“敏感性商品”應聲而漲

國內知名熱錢研究專家，廣東省社會科學院教授黎友煥説：“由於中國的加息而産生的利差，由於資本泡沫化以及人民幣的升值等綜合原因，確實有大量的境外熱錢涌入中國市場。但據我們最新的檢測數據顯示，目前這些流入的境外熱錢主要是進入了商品市場以及股市，炒樓的幾乎沒有，只有部分外資買入自用型的辦公樓物業。”[>>詳細]

這次熱錢大規模流入的另一個特點重點投向“敏感性商品”。這裡的敏感性商品被定義為容易被熱錢炒作、一炒就瘋狂的品種。今年以來，被百姓冠以“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”的大蒜、綠豆、生薑等價格暴漲的品種，均屬此類。近期還出現了“羊堅強”、“糖高宗”等多種被炒作的品種戲稱。以棉花為例：自8月初以來，棉花期貨價格累計上漲了70％，甚至連棉籽的價格都炒作起來了。因成本上升過快，部分棉企已經停産了。這種炒作已經傷害到産業的發展。“一個月之內，必定會有政策出臺打擊這股愈演愈烈的炒風。”黎友煥直言。

多和國內的遊資、閒資相結合

國內中藥材也普遍出現大幅漲價的現象。最近有媒體報道太子參漲價最為離譜，一年間猛漲近7倍，並稱中藥材價格暴漲與外來資本炒作有很大關係，某知情人士介紹“去年10月份，部分藥材的價格開始上漲 ，到了今年5月份，有一些搞藥材的人看到部分藥材價格上漲 ，就把手中的閒錢拿出來買貨儲存，大筆外來資金投入藥材市場，新貨都到了這些人手裏，價格就被抬高了。除熱錢涌入外 ，今年部分産藥區遭遇洪澇和乾旱等災害 ，部分藥材減産也導致價格的上揚。”[>>詳細]

股市成“熱錢”“心頭所好”

上證指數10月份大漲12％，成交量明顯放大。自10月以來，滬市動輒日成交2000億以上，甚至3000多億，與此前的每日數百億交易額，截然天淵之別。滬深兩市屢創成交歷史新高，都是熱錢推波助瀾之功。[>>詳細]

“熱錢”涌入新興經濟體已成為世界隱憂

金融危機以來，發達經濟體紛紛推出擴張性財政和貨幣刺激方案，向市場注入大量流動性，市場資金寬裕程度歷史罕見。在金融體系漸趨穩定而實體經濟遠未企穩回升的情況下，受回報率低和美元貶值等因素影響，這些資金在美國債市股市難有作為，便逐步流向更具發展潛力的新興市場國家。[>>詳細]

如果用河流作比，歐美等發達國家處在上遊，中國等新興市場國家位於下游。目前上遊大肆發行貨幣勢必造成流動性氾濫，下游新興市場經濟體不得不加入“防洪”行列。[>>詳細]

中國三季度外匯儲備大幅增長1940億美元，遠超前兩季度增幅。其中，僅9月外匯儲備就激增1005億美元，創下今年以來最高單月增幅。這顯然無法簡單用貿易盈餘來解釋。不僅如此，9月外匯佔款增加2896億元，表明還有大量新流入的外匯滯留在銀行體系內部。而在中國之外，其他新興市場國家也無不飽受熱錢困擾。[>>詳細]

對中國而言弊大於利

熱錢一詞，是對英文Hot Money的直譯，是無特定用途的短期流動資本，也可稱為遊資，通常定義為追求最高報酬和最低風險，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。

就目前我國的現實情況看，“熱錢”的流入總體上弊大於利。首先，在我國出口仍比較困難的情況下，“熱錢”的流入將加大人民幣升值的壓力，不利於我國出口貿易的改善和恢復；第二，“熱錢”的涌入將增加央行結匯的壓力，不利於國內流動性的管理和控制，增加未來的通脹壓力；第三，“熱錢”通常追求的投資回報率至少在20%以上，其一般選擇投資流動性較好的資産市場，如股票市場和房地産市場，從而會大大增加這些資産市場出現價格泡沫的風險。[>>詳細]

流動性決定必須擋在實體經濟外

跨境進入中國的資金中有相當一部分屬長期投資，如合理利用，將對經濟企穩回升具有重要作用。但長遠來看，我國“熱錢”流入具有長期性、複雜性和客觀性，應運用匯率、利率等價格機制進行合理引導，尤其要防範熱錢大進大出的破壞性作用。[>>詳細]

香港時富金融集團高級研究經理徐元元表示，“從降低操作成本的角度出發，可以建立一個特定市場，利用熱錢逐利的本性，吸引資金的流入。在這個市場中交易的標的物可能是外匯、商品或者利率的期權、期貨及其他結構化的金融衍生品，並給予最大限度的市場自由度，讓熱錢在短時間內看到升值的可能，並且可以在不進入中國實體經濟的前提下，快速進出這個市場。”[>>詳細]

控制得當，也可成為“優質資本”

熱錢”流入中國並不全是壞事，在經濟不景氣、投資者信心不足時，國際遊資對中國市場的追捧，在一定程度上可以提振消費者信心；跨境資金進入中國，説明外資看好中國復蘇前景。如果把握得當，則有利於中國經濟的復蘇和資本市場的發展壯大。在西方人眼中，這是風險偏好非常高的“優質資本”。對於正常投資的“熱錢”他們不僅不打，而且持歡迎態度，用各種各樣的政策引導資本流入他們希望發展的領域，以加快經濟發展。[>>詳細]

治標更要治本

從長遠來看，關鍵是更加注重提高經濟增長質量和效益，更加注重推動經濟發展方式轉變和結構調整，理順國內資源、資金等價格體系，不斷完善人民幣匯率形成機制，進一步發揮市場機制的基礎性作用，避免給“熱錢”提供持續套利投機的空間。同時，要堅守防範風險的政策底線，著眼當前監管中的重點渠道、重點項目和薄弱環節，不斷完善外匯管理以及相關管理政策，加強監管協調，充分發揮監管合力，嚴厲打擊各類違法違規外匯交易活動，有效防範和遏制“熱錢”流入，切實維護好涉外經濟可持續發展的外匯政策環境。[>>詳細]

建立有效的疏通機制

除了對熱錢管和堵的措施之外，還得有效疏通。目前大家之所以擔心熱錢，就是擔心這些資金在資産價格領域和金融市場興風作浪，導致股市樓市大起大落，從而影響實體經濟的發展週期。所以讓這些所謂的熱錢最好不要停留在金融市場，可以設法將其引到風險投資基金（VC）領域，讓其培育新興技術産業和支持中國經濟結構轉型，最好將其“套”在中國的實體經濟領域，讓熱錢變冷錢，為我所用。[>>詳細]