科創板首次引入註冊制 提升上市效率有利降成本

資訊 來源：央視網 2019年07月22日 11:17 A-A+
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　　央視網消息：設立科創板並首次在中國股票市場引入註冊制，被普遍認為是中國A股市場設立以來，發行上市制度方面最為重大的變革。

　　那麼什麼是註冊制，對於成長性的科創類企業來説，註冊制意味著什麼呢？

　　浙江財經大學中國金融研究院院長 章曉洪：註冊制是什麼概念呢？只要我是好企業，只要投資者認可我，我就應該有能力，也有這個權利去股票市場註冊上市，並且上市的時間應該很快，這叫註冊制。

　　自正式宣佈設立科創板並試點註冊制以來，各項配套工作穩步而迅速推進。今年3月，科創板業務規則體系正式發佈實施，科創板的制度設計中，證監會原則上不再負責對科創板申請企業進行審核，而是將這一權限下放至上海證券交易所，證監會負責發行註冊工作，並對交易所的發行審核工作進行監督，這意味著想要在科創板上市的企業，需將企業經營相關的信息提交給上海證券交易所，進行問詢形式為主的審核，審核工作全程電子化並公開以接受公眾監督，信息披露也被認為是註冊制核心所在。

　　上海證券交易所資本市場研究所所長 施東輝：我們擴大了信息披露的範圍和內容，要求上市公司真實、準確、完整的披露這些所有相關的重大信息……在審核的方式上我們是採用了以問詢式為主的這樣一種審核方式，也就是這個過程是交易所提出問詢的問題，上市公司和保薦機構進行回答，通過一問一答多輪的問詢，不斷的深入，使這些相關的信息都能得到一個完整充分的揭示和公開。

　　統計顯示，科創板首批擬上市交易的企業，從受理到註冊成功平均用時83天，明顯短于其他A股市場新股的審核週期，這樣的上市審核效率，對於成長性的科創類企業來説，意味著融資成本的顯著降低和對未來發展的信心。

　　上海某科技企業董事長 孫大帥：一年（時間）如果我們上科創板，之後大概能節省50%的財務經營成本，每年就是5千萬—8千萬。那釋放5千萬—8千萬的利潤，對於我們製造業企業現在的發展是非常有意義的。

　　註冊制條件下，科創板看上去有著更高的上市審核效率，差異化的上市門檻卻也同時引入了更為嚴格的退市制度，這一特點被市場人士概括為“寬進嚴出”。

　　上海證券交易所資本市場研究所所長 施東輝：我們引入了嚴格的退市制度……特別是針對這些比如説有重大違法違規行為的，信息披露重大違法違規行為的上市公司。第二類是主業空心化，已經喪失了持續經營能力的上市公司，我們是實行嚴格的退市。另外有一個跟以往退市制度比較大的區別是，我們取消了暫停上市制度，也就是説針對這些要退市的公司，我們是堅決一退到底，它沒有一個説暫停上市再恢復上市這樣一個流程了。

　　海通證券股份有限公司投資銀行部董事總經理 孫煒：我們統計了一下，美國的納斯達克來講的話，可能退市企業比上市企業還要多，我們現在是退市企業遠遠少於上市的企業。科創板這個制度的推出，它如果説退市制度得到真正的執行，我們就會實現一個叫有進有出的良性的循環，這對我們資本市場的健康發展是非常有利的。