評論：貨幣政策封死房價下跌空間

　　眾所週知，無論是今年房地産價格的暴漲還是股市的暴漲，歸根結底就是因為流動性的充裕。今年的流動性就像一場狂風，生生把房地産的價格當氣球一樣吹上了天。基準利率的再三下調以及貸款政策的放鬆和各種優惠、四萬億的政策救市、外資包括各種熱錢的涌入，它們共同興風作浪，製造了一場又一場的資本狂歡。可以説，今年的中國資本上空，鈔票就像毛毛細雨一樣滿空飄蕩滿地灑落。

　　當然，流動性一旦氾濫也能成災。由此，在這場資本盛宴的鶯歌燕舞之中，揮之不去的是通貨膨脹的夢魘。我國前三季度GDP同比增加7.7%，第三季度更是同比凈增8.9%，年初充滿挑戰的“保八”目標現在已經是毫無懸念。在國內宏觀經濟得到強力修復的同時，其他國家的反通脹也正是磨刀霍霍，諸如印度、挪威和澳大利亞，已經開始加息。由此，人們高度關注的是我們究竟離通貨膨脹有多遠？國家什麼時候開始收回流動性並拉下流動性的閘門？

　　其實我國政府作為最具危機意識和最具決策能力的政府之一，早就對通貨膨脹問題高度重視。在今年的7月底8月初，政府就書面婉言“貨幣政策將進行微調”而實際宏觀調控中卻又是嚴調特調，當即導致資本市場的大恐慌。這最強烈的表現是在股市上，標誌性就是7月31日的那根大陰線。這導致了股市隨後的暴跌以及房地産價格的下跌以及滯漲。政府當時在經濟數據還未好轉的情況下就開始了貨幣調控，可見其通貨膨脹之憂。這也是人們現在高度緊張的一個原因。

　　然而，在高流動性的同時出現通貨膨脹的預期是很正常的。正好比如下暴雨的天氣我們總擔心會不會來洪水。但不能説大家都在擔心洪水會不會來，那麼洪水就一定會來。實際上，我們的宏觀經濟離通貨膨脹也很遠。實際上的情況很可能和我們預期的相反，宏觀經濟不僅不會是通貨膨脹，而是繼續通貨緊縮之路。

　　現在關於房市，討論最多的是樓市優惠政策的退出。其實這對房地産市場的影響遠遠沒有人們預想的那樣重要，只要流動性依然充裕或者更加充裕，那麼房地産市場的那些小恩小惠其實都是無足輕重的。

　　所以，從目前看來，擔心房地産價格下跌只是一種杞人憂天。貨幣政策以及可預期的貨幣政策已經封死了房地産價格的下跌空間。

　　(□賈臥龍 作者為房地産投資專家)

責編：張福偉