債市周評:債市震蕩盤整 央行凈投放資金270億元

　　新華網北京８月１５日電 債市周評：債市震蕩盤整 央行凈投放資金２７０億元

　　新華社記者陶俊潔、趙曉輝

　　本週交易所國債指數呈現震蕩走勢，成交量有所放大。交易所企業債指數走勢波幅較大，成交量明顯縮小。現券市場出現回暖跡象，整體交投活躍，各期限收益率持續小幅震蕩下行。央行在公開市場上實現凈投放資金２７０億元，傳遞出保持市場流動性寬鬆度的意圖。

　　數據顯示，上證國債指數本週收于１２０．８３點，漲幅０．０１％。上證企債指數收于１３２．１２點，漲幅０．０６％。

　　本週銀行間市場呈現短端波動幅度較大的特點，從政策性金融債收益率曲線看，１至３年期收益率下降６至８個基點；７至１０年期收益率下降３個基點左右；而５年期收益率上行５個基點左右。

　　從宏觀面上看，本週公佈了７月宏觀經濟運行的重要數據，７月份全國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為５３．３％，連續５個月高於５０％，表明我國製造業經濟總體企穩向好態勢日趨明顯。同時７月份全國發電量繼６月份全國發電量轉“負”為“正”之後，保持正增長的勢頭。此外，７月信貸數據回落均對債市構成暫時利好。

　　從公開市場操作看，本週公開市場到期資金量高達２２２０億元，央行共回籠１９５０億元，凈投放２７０億元；其中關鍵期限１年期央票發行利率為１．７６０５％，低於市場預期２個基點。

　　本週由於沒有大盤股發行，所以銀行間和交易所７天回購波動幅度明顯減小，因此一年期央票發行利率對收益率變動影響加大。從結果看，一年期央票發行利率比上周高出２．０８個基點，低於此前每週４至５個基點的升幅。

　　央行公開市場小幅凈投放的操作，回籠力度趨於溫和。從期限結構上看，３月期央票和２８天正回購等短期回籠工具的佔比明顯上升，而１年期央票佔比則明顯下降，表明央行目前傾向於短期的滾動操作，長期凍結資金的意圖減弱。

　　業內分析人士認為，在無大盤新股造成資金壓力的背景下，央行反而選擇向市場注入資金，這一操作結果無疑傳遞出央行要保持市場流動性寬鬆度的意圖。

　　天治天得利貨幣市場基金經理賀雲認為，經過一個多月的微調，一年期央票發行利率已經上行了２５．８３個基點，加上７月份信貸數據的減少，央行通過提高貨幣市場利率，從而達到調控信貸的目的已經取得較好的效果，未來央行更多的是向市場傳達信號，這將引導債券收益率迎來階段性的穩定期。

　　匯豐晉信基金預計，央行公開市場微調操作將暫時告一段落，貨幣市場利率將穩步回落。然而，從經濟復蘇的勢頭以及ＣＰＩ和ＰＰＩ趨勢來看，收益率下行的基礎尚不牢固，階段性行情的持續性有待觀察。

責編：陳平麗