今年以來，新興市場資金流向先進後出，而主要新興市場股市表現亦是先揚後抑。但相比較去年下半年的資金集體“班師回朝”，目前的新興市場資産仍是國際投資者青睞的投資標的，因該地區經濟基本面良好，且在安全性上較危機前有很大進步。

　　據美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）的數據，今年迄今，新興市場股基和債基分別累計吸引約143億和240億美元的凈流入。在彭博資訊追蹤的95隻主要股指中，今年迄今委內瑞拉、埃及和肯尼亞等前沿市場（小型高成長性新興經濟體）分別為112.27%、35.66%和28.31%的漲幅領漲全球。

　　資金溫和回流

　　數據顯示，在截至7月4日的一週內，新興市場股基僅吸引1440萬美元凈流入，亞洲（除日本外）、拉美和金磚四國股基均出現凈贖回，其中，亞洲股基凈贖回規模達到2.53億美元，專門投向於中國股市的中國股基更是連續第10周出現凈贖回，創自2007年1月份以來最長凈贖回週期。

　　EPFR表示，連續10周的資金凈贖回表明中國股市缺乏內部支持，且投資者擔憂中國今年7.5%的經濟增長目標或難以達到。另外，拉美股基的“吸金”疲軟表現則反映出來自美國、歐洲和中國需求前景疲軟削弱了該地區經濟增長動力。

　　無疑，歐債危機再度惡化、全球經濟增長放緩導致的需求疲軟、投資者新興疲軟是導致新興市場股基出現資金贖回的主要原因，同時也是大多數依賴外需的新興經濟體經濟增長滑坡的重要外因。

　　如拉長觀察區間，今年一季度，新興市場股基吸引了255.96億美元的凈流入，一舉扭轉去年全年累計479.32億美元凈贖回的頹勢。但進入二季度，該基金出現104.93億美元凈贖回。其中，最受歡迎的全球配置型（GEM）新興市場股基二季度的“吸金額”僅為13.58億美元，大幅低於一季度的221.48億美元。

　　不過總體而言，相較于去年累計479.32億美元的凈贖回，新興市場股基年迄今仍能吸引超過140億美元的凈流入，表明該地區的較低估值水平和相對於發達經濟體較強勁的經濟基本面成為了國際投資者尋求高回報的主要目的地。MSCI新興市場指數和MSCI前沿市場指數年迄今仍能收穫3.32%和6.86%的漲幅。

　　債券備受青睞

　　由於新興市場利率水平相對較高，且外匯儲備、國內經常項目、財政狀況和經濟增速等基本面要較發達經濟體好得多，因此除了股票，新興市場債券成為了國際投資者青睞的另一投資品種。

　　EPFR最新數據顯示，在截至4日的一週內，新興市場債基吸引了8.75億美元凈流入，使得年迄今累計“吸金”規模約達240億美元，超過去年全年的161億美元。

　　另據資金監測機構Dealogic的數據，在截至6月29日的過去兩周裏，新興經濟體及其企業的美元債券發行規模為每週77億美元，較此前5周的均值23億美元要高出兩倍多。今年迄今，新興經濟體新發美元債券達1852億美元，創歷史同期最高記錄。而據巴克萊銀行數據，今年以來巴克萊新興市場（美元計）指數累計上漲7.8%，而涵蓋美、歐、日等國或地區債券的全球綜合債券指數僅上漲1.4%。

　　美國財經網站TheStreet5日報道稱，知名債基鄧普敦全球債券基金日前正在調倉，即減少發達國家債券倉位，增加新興市場債券倉位。基金經理邁克爾·哈森斯塔伯正在大幅減倉巴西、印尼和波蘭的債券，而年迄今該債基回報率達6%，表現好于95%的同類型基金。英國《金融時報》6日也報道稱，近年來，個人投資者對新興市場債基的投資日益增多，因為在發達國家普遍債務負擔較高，投資者將優質的新興市場債券當作更好的投資標的。