央視網特約

一、 網易2012年Q3主要財務數據

北京時間11月14日，網易(Nasdaq:NTES)發佈了截至2012年9月30日的第三季度未經審計財報。財報顯示，網易第三季度總營收約人民幣20億元(3.254億美元)，同比環比均增長2%；網易第三季度稅後凈利潤約人民幣8.12億元(1.25億美元)，較上一季度的8.753億元人民幣下滑了7.2%，較去年同期的8.258億元人民幣下滑了1.7%。歸屬於網易公司的凈利潤8.12億元人民幣（1.29億美元），較上季下滑了7.2%，較去年同期下滑了1.7%。

二、 網易2012年Q3財務分析

1、收入項

網易2012年第三季度總收入約為204487萬元人民幣(32536.7萬美元)，環比增長2%，同比增長2%。

2012年第三季度在線遊戲服務收入約為173992萬元人民幣(2.77億美元)，環比下降0.5%，同比下降0.9%。

2012年第三季度廣告服務收入約為24303萬元人民幣(3,867萬美元)，環比增長19%，同比增長10.2%。

2012年第三季度郵箱、無線增值服務及其它業務的收入約為6,192萬元人民幣(985萬美元)，環比增長20.5%，同比增長97.8%。

下圖顯示，網易各季度收入來源。儘管網絡遊戲依然是網易的主要收入來源，但無線增值服務和郵箱業務收入增長明顯。

2、成本費用項

2012年第三季度運營費用約為5.37億元人民幣(8,552萬美元)，與上一季度環比增長22.8%，與去年同期相比增長31.7%。網易解釋，運營費用環比和同比增加的主要原因是銷售和市場推廣活動增加，人員增長所來帶的員工成本增加，以及産品開發相關的研發成本的增加。

下圖網易主要三項費用數據，本季度營銷費用約2.6億元，環比增長33.5%，同比增長15.4%；管理費用約7585萬元，環比增長7.4%，同比增長23.8%；研發費用約2.02億元，環比增長17%，同比增長65.8%。

2012年第三季度總成本6.4億元人民幣，環比下降0.1%，同比增長1.5%。

3、利潤項

網易2012年第三季度毛利潤率為68.7%，基本與上一季度（68%）和去年同期持平（68.6%）。本季度毛利潤約為14億人民幣(2.17億美元)，上一季度約為13.2億人民幣，去年同期約為13.7億人民幣。下圖表我們看到網易的毛利率基本保持在一個比較穩定的水平。

網易財報顯示，2012年第三季度在線遊戲的毛利率為74.2%，上一季度和去年同期分別為73.3%和71.5%。該業務毛利率增長的主要原因是自主研發遊戲收入佔在線遊戲總收入的比例增加。

2012年第三季度廣告服務的毛利率為36.2%，該業務上一季度毛利率為33%，去年同期為48.4%。該業務毛利率的環比增長的主要原因是廣告收入增長的規模經濟效益所致。毛利率同比下降的主要原因是倫敦奧運相關的人力成本和內容成本的增加。

2012年第三季度郵箱，無線增值服務及其它業務毛利率為6.0%，上一季度為11.6%，去年同期毛利率為13.2%。該項業務毛利率的改善主要得益於遊戲附屬産品如在線遊戲的限量版客戶端的銷售增長。

2012年第三季度，歸屬於網易公司的凈利潤約為8.12億元人民幣(1.29億美元)，上一季度和去年同期分別為8.75億元人民幣和8.26億元人民幣。

2012年第三季度，網易公司錄得凈匯兌收益為2,366萬元人民幣(376萬美元)，上一季度和去年同期分別為凈匯兌損失為3,603萬元人民幣和6,498萬元人民幣。

從下圖表數據我們看到，網易凈利潤連續兩個季度出現環比下滑，本季度同比也出現負增長。儘管凈利潤率依然維持在40%，但網易的凈利潤水平已持續兩個季度下滑。

4、其他重要數據

2012年9月30日，網易集團現金、現金等價物和定期存款共約為149億人民幣(24億美元)，截止至2011年12月31日為119億人民幣。2012年第三季度經營性活動凈現金流入約為6.70億人民幣(1.07億美元)，上一季度和去年同期分別為8.81億人民幣和8.65億人民幣；投資活動的現金流凈值約為-5.6億人民幣（-8965.8萬美元），上季度為-18.2億人民幣，去年同期為-7.8億人民幣；融資活動的現金流凈值約為1.09億人民幣（1731.4萬美元），上季度約為-9.4億人民幣，去年同期約為9904萬人民幣。

5、網易2012年第三季度公佈股份回購計劃

網易公司在公佈財報的同時，宣佈了經董事會批准的一項新的股份回購計劃。根據回購計劃，網易將在不超過12個月的期限內，通過納斯達克全球精選公開市場交易回購總金額不超過1億美元的流通美國存托憑證。回購的時間和進程將遵循美國證券交易委員會頒布的10b-18規則及10b5-1規則。該股份回購計劃的資金來源為公司可用運營資本。

三、網易公司的發展規劃

網易財報發佈的當天，網易社區宣佈將於12月18日停止服務。據悉，網易社區是集網易博客,空間服務,社區,club,熱點,討論等為一體的交流平臺。域名註冊日期為1997年9月15日。

通過網易高管解讀財報，可以窺視網易未來公司關注的重點領域。

網易自主研發的遊戲業務發展順利。儘管本季度遊戲業務收入有所下降，但從財務數據上我們也可以看到，遊戲業務的毛利率為74.1%，成本收益表現良好。

但網易高管表示，網易未來的重點將在移動互聯網平臺。丁磊説“網易非常重視在這個平臺、終端上的應用軟體開發，我們的新聞客戶端在中國非常受歡迎，除此之外還有我們其他的工具軟體，例如有道詞典、有道雲筆記，還有輕博客、微博，我們在這方面的投入還會進一步的加大。”同時網易已經開始嘗試開發移動終端的遊戲業務，計劃2013年一季度推出新産品。

從財務報告和高管解讀財報，我們可以看出，網易的戰略重點已經從傳統的客戶端遊戲轉向手機移動終端業務，並以發展移動互聯網業務為主要方向。目前網易在移動互聯網方面的業務也不僅僅是遊戲，網易新聞表現也很好。從本季度財報我們也看到，網易郵箱、無線增值服務及其它業務的收入儘管還是佔很小的部分，約為6,192萬元人民幣(985萬美元)，但環比增長20.5%，同比增長97.8%。

此外，網易2012年前三個季度總收入增長緩慢，第一季度甚至出現環比負增長。從財報數據看，網易總成本控制良好。但運營費用繼續增長，造成經營利潤負增長，本季度經營利潤約8.25億人民幣，環比下降-6.7%，同比下降-10.7%。

但市場對網易第四季度遊戲業務的預期良好。

（本文論述只代表作者個人觀點，不代表本媒體立場。轉載請註明作者與出處。）