金戈：揭密暴漲之迷與明日操作策略

　　1.【海外市場動態】週三美國股市小幅下滑，截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了29.93點，報收9280.67點，跌幅為0.32％；納斯達克綜合指數下跌了1.82點，報收1967.07點，跌幅為0.09％；標準普爾500指數下跌了3.29點，報收994.75點，跌幅為0.33％。導致股市下滑的主要原因是當天的就業數據。ADP全美就業報告稱，八月私營部門就業人數減少了29.8萬人，失去工作的人數已降至2008年9月來低點；不過該數據仍高於分析師的預期。美國七月份工廠訂單增長1.3％，遠低於增長2.2％的市場預期，工廠訂單6月份增幅從0.4％上修至0.9％。

　　點評：週五美國勞工部將於週五公佈至關重要的八月份就業報告，投資者對此持謹慎態度，當前出現的少量獲利回吐賣盤也屬正常現象。嚴峻的就業形勢會對消費者開支造成衝擊，而消費者開支佔美國經濟總量的70％左右。如果消費者減少消費，美國經濟將難以走出金融危機。

　　2.【四大國有銀行8月新增貸款約1600億】

　　據中證報9月3日報道，中國工商銀行行長楊凱生9月2日表示,工行8月新增貸款381億元。另外，來自同業的交換數據顯示，8月工、農、中、建四大國有商業銀行新增人民幣貸款約1600億元。同業數據還顯示，8月四大行非票據貸款較上月增長約2700億元，新增貸款總量與7月相當。

　　點評：如果剔除大量票據到期因素，新增貸款量並不算低。 而在這1600億新增貸款當中，中行8月人民幣貸款較上月增加逾700億元，居四大銀行之首，但預計中行下半年整體貸款投放規模較上半年會有較大幅度下降。

　　3.【北京8月份現房成交日均74套 環比下降45％】據中國之聲《全國新聞聯播》18時37分報道，據北京市房地産交易管理網日前發佈的最新數據顯示，今年8月份，北京樓市現房簽約量為2288套，日均74套，較今年7月份環比下降45.73％，買房者觀望情緒日益加重。8月份北京樓市的供應量是今年最大的一個月，有超過50個項目開盤，其中全新樓盤18個，接近上半年總量；老項目推新樓盤達34個，均創下今年新高。

　　點評：北京樓市交易量在八月份大跌，可能是房價和需求量共同作用的結果。前期房價漲幅過大使得買房者因購買力有限開始了觀望；而需求量在4、5月份已經集中釋放，原來打算在下半年買房的人群，由於受到前半年價格上漲因素的影響便提前購買，所以八月份交易量明顯下滑是可以預見的。隨著信貸規模開始縮減以及二套房信貸政策的嚴格執行，6月份以來高漲的投機需求將得到有效抑制，開發商要想在‘金九銀十’有所作為，只有將房價調整到與普通購房者收入相匹配的合理水平。

　　4.【佐利克：中國討論刺激政策退出為時尚早】佐利克認為，亞洲及世界各地許多經濟體都出現了企穩跡象，這使得全球經濟真正復蘇的概率明顯增加。當前中國應堅持積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策，討論退出還為時過早。佐利克同時表示不擔憂中國的通貨膨脹壓力。他同時表示，希望中投能與世行旗下的資産管理公司合作，共同向非洲和南美欠發達地區投資。

　　點評：全球經濟復蘇的概率較大，但當前經濟回升的基礎尚不牢固。在經濟增長和通脹方面需要選擇時，首先需要保證經濟增長，因此需要保持政策的連續性和穩定性。市場昨日繼續超跌反彈，但量能欠佳，主流板塊已經受到大資金的關注。操作上控制好倉位，繼續觀察量能變化，等待量能有效放大，可關注地産、金融等個股。

　　要聞回顧：

　　證監會副主席劉新華2日表示，目前國內外經濟金融不確定性仍可能直接或間接影響中國的資本市場。證監會將努力推動國內證券市場持續穩定健康發展，深化改革創新，做好創業板推出前的各項準備工作。

　　針對某媒體《批量公司再融資撞紅線 監管形同虛設市場恐慌》的報道，證券業內人士9月2日向中國證券報記者表示，這是對再融資政策的誤解。上市公司再融資分為非公開發行與公開發行兩種方式，公開發行有分紅限制，而非公開發行則沒有這一限制。

　　中國證監會副主席劉新華昨日在京表示，證監會將繼續深化資本市場改革，完善相關措施，促進市場持續穩定健康發展，更好地服務於經濟社會發展全局。

　　股市連續大跌，正在隱隱刺痛一些上市公司。中南建設（000961）、世茂股份（600823）、合肥城建（002208）等公司股票的二級市場價紛紛跌破定向增發價；一批希望進行再融資的公司，恐怕將面臨增發難。

　　國家稅務總局日前下發通知，對上市公司股權激勵計劃中個人所得稅的徵收方式給予明確。通知明確，個人因任職、受雇從上市公司取得的股票增值權所得和限制性股票所得，由上市公司或其境內機構按照"工資、薪金所得"項目和股票期權所得個人所得稅計稅方法，依法扣繳其個人所得稅。2009年前七個月，內地A股和境外港股升勢均十分強勁。8月份以來，兩個市場又均出現下調，但A股市場下調幅度明顯大於港股。AH股最新溢價率逐步回落，並低於年初水平，多年來A股強于H股的特徵正在消失。

　　今日盤面分析回顧：

　　相比早盤，滬深兩市午盤上漲明顯加速，量能也有所提升。上證指數正在衝擊半年線。這波行情，銀行的發力功不可沒。雖然近期銀行股紛紛推出再融資計劃，導致股價持續走弱，但中金公司最新行業報告表示，再融資雖然會改變銀行股的供給需求，他們的分析卻表明用來支持業務發展的再融資能夠增加現有股東的價值。因此，在判斷銀行股估值回歸到安全區後，同時有技術反彈的需要，機構資金集體唱多也就順理成章。

　　當然，從盤口上看，大盤上揚的功勳，除了銀行，另一個最重要的板塊就是有色礦採。受隔夜倫敦金暴漲帶動，有色礦採從開盤到現在，一直領漲各大板塊，對大盤的拉動更是顯而易見，山東黃金（600547）封住了漲停，其他板塊個股漲幅都在5％以上。而工程建築、房地産、煤炭、鋼鐵、保險、證券期貨、石油石化等權重板塊的集體翻紅，也給午盤加速上揚提供了強勁動力。早盤未翻紅的板塊，如醫藥流通等，午盤也有了小幅上揚，是的午盤所有板塊全線飄紅。前期強于大盤的個股，如蕪湖港（600575）（600575）、西部資源（600139）、龍元建設（600491）（600491）等，現在依然強勢。個股走弱的，只有寧波聯合（600051）（600051）、華銀電力（600744）（600744）、國藥股份（600511）（600511）等不到十隻，呈普漲態勢。

　　金戈實戰分析：

　　8月中國製造業PMI延續上升趨勢，好于市場預期，創下16個月以來最高，且連續第6個月處於50％收縮線以上。作為重要的領先指標之一，PMI的持續向好預示著經濟仍將強勁復蘇，也促進了A股市場在短期內出現了一定幅度的超跌反彈。

　　在財政政策和貨幣政策由寬鬆轉為適度寬鬆後，經濟增長的模式正悄悄地起了些變化。股市從上半年的單靠投資拉動，到下半年的經濟結構調整和企業經營向好，股市的上升源泉也跟著發生轉變。因此，在市場估值普遍回歸到正常水平、企業中報業績大多向好的情況下，大盤很有可能發動新一輪行情。但值得關注的是，前提大幅調整之後，套牢盤非常多，大盤舉上攻，難度較大；而且指數剛剛開始回衝半年線，究竟能不能站穩，還得看後市權重板塊和大盤股能不能持續發力。所以投資者在現階段仍因保持謹慎操作思維，暫不宜大舉建倉，只有等到大盤新一輪行情真正到來的時候，才能放心操作。

　　最後上證指數雖然沒有穿透10日均線，不過131點的大陽線已經封住了所有質疑的聲音。目前，我國經濟復蘇勢頭良好，且國際經濟環境不斷改善，經歷百年一遇的世界金融危機的洗禮，以及我國中長期的一攬子經濟刺激計劃有序實施和未來新興戰略産業的逐步培養，我國經濟發展有望再上一個新的層次。作為宏觀經濟晴雨錶的股市，必將提前反映經濟的發展狀況，因此，從長一點的週期來看，本次連續大幅下挫也許只是"歷史上的一次快速洗盤"而已；

　　不過想要擺脫空頭的急追猛打，打破暴漲暴跌的魔咒，歸為理性上漲，我們還有更長的路要走，保持耐心，冷靜客觀面對未來市場，這個天下早晚是我們的。——金戈

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責編：張福偉