股指創新高難掩市場三大隱憂

　　據上海證券報報道，繼前天深成指創出本輪行情新高後，昨天上證指數在周邊市場依然疲軟的情況下也創出新高，2853點的收盤指數不僅刷新了幾天前2828點的高點，而且突破了2850點的阻力，然而，從收盤後近40%的個股不漲反跌以及其他情況看，股指創新高顯然難掩市場三大隱憂。

　　隱憂一：

　　只有高度沒有寬度

　　自6月份以來，滬市出現股指很少調整、持續走高，個股集中于權重板塊輪炒的局面，本週更是達到了高潮。如果説，月初還出現過有色金屬、煤炭、石化雙雄等權重板塊輪炒的現象，本週個股熱點僅僅局限于金融、地産兩大板塊的“二人轉”。

　　本週一，在平安入主深發展的利好刺激下，金融板塊大幅走高，深發展漲停，華夏銀行和建設銀行上漲8%以上，招商銀行也大漲7.6%。次日由於隔夜美股大跌，權重股的炒作有所收斂，但週三午後已進入調整狀態的地産板塊風雲突起，保利地産和深市的萬科、金地、招商地産盤中紛紛衝上漲停。昨天在地産板塊休整之時，金融股捲土重來，建行和工行盤中最大漲幅分別高達7.9%和4%。

　　從“八二”到“二八”再到“一九”，造成的隱憂是極為明顯的。一是大盤股孤軍突進，獲利盤陡增，稍有風吹草動便會引發巨量拋盤，不但危及個股，還將打壓大盤。在本月大盤上漲8.4%的情況下，招行、建行、萬科和工行分別大漲了31.9%、28.2%、23%和21.4%；二是超級權重板塊的持續拉高，使得大盤只有高度（指數虛漲），沒有寬度（多數個股不漲），使得近期股市成了少數人的盛宴，大盤強勁走高不但沒能震懾空頭，甚至嚇退了多頭，對行情健康運行極為不利。

　　隱憂二：

　　與周邊市場過分背離

　　本週以來，A股市場再度走出了與周邊股市背離的走勢，其中暗藏的隱憂讓人擔憂。

　　在近期美股持續疲軟的影響下，與A股市場關係極大的香港股市本週連續收陰。上證指數本週4個交易日的漲跌分別是+1.66%、-0.48%、+1.22%、+1.55%，恒指則分別是-2.07%、-1.8%、-0.45%、-1.7%。在港股四連陰的嚴峻形勢下，上證指數居然能夠三陽一陰，雖然值得稱道，但畢竟讓人心裏不踏實。

　　其中有兩點更值得推敲，一是港股受A股市場走強的正面影響正在減弱。雖然在以往的走勢中，港股受美股影響較大，但往往更容易受A股市場所左右。我們注意到，本週三由於A股市場午後大漲，原本大幅下跌的港股最後從大跌332點，尾市跌幅收窄至微跌80點。但昨天A股市場的再度走強顯然沒有再一次帶動港股回升；二是在A股市場上擔當主攻手的銀行股，在港股市場上恰恰屬於做空重災區。例如A股市場上風光無限、大漲5.2%的建行，H股卻大跌了2.64%。也就是説，目前正在A股市場大幅拉高的金融股明顯面臨與H股比價效應的挑戰。

　　如果説，在上幾次A股市場走出獨立行情時，各路投資者眾志成城，且沒有在金融股上與港股針鋒相對，如今A股市場上拉高金融股的主力已面臨困局。

　　隱憂三：

　　高調直面IPO開閘

　　筆者在上周的文章中提出“虛勢迎新”應對IPO的策略，無非是希望市場能夠平穩、低調地面對新股發行上市。

　　也許是市場已擁有很強的接納、應對新股擴容的承受力，大盤在上週五稍稍跌了一跌後，本週迅速走強。但筆者認為，在IPO暫停了很長時間後，無論是從愛護市場的角度，還是從讓投資者規避風險的角度看，虛勢迎新總比高調迎新好。然而目前市場似乎採納了後一種方式，市場風險將大大增加。

　　在近期市場狂炒大盤股的氛圍中，新股上市的股價很可能被高估，導致大盤失血。而且高調迎候新股很可能傳遞出市場非常歡迎新股的信息，乃至出現擴容節奏加速的局面。這無論是對一級市場還是對二級市場而言都極為不利。

　　所以，昨天股指創出新高後，市場必須正視上面提出的三大隱憂。如果能及時擴展市場的寬度，將有利於全面拓寬多頭行情的時間和空間；如果能及時注意到不過分背離周邊股市的走勢，A股市場的獨立走勢將更加穩健；如果能虛勢迎新，更有利於股市的健康發展。（世基投資 王利敏）

責編：王玉飛