中信證券：節能與新能源汽車産業發展規劃點評(薦股)

　　國務院總理溫家寶18日主持召開國務院常務會I義,研究部署今年政府信息公開重點工作,討論通過<節能與新能源汽車産業發展規劃(2012-2020年)》。會議指出,要以純電驅動為汽車工業轉型的豐要戰略取向,當前重點推進純電動汽車和插電式混合動力汽車産業化,推廣普及非插電式混合動力汽車、節能內燃機汽車,提升我國汽車産業整體技術水平。爭取到2015年,純電動汽車和插電式混合動力汽車累計産銷量達到50萬輛,到2020年超過500萬輛;2015年當年生産的乘用車平均燃料消耗量降至每百公里6.9升,到2020年降至5.0升;新能源汽車、動力電池及關鍵零部件技術整體上達到國際先進水平。

　　評論:《節能與新能源汽車産業發展規劃》是繼《汽車産業調整和振興規劃》和《關於加快培育和發展戰略性新興産業的決定》之後的節能和新能源汽車的落地政策。2009年1月14日,國務院原則通過汽車産業振興規劃,首次提出新能源汽車戰略,並安排100億元資金支持新能源汽車及關鍵零部件産業化。3月20日,《汽車産業調整和振興規劃》出臺,提出實施新能源汽車戰略,規劃要求到2011年,形成50萬輛純電動、充電式混合動力和普通型混合動力籌新能源汽車産能,新能源汽車銷量佔乘用車銷售總量的5%左右;推動新能源車及關鍵零部件産業化,形成10億Ah動力電池産能。2010年10月10日,國務院公佈《關於加快培育和發展戰略性新興産業的決定》,明確將新能源汽車列入戰略性新興産業範圍。

　　《規劃》體現節能減排趨勢,純電動汽車汽車為戰略取向,插電混、混合動力和節能內燃機均在支持範圍內。“規劃”中明確提出,要以純電驅動為汽車工業轉型的主要戰略取向,重點推進純電動汽車和插電式混合動力汽車産業化,推廣普及非插電式混合動力汽車、節能內燃機汽。明確提出,爭取到2015年,純電動汽車和插電式混合動力汽車累計産銷量達到50萬輛,到2020年超過500萬輛;2015年當年生産的乘用車平均燃料消耗量降至每百公里6.9升,到2020年降至5.0升。

　　《規劃》提出的未來新能源汽車銷量目標較高,純電動和插電式混合動力車型産業化有望在壓力下加速。根據汽車工業協會的不完全統計,2011年全國銷售新能源汽車僅為8159輛,其中:純電動汽車5579輛、混合動力2580輛。按照到2015年實現累計50萬輛的銷量測算,年均純電動和插電混合汽車銷量需超過12萬輛,初朔年銷量至少也需達到3-5萬輛。上述目標挑戰較大,未來整車企業有望在政策的壓力和動力下,加快新能源車型産業化進程。

　　混合動力和高性能內燃機亦有望獲得支持。《規劃》對乘用車平均燃料消耗亦有規定,到2015年乘用車平均單車油耗要下降到6.9升。考慮到純電動和插電式混合動力汽車的銷量佔比依然較低,平均單車油耗下降需要倚靠混合動力和高性能內燃機,如渦輪增加發動機等技術推廣。

　　我們維持汽車行業“強于大市”的投資評級,節能和新能源汽車相關企業有望不同程度受益。《節能與新能源汽車産業發展規劃》出臺將有助於加快純電動和插電式混合動力汽車産業化進程,推進高性能發動機、混合動力發動機技術推廣,相關企業有望不同程度受益,如:上汽集團(受益於上海大眾高性能渦輪增壓發動機)、比亞迪(受益於插電式混合動力轎車和純電動客車)、宇通客車(新能源客車)、曙光股份、安凱客車、中通客車等。具體激勵措施和受益情況仍需等待政策公佈。(中信證券研究部)