，該消息為宏觀與戰略性新興産業中性偏好。紐約商業交易所黃金8月合約上漲10.3美元，收于1256.2美元/盎司，該消息刺激有色板塊開盤後逆勢走高。

　　截至收盤，滬指報2535.28點，跌17.54點，跌幅0.69%，深成指報10012.05點，跌92.78點，跌幅0.92%。

　　市場分析人士稱，市場最近一個多月包括最近一直都在2500點上方展開弱反彈，雖然不能排除其中可能有農行IPO的“護盤因素”，但這也是市場自身節奏的要求。從時間週期看，這輪反彈預計會持續到7月初，並出現反彈高點，但從趨勢上研判，7、8兩個月指數的月K線都將會收陰。8月份月K線的下影線，或是投資者介入的較好時機。

　　二、要聞解析

　　（一）胡主席在G20峰會繼續反對保護主義

　　中國國家主席胡錦濤日前在多倫多會見俄羅斯總統梅德韋傑夫時，談到了對20國集團多倫多峰會的4點希望。胡錦濤説，當前世界經濟正緩慢復蘇，但基礎並不牢固，存在諸多不確定因素。中方希望20國集團多倫多峰會在4個方面取得積極、務實成果。胡錦濤指出，一是加強宏觀經濟政策溝通和協調，鞏固世界經濟復蘇勢頭。二是推動國際貨幣基金組織在首爾峰會前完成份額改革目標，提高新興市場國家和發展中國家代表性和發言權。三是給予發展問題更多關注，為將於9月舉行的聯合國千年發展目標高級別會議提供政治支持。四是繼續反對各種形式的保護主義。

　　[簡評]：胡主席在萬眾矚目的G20峰會上倡議繼續反對保護主義，似乎也在向世界宣示國內所面對的貿易保護主義有多嚴重，希望能夠在臺面上與世界主要國家進行協商以期得到“雙贏”及“多贏”的結果。

　　（二）尚主席“劍指”內幕交易！

　　在日前舉行的陸家嘴（600663）（600663）論壇上，證監會主席尚福林表示，就監管工作來講，隨著市場的發展，隨著新的機構的出現和新的産品創新不斷推進，監管工作也面臨著一些挑戰。那就是怎麼樣找好監管的合適程度，既保持市場能夠穩定健康發展，同時又能夠防止風險。要進一步加強市場監管，嚴厲打擊違法違規行為，堅持“三公”原則，提高市場的透明度，切實保護投資者的合法權益。另外，隨著市場的逐步深化發展，還有一些新的情況出現。尚福林表示，企業並購重組過程當中，有一些內幕交易等情況，已經上升為市場監管的主要矛盾。

　　[簡評]：從前段時間發佈的內控指引到現在尚主席的“發令槍響”，似乎在暗示監管層對創業板及中小板的內幕交易傳聞頻頻擾亂資本市場秩序已頗為震怒。

　　（三）溫總理要求緊緊把握經濟主動權

　　中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶近日在浙江調研時強調，今年上半年，我國經濟回升向好的勢頭進一步鞏固，但是面臨的形勢仍然複雜。要密切跟蹤分析形勢，始終保持清醒頭腦，進一步加強經濟運行監測，及時發現新情況、新問題，未雨綢繆，沉著應對，牢牢把握經濟工作主動權。

　　[簡評]：在標普、穆迪等評級機構與高盛裏應外合“合夥”引爆歐洲主權債務危機的情況下，溫總理要求緊緊把握經濟主動權就有了更深一層的意義，同時也或讓國內相關機構對國外評級機構及金融大鱷的動向給予適當“關照”，以防它們在國內正值調整結構的關鍵時刻伺機搗亂而影響到正常的經濟運行秩序。

　　（四）農行“價格底牌”或為2.71元至3.3元

　　據悉，H股發行價區間約為2.88港元至3.48港元，對應的2010年市凈率(PB)為1.55倍-1.79倍，農行H股將於6月30日至7月6日中午12時公開招股，7月9日定價，7月16日在香港上市。日前結束的農行A股初步詢價結果顯示，農行A股網下報價中樞達到2.70元，對應農行2010年市凈率約為1.6倍。接近農行上市項目人士表示A股的最後詢價區間將在2.71元至3.3元。一家報價為2.8元左右的中型保險機構投資部人士表示，國內報價機制就這樣，網下僧多粥少，看你究竟是更想買到，還是更想定出真實價格，更想買到的人就會定高價，拉抬新股申購價格。

　　[簡評]：經過多個版本的傳言之後，在既定上市的前夕農行A股定價的“底牌”終於亮了出來，總的來説2.71元至3.3元的定價區間既不至於嚇壞投資者，也不會引發市場恐慌；而且在得到中國人壽（601628）及中糧及國外一些戰略投資者的鉅額認購之後，相信對A股股指的影響已經相當有限。

　　（五）援疆或將再現新高潮！

　　國家工商總局日前發佈《支持服務新疆跨越式發展和長治久安的若干意見》（以下簡稱《意見》），從促進新疆各類市場主體加快發展、支持新疆經濟結構調整和促進經濟發展方式轉變、服務新疆社會主義新農村建設、促進實施區域經濟協調發展戰略、為新疆經濟發展營造規範守信的市場環境等九個方面做出新的規定，大力支持服務新疆跨越式發展和長治久安。對投資新能源、節能環保、新材料、新醫藥、生物育種、信息網絡、新能源汽車等戰略性新興産業的，《意見》支持不需要辦理權屬登記的技術作為上述新興産業公司股東的首次出資。在經過前期的援疆政策“轟炸”之後，國家工商總局的援疆舉措或將使援疆再現新形勢，新高潮！

　　對外商投資企業的核準登記權，《意見》明確，授予新疆維吾爾自治區符合條件的地(市、州)工商局和國家級經濟技術開發區工商分局。支持新疆維吾爾自治區工商局通過“國家工商總局綜合業務系統”，行使名稱中使用“（中國）”字樣和不冠行政區劃的外商投資企業名稱變更的受理權。積極支持外資以不同形式到新疆投資辦廠、拓展業務，不斷吸引外資參與新疆農業、高新技術産業、服務業發展建設。

　　[簡評]：通過把外資引到新疆，不僅僅可以緩解國內資金不足的問題，同時也將給疆內帶來先進的管理模式與技術裝備，而且尤其重要的是還可以帶來就業增長，對惠及民生提高公眾的生活水平也大有裨益