一、 新浪網2012年Q4暨2012全年主要財務數據

　　2013年2月19日，新浪公司(NASDAQ GS: SINA)公佈了截至2012年12月31日的第四季度及全年未經審計的財務報告。（由於匯率因素，以下人民幣數據可能有誤差）

　　報告顯示2012年第四季度，新浪凈營收約合8.69億人民幣（1.39億美元），比去年同期增長4.3%，環比下降8.7%；凈利潤約合1471萬人民幣（240萬美元），比去年同期下降75%，環比下降76%。

　　2012年度，新浪網實現凈營收約合33.06億人民幣（5.293億美元），較上年度增長10%。歸屬於新浪網的凈利潤約合1.98億人民幣（3170萬美元），較上年增長10%。

　　二、 新浪網2012年Q4財務分析

　　新浪2012年第四季度凈營收約合86881萬人民幣（1.391億美元），同比增長4.3%，環比下降8.7%。其中，Q4網絡廣告營收約合69109萬元人民幣（1.107億美元），同比增長6.8%，環比下降8.2%；非廣告營收約合17773萬元人民幣（2850萬美元），同比下降4%，環比下降10%。Q4移動增值業務營收約合8243萬元人民幣（1320萬美元），同比下降38%，環比下降31%。

　　新浪2012年Q4的運營開支約合46079萬元人民幣（7380萬美元），同比增長11%，環比下降7%。財報解釋，本季度運營開支的增長主要源自人力成本、租賃費用和基礎設施開支的增加，同時這些開支的增加被營銷開支的下降部分抵消。

　　新浪2012年Q4的運營利潤約為3485萬人民幣(560萬美元)，比上年同期下降6%,較上季度增長47%；財報披露，本季度非運營虧損約為1307萬人民幣(210萬美元)，其中包括440萬美元的股權投資虧損，依據非美國通用會計準則合虧損40萬美元。

　　新浪網2012Q4毛利率為57%，合毛利潤約49562萬人民幣（7937萬美元）。本季度毛利潤同比增長9%，環比下降4%。

　　2012Q4新浪網凈利潤約為1471萬人民幣（235.5萬美元），同比下降75%，環比下降76%。

　　三、新浪網2012年度財務數據

　　新浪網2012年全年凈營收約合330555萬人民幣（5.293億美元），較上年度增長10%。

　　從新浪網2012年度利潤報表數據顯示，新浪網2012年整體廣告營收約合257865萬人民幣（41293美元），比上年增長12%，佔總收入78%；移動增值營收43094萬人民幣（6901美元），比上年減少17%，佔總收入13%；其他收入29503萬人民幣（4739美元），比上年增加55%。

　　針對今年的微博收入，新浪高管在電話會議上解讀財報時説明，2012年度微博業務總成本近99292萬人民幣（1.6億美元），微博總營收約41216萬人民幣（6600萬美元），相當於微博業務凈虧損約58077萬人民幣（9300萬美元）。同時，新浪CFO余正鈞透露，2012年，新浪總收入中來自微博的收入總計6600萬美元，其中77%來自廣告，23%來自微博增值服務。由此計算，微博收入在總營收中佔12%，其中微博廣告收入約31736萬人民幣和微博移動增值業務收入約9480萬人民幣。

　　下圖表為新浪網整體合併收入結構佔比:

　　下表把微博收入與門戶收入單獨列出來的收入構成數據:

　　2012年新浪網全年營收總成本約合154351萬人民幣（24793萬美元），比上年增長15%。下圖表看，新浪網凈營收趨勢放緩，但由於營收總成本增勢控制良好，毛利率下降趨勢較緩。

　　新浪網2012年度運營總成本約合181065萬人民幣（28995萬美元）。其中，銷售成本約合88718萬人民幣，産品研發約合67352萬人民幣，管理成本約合24557萬人民幣，本期無形資産攤銷成本約87萬人民幣。下圖表現出各項營收成本及在運營成本中的佔比。

　　下圖表，新浪網2012年度運營虧損約合5383萬人民幣（-855萬美元），運營虧損率-2%。2011年和2012年新浪網由於新業務投資（主要是微博業務），造成較大的運營虧損。新浪網CFO余正鈞在財報電話會議上解釋，新浪全年微博業務總成本近1.6億美元，而營收約為6600萬美元，也就是説凈投入約為9300萬美元。可以看出，新浪運營虧損主要是由微博業務虧損所致。

　　2012年度，新浪網應佔凈利潤約合19820萬人民幣（3170萬美元），比去年同期增加111%。

　　新浪網2010年Q4和2011年Q3由於投資虧損造成鉅額損失。2012年度終扭虧。新浪網2010年Q4投資中國房産信息集團(C R IC )，造成投資減值1.286億美元。2011年投資麥考林、香港寰亞傳媒、土豆網等再次造成投資虧損，從而資産減值。但對土豆網的投資最終在2012年的優酷土豆網合併中為新浪網帶來良好的收益。此外，新浪網還有一個虧損業務——微博。

　　四、從財務數據看新浪網的市場困窘

　　從2012年財務報告數據，再回看新浪網這幾年的財務數據，新浪網2008年和2009年發展順利，居國內門戶網站首位，並以“內容為王”在用戶量、廣告收入、凈利潤等各方面處於良好的市場地位。

　　2009年底新浪網開始更多地戰略嘗試，希望能在原來的基礎上實現更好的發展業績。其實無論是擴盤子的項目投資，還是新業務的開拓，新浪網的嘗試應該都屬於正常的企業發展。尤其是微博業務，是新浪網重要的戰略決策，無疑也是正確的決策。

　　新浪網從2009年開始做微博，有成功的一面，但微博僅僅是新媒體領域的一朵奇葩。伴隨著新媒體技術和應用的快速發展，新的應用，以及傳統應用及業務，都在日新月異的變異，新媒體領域區別於傳統媒體的巨大差異就是模式變化太快，新“奇葩”天天都在開花。新媒體企業幾乎是稍不留神就被人甩下。

　　新浪網現在的內容也許依然是一個“王”，但已經不是唯一的“王”。新媒體絕不是“酒香不怕巷子深”的年代，新媒體的技術發展已經慣壞了用戶，用戶對體驗、對分享、對推送等一系列的應用和功能的要求越來越高，用戶現在是在坐享和分享信息，而不是尋找信息。用戶忠實于體驗，忠實于各種便捷的“送上門”的享受，而不會忠實于某一個“知名網站”。

　　筆者個人認為，新浪網的財務數據，不是一個微博的問題，而是整體業務的盈利性産業鏈單一，産品鏈單一的問題。