殺跌已成強弩之末 板塊輪動東山再起
昨天市場的特徵是縮量收陽，兩市合計成交量不到1300億元，表明殺跌動能正在衰竭。在殺跌動能減少的情況下，大盤頑強上攻，顯示出新的行情正在醞釀中，未來下跌空間較為有限。
從基金倉位看，在近期市場持續調整中，基金倉位始終保持較高的水平，部分基金小幅加倉，成交量萎縮説明機構倉位比較穩定，中期行情基礎依然穩固。數據顯示，股票型基金平均倉位相比上周上升了0.92％；混合型基金平均倉位上升0.45％。在近期調整中，股票型與混合型基金倉位均有小幅增加的趨勢。與上周比，倉位上升的基金略多於倉位下降的基金，這説明未來大盤下跌空間不大，新的做多動能正在悄然積聚。
在信貸投放總額有所調整的情況下，部分商業銀行出現貸款向中小企業傾斜的現象，這些因素在很大程度上消除了信貸規模環比下降的影響，雖然短期大盤還有慣性下跌的可能，但從中期看，行情整固後延續上升趨勢的概率較大。
個股行情再度點燃
雖然昨天上證指數僅上漲了31點，但漲停的個股超過10隻，漲幅在7％以上的個股達到26隻，充分顯示出做多的力量。個股行情已東山再起。
近期醫藥板塊表現良好，在半年報、醫改、基本藥物目錄三大因素支持下，醫藥板塊率先崛起，不少個股聯袂漲停，成為盤中的一大亮點。從數據看，113 家醫藥上市公司2009 年上半年營業收入同比增長6.06％，利潤總額同比增長15.2％，歸屬於母公司的凈利潤同比增長20.46％，上升態勢非常明顯。在下半年醫改和基本藥物目錄繼續推進的情況下，醫藥板塊中期、短期內都不會缺乏機會。
除了醫藥板塊之外，商業零售板塊也亮點頻出，成為近期盤面的一大亮點。CPI 的上漲將改善零售行業特別是超市的經營狀況，通脹預期也會促進居民消費支出，進而刺激零售行業，行業整合將提升龍頭企業的價值。與國外百貨企業相比，國內百貨股同樣存在折價，目前行業估值具有較強的安全邊際，具有穩健的投資機會。
A股進入可投資區域
上證指數按照收盤價計算的累計跌幅達23％，已經跌到半年線之下、年線之上的相對安全區域。從國際視野看，經過大幅下跌之後，A股的估值水平明顯低於S&P500指數的平均水平，具有一定的投資價值。操作方面，建議投資者在大盤企穩後關注銀行和信息技術産業的上市公司。
經過大幅下跌後，銀行股的負面影響已基本消化，銀行業估值已經偏低。上市銀行中期業績略好于預期，資産質量保持穩定，行業基本面仍然向好，上市銀行全年凈利潤增速有望達到8％至10％。預計2009年銀行業處於盈利的頂點，各方面指標均處於歷史最好水平，下半年基本面將進一步改善，銀行股未來具有較大的投資機會。
除了銀行板塊之外，信息技術産業上市公司也面臨長期發展機會。國家為拉動內需而啟動的基建投資必將帶動包括鐵路、機場、電力行業投資，進而帶動有關行業IT 的需求。實體經濟調整的同時也為企業並購整合帶來機會，IT板塊未來投資價值較高，值得我們適當關注。
值得注意的是，對貨幣政策和流動性的憂慮將直接影響後市行情，並構成系統性風險。投資者應該設置好止損點，在防範風險的基礎上抓住中長期投資機會。
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