本週日將是國家統計局公佈8月居民價格指數(CPI)數據的日子，根據慣例，眾多研究機構對此進行了預測。由於國家統計局此前剛剛發佈“50個城市主要食品平均價格變動情況”，在約六成主要食品價格上漲和成品油以及翹尾因素降至0.68%的影響下，機構紛紛預計8月份CPI同比將回升至“2時代”，較7月CPI增速水平1.8%有所反彈。

　　根據記者統計，機構對8月CPI漲幅作了從1.9%到2.5%不等的預測。其中海通證券、招商證券、華泰證券預計8月份CPI漲幅為1.9%，申銀萬國、國泰君安均預測為2.2%；興業證券認為可能會達到2.5%。

　　而雖然8月份CPI回升似乎“已成定局”，但這並沒有影響市場對降息或降準預期的減弱。事實上，由於此前幾個月官方PMI數據一直差強人意，匯豐PMI更是出現大幅下跌，並且創出自2009年3月份以來的新跌記錄，這引發了市場對未來中國經濟繼續走弱的擔憂。尤其是若第三季度GDP繼續下滑，則第四季度為保證完成今年7.5%的經濟增長目標的任務就要陡然增重。

　　食品價格上漲成CPI回升主要動力

　　受前期暴雨天氣的影響，8月份蔬菜價格環比明顯上漲(商務部監測漲幅為13.4%)，同時受糧食價格上漲等因素影響，豬肉價格已經進入上漲通道，再加上8月份國內成品油價格在國際油價的推動下上漲，這些因素使得8月份CPI反彈成為大概率事件。

　　方正證券首席分析師湯雲飛預計，8月初以來，蔬菜價格大幅上漲將帶動食品價格環比大幅上升；考慮成品油價格上調，衣著、交通和旅遊類消費季節性回落，非食品或溫和上漲；考慮翹尾因素降至0.68%，預計8月CPI同比將大幅回升至2.1%。

　　瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤也表示，一定程度上受季節性因素的影響，8月份食品價格有所上漲、其中豬肉價格止跌，加上基數效應，估計8月份食品價格同比增速將從7月份的2.4%升至3.2%，推升8月份CPI同比增長率至2%。

　　交通銀行研究中心2日還發佈預測報告稱，8月CPI同比漲幅預計將回升至2.3%左右。

　　CPI溫和上升有利於經濟企穩

　　而對於CPI回升對經濟的影響，國泰君安證券首席經濟學家林採宜認為，7月CPI、PPI均繼續回落，生産資料價格出現企穩跡象，預計8月CPI小幅反彈但通脹壓力不大，物價走勢將有利於政策寬鬆和經濟企穩。

　　瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光也認為通脹雖將有所反彈，但並不足慮，因為需求疲軟、翹尾因素回落等，即使通脹有所反彈，也是溫和的，更何況生産價格指數還處於通縮階段，預計全年通脹或達到2.6%。

　　經濟下滑趨勢不改 降息降準預期再起

　　有分析稱，由於央行逆回購操作力度有限，前期通過公開市場操作投放的資金現在到了集中回籠階段，資金面緊張的局面很難以通過微調解決，加之CPI預期升高，導致市場對數量化工具産生期望，降低利率和存款準備金率的預期再度升溫。

　　4日，摩根大通發佈報告稱，疲弱的經濟數據很可能會觸發近期政策進一步放鬆，在9月份，貨幣政策放鬆很可能將以一次降息或降準的形式出現，並預計中國8月消費者物價指數(CPI)將小幅反彈至2%，不過這依然為再度降息留有空間。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，雖然CPI環比為正，從目前經濟數據看，經濟短週期下行的趨勢仍沒有明顯好轉的跡象。保增長的任務將更為重要，貨幣政策作為逆週期的傳統政策在這個過程中要發揮實質性的作用。在和通脹的平衡中，通脹的趨勢性下行為貨幣政策的操作空間提供了支撐。預計3季度貨幣政策可能會再降低存款準備金、降息一次。

　　而中國銀行首席經濟學家曹遠征也認為，儘管當前經濟放緩是週期性和趨勢性因素共同作用的結果，但還需政策繼續放鬆。他表示，在政策放鬆過程中，需把短期“穩增長”和長期“調結構”結合起來，比如加大城市基礎設施建設，既能彌補歷史欠賬，還能“穩增長”，更能促進城市化進程。

　　少數專家給出不同意見

　　雖然市場降準降息呼聲漸起，但仍有市場人士給出不同意見。興業銀行首席經濟學家魯政委稱“在逆回購已成為常態操作的背景下，繼續關注是否會下調法定存款準備金率和蕭條時點沒有任何意義”。他預計年內不應該也不會再下調基準利率，但可能考慮發揮利率浮動空間的調節作用。

　　同樣的觀點也被海通證券首席經濟學家李迅雷認可，他稱當前資金比較充裕，降息和降準的可能性都不大。(記者康博)