十大精英看後市：2隻基金投研團隊看空

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　　多方

    銀華基金研究部副總監、銀華優勢基金經理金斌：

    下周中國建築將要IPO，從已發的這兩隻新股表現來看，市場的熱情較高，我們仍然對A股的後市持謹慎樂觀的態度。本週最值得關注的事件是房地産新開工面積扭轉了前期下滑的態勢，出現了11％的正增長。地産新開工啟動，意味著地産相關産業需求正式出現復蘇。近期工程機械、（中東部）水泥，以及與地産投資相關的氯鹼工業都有比較好的投資機會,我們前期看好的鋼鐵仍然有望繼續走好。

    工銀瑞信權益投資部總監楊建勳：

    今年以來的行情驅動因素來自於流動性及通脹預期、替代投資市場機會成本、政策推動和賺錢效應，而新的行情驅動因素則來自於實體經濟數據的改善。從結構上看，大盤藍籌股的估值水平明顯低於市場平均水平，無論是絕對估值還是相對估值都還有較大的上行空間，聚焦50家重點央企大盤藍籌股的上證央企指數投資價值可期。

    泰達荷銀首席策略分析師兼專戶投資部總經理尹哲：

    對下半年行情持相對樂觀態度。未來市場走勢主要取決於兩大因素：一是在宏觀政策調控下，股市、貨幣市場的調節情況；二是全球經濟復蘇的進程與外部需求的恢復。總的來講，市場面臨的不確定性因素，可能更多的來自於上半年連續上漲後，市場本身的穩定性及內在調整的要求。在這樣的背景下，經過今年上半年對題材股的炒作後，未來市場將不僅僅是立足於概念，而是進入對實體經濟的反映。未來將重點關注科技創新（低碳經濟、3G）、資産、資源（金融、地産和大宗商品）、業績改善和重組板塊等。

    宏源證券首席策略分析師唐永剛：

    市場的強勢仍然沒有改變，上證指數從1664點以來，上漲幅度已達91％，與100％的漲幅僅一步之遙，市場情緒的亢奮不難理解。陸續公佈的宏觀經濟數據表明經濟復蘇仍然在繼續。隨著成交量大增，投資者應該注意短期獲利了結，藍籌股銀行、地産、有色仍然有繼續強勢的動能。

    民族證券資深策略分析師劉佳章：

    市場進入了一個新的上升階段，也可以説行情的性質、行情背後的因素正在悄然改變。從短線看，這種熱點層出不窮的“龍套行情”與目前高漲的投資情緒關繫緊密。在流動性充裕的大背景下，上證指數3000點被突破堅定了場外買家進入的決心，隨後的一輪調整也給了場外買家一次絕好的買入良機。近期造紙、航運、智慧電網概念股，甚至一些農業、工程建築、化工等板塊和個股正在快速補漲。

    國元證券投資總監康洪濤：

    短線逼空加速正在演繹中。上方缺口3312-3368點的回補基本已成定局，雖中間或有波瀾震蕩，但堅信烏雲終究無法遮擋太陽，股指加速向上的格局目前來看依然存在，但是我們再次提醒投資者的是，7月22日是一個重要事件窗口，一定注意量能的變化。或許再次上演7月7日的神奇也並非偶然。反復中股指震蕩過後仍未陽光普照的個股建議積極把握。尋找相對估值較低的品種是目前的當務之急，或者是強勢板塊調整週期足夠的，也可以捕捉技術性買點。創業板籌備基本就緒，券商股必將迎來加速暴漲的時代。

　　持平方

    民生加銀基金研究部總監陳東：

    下周大型IPO重啟，市場難免震蕩加劇，但總的強勢格局應會維持。中國6月PMI連續4個月穩定在50％ 以上；6月金融機構人民幣貸款新增1.53萬億元，大幅高於市場預期；機構開始上調部分上市公司的中報或全年業績預測，這些都使市場處於強勢之中。在貨幣政策沒有方向性變化之前，我們認為市場總體運行趨勢不會改變。美、歐、日的經濟領先指標處於持續改善中，美歐經濟企穩並帶動中國出口是大概率事件。除了超配金融、消費品行業，我們認為可以關注中游如鋼鐵、水泥、化工的輪動機會。

    英大證券研究所所長李大霄：

    下周市場還是會保持強勢震蕩。市場的活躍還會繼續保持，然而，隨著股指的不斷升高，市場的成交量的不斷加大，市場的風險也會越來越大，調整的概率也會越來越大，但是投資者不必過分恐慌，市場的強勢姿態並沒有改變。中報樂觀預期仍然存在，後市股指有望展開寬幅震蕩，板塊還會繼續輪動，已經漲上去的也會強勢不改，有再度活躍的跡象，比如大家有目共睹的地産、銀行仍然在發力，煤炭也有再度上漲的動能。

　　空方

    長盛基金投研團隊：

    近期房地産、汽車銷量與投資單月增速都創出近年來新高，未來高位回落的概率逐漸加大。目前通縮預期已經完全消除，通脹預期正在逐漸形成，高通脹最終可能無法避免，未來貨幣政策重新轉向將可能成為投資者新的預期焦點。未來一段時間內企業盈利仍面臨嚴峻的考驗。工業生産增速已經達到環比的歷史高位，未來有可能回落。未來宏觀經濟週期可能出現的演繹路徑是：半年內投資繼續高速增長，拉動各類商品價格持續回升，通脹預期進一步高漲，之後投資的動力將會逐漸衰減，最終經濟形成滯脹，資産價格泡沫破滅。

    中海基金投研團隊：

    預計市場下周會呈現一個高位震蕩或小幅回調的情況。特別是上週五收盤後中國建築突然獲得IPO批文，市場對於短期收緊的預期進一步加重。但是另外一個方面，6月信貸數據提前公佈高達1.5萬億，同時通過政府各層面的公開言論，長期寬鬆的貨幣政策要堅定不移貫徹。綜合以上兩點，市場正常理解為長期向好的趨勢不變，但短期在供給量不斷增加的情況之下可能會出現相當反復的走勢。市場主流熱點將會不斷轉移，估計這種熱點轉移分為兩條線，一條是上遊産業逐步向中游産業演化，一條是從大盤股向中小盤股發展。

責編：韓文燕