近段時間，各基金公司陸續發佈三季度報告。數據顯示，股票市場的低迷環境，讓股票方向基金整體虧損，持倉比例也呈現下降趨勢。面對可能到來的贖回潮，基金公司謹慎看待後市，紛紛增持成長性行業以應對挑戰。

　　基金業績虧損倉位下降

　　今年三季度，經濟未見明顯好轉，中報披露的上市公司盈利持續下滑，在低迷的經濟基本面影響下，滬深兩市大幅下挫。三季度上證綜指下跌6．26%，深圳成指下跌8．64%，滬深300下跌6．85%。

　　基礎市場表現不佳，讓股票方向基金凈值大幅下挫。中國銀河證券基金研究中心發佈的數據顯示，今年三季度，標準指數型基金下跌6．40%，標準股票型基金下跌4．00%。

　　“面對低迷的市場行情，一方面基金公司主動減倉，另一方面，股票市值的下跌也讓基金倉位被動下降。”中國銀河證券基金研究中心分析師李蘭統計，526隻披露三季報的股票方向基金，持股市值9580．33億元，加權平均股票倉位77．11%，較二季度下降了2．66個百分點。

　　“這一倉位比例，略高於2005年以來76．14%的歷史均值，與歷史最高值相比，低8個百分點左右。”李蘭説。

　　數據還顯示，基金各個倉位的分佈較為均衡。其中，倉位高於85%的基金佔比31%，低於75%的基金佔比38%，倉位介於75%－85%之間的基金佔比31%。

　　基金偏愛消費服務行業

　　中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰介紹，從三季報看，基金持有的前5大行業分別是金融保險業、食品飲料、機械設備、醫藥生物和房地産業，共計持有市值7346．73億元，佔基金全部持有股票市值的57．71%，行業集中度比較高。

　　但從基金持有市值的變動來看，房地産業、機械設備和金融保險業的市值，較今年二季度下降較多，分別減少了220．72億元、247．49億元和250．17億元，降幅為22%、18%和18%。而在醫藥生物、石化等行業，基金持有的市值有所上升。

　　一些基金公司也表達了心目中的成長性行業。嘉實價值優勢（愛基,凈值,資訊）股票型證券投資基金日前發佈的三季報稱，“報告期內，表現較好的有醫藥生物、採掘、文化傳媒等，表現較弱的是房地産、交運倉儲和紡織服裝。”“從估值的角度看，文化傳媒、食品飲料加工、石油石化等板塊可以作為較好的配置選擇。”

　　國泰金鷹增長（愛基,凈值,資訊）證券投資基金的張瑋表示，基金三季度相對減持了機械、交通運輸、房地産等行業，增持了農業、醫藥生物、餐飲旅遊等行業。圍繞著經濟轉型的大背景，未來將重點關注醫藥、信息服務、農業、環保、煤化工、交運設備等行業的投資機會。

　　基金贖回近千億份 謹慎看待後市

　　數據顯示，除指數型基金有上百億的凈申購外，其餘各類型基金，均有不同程度的贖回。其中，債券型基金凈贖回份額近800億，贖回比例高。李蘭分析，“經過今年二季度的債券牛市之後，債券型基金一定程度上透支了未來的收益，而投資者也在逢高鎖定收益。”

　　與此同時，股票基金較為平穩，申購、贖回均不活躍。李蘭説：“股票型基金出現虧損後，投資者既不願意離場，也不願意增加投資。”

　　記者發現，儘管業績不盡如人意，但整個公募基金行業依舊得到持續發展，並在市場中佔據重要地位。今年前9個月，基金行業資産凈值增加2744．48億元，份額規模增加2421．51億份。截至三季度末，全部基金持有A股市值12729．88億元，佔滬深流通市值比為7．68%。

　　展望後市，業內普遍持謹慎態度。華夏基金相關負責人表示，經濟增長放緩的過程，短期不會有太大變化，將加強對經濟、行業和公司基本面的研究。積極挖掘基本面有持續轉好趨勢的行業和公司。

　　張瑋表示，週期性行業由於投資規模的收縮，已有了明顯的減速；證券市場可能會有階段性機會，但市場的波動幅度有限。“結合對宏觀經濟與市場的判斷，我們傾向於保持適當中性的倉位。”