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數據顯示,2016年胡潤百富榜,賈躍亭以420億元財富排名第31位;2016福布斯中國富豪榜,賈躍亭排名第37位;根據2016年新財富500富人榜,賈躍亭家族以640億元的財富排名第9位。
賈躍亭會缺錢嗎?
11月6日,樂視創始人賈躍亭突然發佈了一封全員信,坦承資金鏈和融資能力出現問題。
創業以來,講出最具吸引力的故事,獲得關鍵投資人的支持,成為賈躍亭的獨門絕技。
2014年底賈躍亭從美國回歸之後,推出了SEE計劃,對於資本的渴求,對於故事的講述,都上升到新的維度。此後,據不完全統計,賈躍亭利用樂視上市公司及子公司的股權,融資額超過360億元。
“過分偏重股權融資,導致必須不斷講故事,講故事成就了賈躍亭,也逼著他不得不沿著原路宿命式地極限狂奔,”深圳某基金負責人趙傑(化名)對時代週報記者分析説。
一場資金鏈危局已把賈躍亭逼到了懸崖邊。
“銀行目前對於樂視的貸款項目審查得極其嚴格,基本不批,就是擔心樂視的風險。”某股份制銀行一位貸款負責人對時代週報記者透露説。
賈躍亭將怎麼去找錢續命?
資金鏈危局
2016年11月2日,對賈躍亭來説,必然過得異常繁忙且焦慮。
這一天下午,樂視金融作為樂視第七個子生態,正式亮相。下午3點半,賈躍亭用他的樂視pro3手機,在新浪微博上發佈信息稱:“潛行一年的樂視金融,加油。”微博的配圖是樂視金融CEO王永利的講話照片。前中國銀行副行長王永利因情感問題被中紀委調查並於2014年4月18日辭去領導職位之後,在2015年8月確認加盟樂視。
恰逢慶典,但賈躍亭卻被更大的麻煩事纏繞。網絡上傳出供應商在樂視門前拉橫幅鬧事索要貨款的照片,樂視拖欠供貨商貨款150億元以上的微信截圖廣泛傳播。
隨後,樂視作了辟謠回應,否認拖欠供應商貨款,否認資金鏈緊張。賈躍亭對媒體回應説:“電視的供應鏈沒有問題,産品處於供不應求階段,有良好現金流,也不欠外部供應商貨款;但手機業務確實存在欠款問題,我們正在盡最大努力以最快速度解決。”
賈躍亭在樂視手機這個子生態上的投入巨大。2015-2016年累計投入30億元左右買入酷派28.9%的股份,成為酷派第一大股東。通過這筆投資,“酷派的部分資産就歸屬樂視了,比如某研發中心,專利歸屬了樂視,雖然還是要繼續付酷派專利費,但內部流轉容易操作。”酷派一位負責人對時代週報記者解釋説,有了專利,樂視海外戰略才能走通。
根據此前的計劃,樂視在2016年的銷量要達到2000萬台,在5年內樂視與酷派加到一起的銷量要進入排名前三,進入全球手機品牌的第一陣營。
“手機産業極其燒錢,手機廠商一般在産品上市前設定銷量目標,然後向供應商採購原材料,一批産品在銷售,還有一批産品在生産,同時還得研發新産品。”樂視手機業務內部一負責人對時代週報記者説。而根據手機行業的規律,如果設定2000萬台的銷量目標,至少需要具備3000萬台的産能能力。據騰訊科技報道,樂視手機2016年銷售高峰期一個月採購成本已達到30億-50億元。
“一旦銷售出現問題,不僅是沒有錢支付給供應商,資金鏈也會出很大問題。”上述樂視手機業務內部負責人對時代週報記者説。
自2004年樂視網成立到2013年前後,樂視用近10年時間,用兩個概念讓市場記住—視頻網站及超級電視。然而,2014年11月26日之後的兩年間,賈躍亭宣佈推出SEE計劃,從而樂視佈局分散為7個子生態,除了手機之外,還新增了汽車、自行車、金融、體育等。“僅汽車就需要投資超過400億元。”某長期跟蹤樂視的研究人士指出。
“本來想著手機賣出去再給供應商錢,再把手頭的錢拿去做汽車,結果汽車沒做起來,手機又沒賣出去,”前述基金負責人趙傑對時代週報記者説。
11月2日,樂視金融上市活動之前,金融市場也狠狠抽了樂視一記耳光,當天樂視網(300104)的股價放量暴跌7.49%,股票K線在經歷近1年的橫盤縮量盤整後,報復性下跌,顯示有大筆此前堅定持股的資金恐慌性拋售。
11月4日,賈躍亭在微博上發佈一張配字為“winter is coming”的圖片。
這位互聯網英雄,為什麼會走到今天的窘境?
偏重股權融資
“樂視過分偏重股權融資。”趙傑對時代週報記者如是分析。
賈躍亭的故事越講越大,資本消耗數額越來越驚人。
2004年,賈躍亭成立樂視網,當時,國內正掀起投資視頻網站的熱潮,土豆、優酷、酷6相繼上線。
彼時,樂視網也曾一度陷於資金鏈危機,當時僅剩的團隊人員擠在120平方米的房間裏辦公,賈躍亭不得不賣掉寶馬車。終於,2008年,通過賣出股權,樂視網獲得深圳創新投資、匯金立方資本管理有限公司和深圳南海成長精選基金等投資方5200多萬元資金。
2010年樂視網在A股創業板上市,首發募集資金凈額為6.82億元。此後,賈躍亭開始集中精力研發生産超級電視。2013年3月,樂視宣佈與富士康達成戰略合作,5月,樂視超級電視正式推出。
樂視超級電視的成功創造了樂視網市值增長奇跡。2010年剛剛上市時,樂視網的市值僅為40億元左右,而2014年已增長到400億元上下。
賈躍亭宏大的故事也幫助樂視網的市值讓人錯愕的上漲,從2014年的400億元左右上漲到2015年最高的超過1500億元。“夢想燃燒,誰説海洋不能煮沸?”2016年11月5日賈躍亭在內部郵件中寫道。
這也塑造了賈躍亭互聯網英雄的形象。
2014年底,賈躍亭推出了SEE計劃,對於資本的渴求更進一步。
根據樂視網公告,2010年首發募集資金6.82億元之後,樂視網僅在2014年通過定向增發獲得募集資金凈額為12億元左右,除此之外就是在此期間發行了3筆債券募集6億元。總計獲得資金25億元左右。
然而,2015年開始,樂視網通過兩筆債券發行獲得了近20億元的資金,2016年8月5日通過定向增發獲得了47.16億元的募集資金凈額。總計獲得資金近70億元。
除此之外,2014年之前,樂視網從銀行獲得的間接融資很少,幾乎沒有長期借款,2014年期初短期借款僅為9.7億元。然而,2014年以來,樂視網增加了20億元左右的短期借款,同時增加了20億元左右的長期借款。總計40億元左右。
“我們給樂視有一些全額保證金的借款,用於幫助樂視在海外投資,真正有敞口的借款應該不到3億元。”某股份制銀行知情人士對時代週報記者透露,也就是樂視在國內繳納足額的人民幣保證金,銀行在海外給樂視提供美元貸款。
2015年,樂視投資7億美元控股易到用車,2016年1月,樂視投資的美國初創公司Faraday Future計劃投資10億美元在美國建設一座新廠,從2017年開始生産電動汽車。
另外,據萬得資訊的統計數據,賈躍亭及賈躍芳(姐姐)對於樂視網股票最大的幾筆減持,發生在2015年。2015年6月,賈躍亭減持24億元左右樂視網股票;此前的1-2月間,賈躍芳減持近12億元,總計獲得資金36億元左右。
股權質押也愈發狂野。2015年之前,雖然賈躍亭在持續頻繁地質押股票,但每一筆的規模都在質押2000萬-4000萬股的級別。然而,2015年10月26日,賈躍亭最後一筆質押,竟然高達5億股。截至目前,這筆5億股的質押還沒有被贖回,賈躍亭在樂視網總持股數量為6.8億股,樂視網總股本19.8億。按照樂視網2015年10月26日的收盤價50元,假設股權質押比例40%計算,這筆股權質押能夠獲得資金100億元左右。
除了上市公司平臺,樂視的“子生態”也依賴股權融資,手段不斷翻新。2015年11月,樂視移動融資5.3億美元;2016年9月,樂視汽車首輪融資,獲得10.8億美元;2015年5月,樂視體育首輪融資,賈躍亭找到了萬達作為投資人,融資8億元;2016年4月,樂視體育的第二輪融資更加炫目,找到了包括孫紅雷、劉濤等娛樂明星在內的27家機構和12位個人參加,融資額80億元。時代週報記者查閱公開資料,未發現孫紅雷、劉濤等明星的投資額。根據財新記者調查,這筆融資三分之二是散戶參與,融資的PPT在各種理財平臺散播,投資的最低門檻甚至降低到10萬元,並承諾如果樂視體育2020年底前未能上市,賈躍亭以年化12%的價格兜底回購。
由此粗略統計,2014年底SEE計劃以來,賈躍亭利用樂視上市公司及子公司的股權,融資額超過360億元。
找錢續命
相比起來,對於互聯網概念、缺少盈利、缺少抵押的企業來説,很難從銀行體系獲取資金支持。樂視利用債券和銀行貸款獲得的資金比例很小。
2016年10月份,樂視控股旗下樂視網信息技術(香港)有限公司,取得1.5億美元的借款,但利息為倫敦銀行同業拆借利率向上浮動300個點。
11月13日下午,賈躍亭發佈微博“糧草先行,生態戰略第二階段堅實起航”,標注的位置是在香港國際金融中心。樂視現在確實需要急迫解決資金問題。
雖然依賴股權融資募集了大筆資金,但相比于賈躍亭的夢想,依然是杯水車薪。“重要的是,樂視的眾多子生態並未實現真正的盈利,而無論是賈躍亭的夢想,還是樂視8000名員工,都需要股權融資去養活。”深圳某金融行業資深人士王明(化名)對時代週報記者分析。
“對比起來,雖然京東也是虧損狀態,但是京東的業務模式,使得京東直接能夠收取消費者的貨款,佔用上遊生産商資金,手頭現金流很好,投入的資本在未來得到回報的確定性強。另外與樂視不同的是,京東一直圍繞核心業務佈局,更加專注和深入。”王明説。
“戰略實現節奏過快,組織與資金面臨極大挑戰”,賈躍亭在內部郵件中寫道,“告別燒錢擴張,聚焦現有生態……超級電視生態將會進入全面盈利期。”
(記者 劉丁)