倪銘婭

　　分析人士認為，6月CPI漲幅放緩主要是受食品價格下降影響。隨著豬肉價格反彈，預計CPI漲幅在三季度將見底回升。未來一段時期，CPI漲幅繼續探底將進一步為央行降息打開空間。

　　食品價格持續下降

　　國務院國資委研究中心研究員胡遲認為，6月CPI增速繼續下行主要是因為CPI權重佔比最大的食品價格持續下跌。商務部監測數據顯示，6月由於各地露天蔬菜大量上市，帶動18種蔬菜批發價格連續七周回落，比5月初下降26.9%。豬肉價格在國家收儲的影響下，6月後半月連續兩周小幅回升，但同比仍下降18%。

　　商務部研究院消費研究部副主任趙萍表示，6月CPI漲幅放緩，從宏觀面分析看，主要是大件消費品、石油及其製品等這些佔CPI權重較大的消費品需求不旺、價格上漲動力不足所致；從微觀面看，CPI漲幅放緩受到豬肉及糧食價格下降影響。由於夏季是豬肉消費的淡季，加上回欄率不足等因素，豬肉價格近期上漲幅度較小，價格增長動力不足。豬肉價格下降助推6月CPI漲幅放緩。

　　平安證券報告認為，CPI環比下滑的主要原因是蔬菜價格的季節性下降及成品油價格的下調。食品價格下降主要是蔬菜價格大幅下降所致，蔬菜價格環比下降15.2%，拉動CPI下降約0.48個百分點。非食品價格中，除了交通通訊環比大幅回落0.5%之外，其他各項價格與上月基本持平。值得指出的是，豬肉價格6月底已出現止跌回升的現象，豬肉價格未來的走勢值得關注。

　　政策空間進一步打開

　　分析人士表示，未來豬肉價格如出現反彈或將導致CPI在三季度見底回升。在CPI繼續探底的過程中，政策空間進一步打開，下半年或還有1-2次降息的可能。

　　豬肉價格網分析認為，隨著高溫天氣的持續，豬肉消費進入淡季，供大於求現狀使得豬價短時間內難以回升。不少養殖戶空欄較多，觀望情緒濃厚。不過目前生豬養殖飼料價格繼續保持高位，人工費用逐年增長，使整個飼養成本不斷提升，導致養殖戶的利潤進一步收窄。預計三季度生豬出欄可能減少，豬肉及生豬價格有望小幅回升。

　　愛建證券宏觀經濟研究員吳正武認為，下半年豬肉價格或進入上漲區間。豬肉價格的回升將對蛋類和水産品價格形成比較強的向上拉動作用。預計食品價格在三季度見底，並帶動CPI漲幅回升。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉認為，CPI同比增速回落，通脹壓力明顯緩解，預計三季度CPI同比漲幅在2%左右低位徘徊，全年CPI應可以控制在3%以下。

　　西部證券報告認為，6月CPI數據顯示出物價上漲的壓力進一步消除，為貨幣政策拓寬了預調微調的空間。央行在不到一個月的時間裏，已經連續兩次下調存貸款利率，預計7月將採取降低存款準備金率措施，為市場注入更多流動性，以緩解中小企業融資需求壓力；下半年CPI增速仍將處於繼續探底過程中，利率可能下調1-2次。