央視網特約

一、 新浪網1012年Q3主要財務數據

北京時間11月16日，新浪公司（NASDAQ GS:SINA）公佈了截至2012年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，新浪第三季度凈營收約9.49億人民幣（1.524億美元），同比增17% ，環比增長14%；凈利潤約6524萬人民幣（990萬美元），上季度為2.1059億人民幣（約3320萬美元），凈利潤環比減少69%。去年同期新浪網凈虧損21.32億人民幣（3.363億美元），同比扭虧為盈。

本分析報告的財務數據由於匯率換算可能略有誤差。

二、 新浪2012年Q3財務分析

1、總營收及主營業務收入

新浪網2012年第三季度凈營收94928萬人民幣，同比增長17%，環比增長14%。

本季度新浪網廣告營收75125萬人民幣（1.206億美元），較上年同期增長19%，環比增長15%。本季度廣告收入佔總收入的79%。

非廣告營收19803萬人民幣（3180萬美元），較上年同期增長9%，環比增長6.6%。其中移動增值業務收入11899萬人民幣，環比增長6%，同比下降12%。本季度移動增值收入佔總收入的13%。其他收入佔8%，其他收入包括第三季度從應用開發商分得約2868萬人民幣（430萬美元）收入。

2、營收成本及運營費用

新浪第三季度營收成本約為43206萬人民幣（6944萬美元），環比增長13%，同比增長22%。

其中廣告營收成本約33607萬人民幣（5401萬美元），環比增長11%，同比增長32%；非廣告營收成本約9600萬人民幣（1542.8萬美元），環比增長17%，同比下降4%。非廣告營收成本中的移動業務營收成本約7630萬人民幣（1226.2萬美元），環比增長35%，同比增長15%。

新浪網的廣告營收成本佔營收總成本近78%，移動營收成本佔營收總成本約21%，其他業務營收成本佔1%。

本季度新浪網運營費用總額約49250萬人民幣（7915萬美元），同比減少40%，環比增加13%。其中三項主要費用支出為，管理費用約7668萬人民幣（1230.8萬美元），佔費用總額15%；營銷費用約23947萬人民幣（3843.9萬美元），佔費用總額約49%；産品研發費用約17688萬元（2839.2萬美元），佔費用總額約36%；新浪網本季度無形資産攤銷約8萬人民幣（1.2萬美元）。新浪網解釋，運營開支的增加主要是由於人員、固定的資産和設施等相關費用較高。

3、毛利潤率、運營利潤及凈利潤

2012年第三季度新浪網毛利率54%，毛利潤約51670萬元（8294萬美元），上季度毛利率為53%，去年同期毛利率為56%。本季度廣告業務毛利率為55%，上年同期為59%。新浪網解釋，廣告業務毛利率下降，主要與內容開支增加，特別是與2012年倫敦奧運會相關內容開支的增加，以及與內容製作有關的勞動力和基礎設施成本增加造成。本季度新浪網移動增值業務的毛利率為36%，上年同期為32%，移動業務毛利率下降的原因是，該業務産品組合調整造成成本上升。

第三季度新浪網的運營利潤約2358萬人民幣（380萬美元），上年同期運營虧損約13296萬人民幣（5980萬美元）。低迷的運營利潤造成本季度運營利潤率僅為2%。下表新浪網個季度運營利潤及運營利潤率數據顯示，2011年以後新浪網運營利潤數據表現較差。

2012年第三季度，新浪網應佔凈利潤約為6524萬人民幣（990萬美元），去年同期歸屬於新浪網的應佔凈利潤表現為凈虧損，約虧損-213214萬人民幣（3.363億美元，其中主要原因是投資中房網和投資麥考林造成非臨時性貶值2.812億美元。移動增值服務商務貶值68）。因去年同期虧損額巨大，而且主要是投資虧損，因此凈利潤同比計算沒有意義。上一季度凈利潤為21059萬人民幣，凈利潤環比減少69%。

新浪網本期財報顯示，截至2012年9月30日，新浪的現金、現金等價物及短期投資總額約為43.32億RMB（6.962億美元）。去年年終，截至2011年12月31日約為42.4億RMB（6.735億美元）。

三、新浪網2012Q3財務報告分析

新浪網本季度財務數據依然無法明朗的顯示其運營前景。儘管有很多好的跡象，如新浪網本季度保持上季度的轉虧為盈，運營利潤比上季度提高了2044%，運營費用控制較好。但新浪網的營收模式依然沒有實質性改善和良好的前景預期。

總體看，新浪網的運營費率較高，營收模式單一，受宏觀經濟和行業競爭壓力的影響都比較大，自我對市場營收的控制力走弱。

新浪網的用戶優勢和産品優勢儘快的轉化為營銷優勢，可能是資本市場最期待的事情。

四、新浪高管業績展望

新浪網本期財報對2012年第四季度的預期是，非美國通用會計準則凈營收將在1.32億美元至1.36億美元之間，廣告營收將在1.1億美元至1.12億美元之間，較上年同期增長6%至8%，非美國通用會計準則非廣告營收將在2200萬美元至2400萬美元之間，較上年同期下降4%至12%。公司對非美國通用會計準則非廣告營收的預期基於假定移動增值業務營收可能同比下降800萬美元至900萬美元，原因是運營商推出減少客戶投訴的新政策。

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