中信證券：A股繼續漲 看好四大行業

　　為期兩天的 “中信證券2009年中期策略會”6月18日和19日在成都新會展中心舉行，《每日經濟新聞》記者了解到，中信證券本次策略會僅邀請了資金量在一億元以上的超級大客戶參加，這其中絕大部分為機構投資者。

　　在昨日會議現場，中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳認為，中國經濟“U”型復蘇是比較確定的，全年GDP增長8.2％也是可以預期的，而全球金融危機加速了我國經濟向內轉型，並在轉型中實現增長。另外在會議上，中信證券對石化行業、機械行業、金融業（包含銀行、券商和保險）和房地産行業都給予了“強于大勢”的評級。

　　策略

　　A股不會二次探底

　　在昨天上午，中信證券首席經濟學家、首席策略分析師對目前國內外宏觀經濟狀況，下半年A股市場的投資策略做了報告，下午各行業分析師則對包括石油化工、有色金屬在內的九大行業做了策略報告。而今日上午的會議內容主要是專題講座及上市公司交流，其中包括創業板、大宗商品、煤電、金融工程、家電下鄉、債券等六個專題。

　　《每日經濟新聞》從會議現場了解到，本次被邀參會的均是中信證券資金量在一億元以上的超級大客戶，絕大多數為機構投資者。某社保基金人員稱，目前許多券商均在召開中期策略發佈會，機構們都是有選擇性地參加。

　　策略會上，面對眾多機構，中信證券表達了對A股市場的樂觀態度，認為A股不會二次探底，流動性與復蘇預期將引領A股市場震蕩向上，上市公司業績預期將在今年7月至8月份觸底回升，市場估值基本合理。

　　中信證券並對29個行業發表了投資觀點：石化行業政策調整提升國內企業競爭力，中國石油（601857，收盤價14.04元）、中國石化（600028，收盤價10.41元）將在本輪調整中受益；機械行業復蘇孕育成長，危機縮小差距，關注行業綜合競爭力突出和復蘇超預期的公司；保險股具有估值優勢，券商股則將更多受益於創業板等新業務開放促使估值提升等等。中信證券給予上述行業“強于大勢”的評級。

　　此外，對於近期二級市場風頭較為強勁的銀行、房地産行業，中信證券也進行了重點分析，並給予“強于大勢”的評級。

　　銀行

　　關注三家中小銀行

　　中信證券銀行業首席分析師朱琰在昨日的報告會上稱，前期高信貸推動銀行業收入環比正增長，過去半年高達6.3萬億的貸款投放也將對今明兩年利息收入産生持續貢獻。伴隨資産負債重新定價的完成，降息及房貸利率打折的影響將在上半年釋放完畢，上市銀行凈息差有望在今年2、3季度陸續見底，不過上市銀行凈息差表現有差異。

　　通過敏感性分析，朱琰認為，中國銀行（601988，前收盤價4.11元）、北京銀行（601169，收盤價15.36元）、南京銀行（601009，收盤價15.81元）凈息差對於資金市場利率提升的敏感性高於同業。

　　因此，朱琰在報告中建議關注經濟恢復過程中規模擴張能力強以及資産負債結構彈性大的部分股份制銀行和城商行，如民生銀行（600016，收盤價7.90元）、北京銀行、南京銀行。

　　寬鬆環境下的規模強勁擴張將促使民生銀行業績高增長；北京銀行依靠資源稟賦，十大貸款客戶中不乏鐵道部、交通廳及中石化等，盈利模式優化空間巨大；南京銀行今年一季度新增存款209億元，實現去年全年新增量96億元的翻倍增長，新增貸款也遠超去年全年的新增量，高信貸奠定了業績高增長。

　　房地産

　　推薦買入兩家公司

　　房地産行業分析師陳聰稱，寬鬆的貨幣政策提振了房地産行業需求，鞏固了企業資金，而降低資本金率、放寬土地款支付條件等産業政策也有利於行業提高杠桿。下半年，政府會進行預期引導，防範房價上漲過快，但政策基調將維持不變。

　　陳聰認為，土地市場冷淡多表現為土地流拍而不是降價，而核心區域新增低價地對絕大多數開發企業來説已經是水中月，因此對房地産企業而言，存量資源是一大亮點，擁有城市核心區低價地的上市公司將持續受到市場追捧，下半年房地産面臨的主要風險是貨幣政策的轉向。

　　他認為房地産行業資源重估的盛宴正在展開，中信證券推薦買入資源類地産股招商地産（000024，收盤價29.81元）和濱江集團（002244，收盤價13.45元）。

　　招商地産是招商係的重點企業，出身名門，目前擁有權益土地儲備631.8萬平方米，其中有近200萬平方米位於北京、上海、深圳三個核心城市。而濱江集團是少數真正做到反週期拿地的公司，戰略眼光出色，戰術能力突出。

責編：谷立亞