150億能否救得了樂視股價 背後或有對賭協議

公司 來源：中國經濟網 2017年01月15日 15:05 A-A+
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　　“樂視最困難的階段已經過去，資金鏈危機已經解決了六七成，接下來的三四個月會恢復正常”。賈躍亭曾在公開場合表示。

　　繼賈躍亭在長江商學院的十余位同學曾“雪中送炭”，投資樂視6億美金之後，1月13日，樂視迎來了一筆150億元的“救命錢”。

　　時代君從相關渠道獲悉，1月13日，融創中國通過旗下公司收購樂視網8.61%股權，代價為60.4億元；收購樂視影業15%股權，代價為人民幣10.5億元；增資以及收購樂視致新33.5%股權，代價為79.5億元，總代價為150億元。

　　按照當前的收購價格，樂視影業100%股權估值僅有70億元，較此前注入樂視網的估值下降。另外，融創收購樂視網的價格並沒有較大“折扣”。按照樂視網停牌709億元的市值計算，8.61%的股權市值約61.08億元，而此次融創僅打了98折。

　　收購完成後，樂視網和樂視影業、樂視致新將成為融創中國的聯營公司。知情人士對時代君稱，與融創一同參與樂視融資的，還有碧桂園等公司，但最後價格未達成一致。

　　“樂視目前既欠供應商錢，這不是首要的風險，最關鍵的是股價下跌，賈躍亭質押的股票數量較多，一旦爆倉，樂視網便不再姓賈，大股東直接易主，150億元的資金並不能完完全全拯救樂視。”上海某私募人士對時代君稱。

　　背後或有對賭協議

　　早在2016年12月14日，樂視網便公告稱，公司正在籌劃通過非公開發行股票及其他資本方式引入戰略投資者事項。公司股票繼續停牌，預計繼續停牌時間不超過10個交易日。

　　2016年12月28日，樂視網發佈公告稱，樂視網聯合賈躍亭、樂視控股(北京)有限公司，與戰略投資者簽署《戰略合作框架協議》，涉及交易規模預計超過100億元。樂視網依舊處於停牌狀態。

　　雖然金額巨大，但對於背後“金主”，樂視並未向外界透露。樂視新引入的投資方頗為神秘，引發業界猜測。

　　時代君從多位私募人士處了解到，市場上仍有眾多資金方願意為樂視提供融資，但融資條件都較為苛刻。

　　上海一私募人士分析稱：“樂視存在資金危機並不意味著樂視會崩盤，有很多人還是願意為老賈的夢想買單，只是價格問題。”

　　不僅如此，樂視網第二大股東深圳市鑫根下一代顛覆性技術並購基金壹號投資合夥企業(有限合夥，下稱“深圳市鑫”)便在公開場合稱要幫助樂視。

　　鑫根資本創始合夥人曾強曾坦言，“樂視目前的問題如果只是資金的問題，我們還可以隨時拿出50億—100億來支持他。”

　　不過，在香頌資本執行董事沈萌看來，樂視的問題不僅僅是資金的問題，而是整個樂視生態系統的盈利問題，不解決這個問題，市值保不住，樂視也很難恢復往常。

　　“當前的樂視，想要融到錢，背後肯定有嚴苛的對賭協議存在，如果樂視那麼簡單就能融到錢，也沒有必要停牌這麼久。”上述私募人士稱。

　　公開資料顯示，目前樂視網業務主要分為樂視視頻、超級電視和樂視雲三大板塊，此前樂視網已通過48億元的定增加強了樂視內容和平台端的建設。但多數參與定增的機構都遭遇破發的尷尬。

　　能否救得了股價？

　　在樂視陷入資金危局之時，眾多媒體報道了樂視拖欠手機供應商欠款，且高達150億元。

　　雖然上述欠款被賈躍亭否認，但不能忽視的事實是，相比供應商的欠款而言，樂視網的股價才是決定樂視是否能繼續姓“賈”的關鍵。

　　2016年12月6日，樂視網報收35.8元每股，下跌7.85%，盤中最低價為35.01元每股，幾乎觸及跌停。

　　根據東方財富Choice，賈躍亭有一筆樂視網股權質押平倉線為35.21元。也就是説，樂視網盤中一度跌破該筆股權質押平倉線，而這筆質押股票總計50733.23萬股，佔賈躍亭持股比例高達64.81%。

　　不過，上述信息被樂視網否認。2016年12月14日，樂視網公告稱，媒體報道《樂視驚魂一秒：賈躍亭64.81%質押股票一度跌破平倉線》中的平倉線等數字不實，具有誤導投資者傾向。

　　樂視方面表示，經核查，公司運營一切正常，基本面未發生變化。同時，公司還稱，經核查，控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員及其近親屬在公司股票異常波動期間未買賣公司股票。

　　無論樂視如何澄清，資金鏈緊缺的現實問題都擺在眼前。

　　“供應商賬期是可以適度延長，現在樂視缺少支撐股價的基礎，這個基礎不是錢的問題 是樂視的盈利能力問題。”香頌資本執行董事沈萌在接受時代君採訪時稱。

　　賈躍亭甚至在公開場承認，“我個人投的錢其實是可以調整的，有些投到LeEcoGlobal，而有些投到汽車，哪邊緊張的時候就把這塊的錢抽出來。”

　　不過，上述言論也從側面反映出，樂視各個子生態之間很難設置風險隔離機制，一家子生態的財務困難會傳導給其他關聯公司，容易造成連鎖的資金鏈斷裂。

　　“市場最關心的，是樂視能不能把最值錢的資産拿出來變現，以及日後的長期盈利問題。現在融到錢並不意味著樂視就活過來了，最關鍵是樂視如何維持生態鏈，産生凈利潤，這些與穩定股價又息息相關。”前述私募人士對時代君稱。

　　“除去短期還給供應商的錢，樂視網流通市值約400億元，從二級市場來看，如此大的流通盤，在沒有特大利好消息的情況下，100多億元的資金量幾乎不能穩住樂視網的股價。”上述私募人士補充。

　　據2016年半年報披露，2015年8月以來，賈躍亭及其關聯企業，共計為樂視網提供了超過20次擔保。截至2016年6月底，擔保金額共計21.3億元，除了已經執行完畢的八筆共計7.1億元，其餘的大部分已于近日到期或即將到期。

　　這一次，樂視的短期資金饑渴或許能得到暫時緩解，而事關樂視各個生態的問題仍然要看賈躍亭如何來運營。