尾盤跳水背後隱藏兩種後市選擇

　　對於週四尾盤的跳水，與其從技術和基本面去理解，不如看作是做盤的需要。基本面上看，數據仍然處於增長途中，顯然這樣的數據是不支持今天大盤回調的；技術面上，指標的反應也具有一定的滯後性。對於數據後的跳水，反向做盤是較為容易理解的。這樣的運作方式背後隱藏兩種後市選擇：1.借機出貨；2.借機製造恐慌。借機出貨背後隱藏的是大級別調整，而肆意製造恐慌則是為新高另有所謀了。至於主力的做法屬於哪一種，就要對動機有所分析了。

　　透視一：數據説話

　　今日國家統計局公佈了上半年經濟運行情況，整個上半年GDP同比增長7.1％，其中一季度增長6.1％，二季度增長7.9％。總體地看，這一數據説明兩個問題：

　　1.下半年政策力度不會減弱。在年初，管理層已經提出了今年全年經濟保八的發展目標，綜合多方信息分析，我們認為基於現在的人口分佈情況和收入情況，"保八"不僅僅是一個經濟目標。"保八"是實現社會平穩發展的必須，涉及到社會發展的問題，不僅僅局限于經濟領域內。在這樣的前提之下，"保八"將不止是一個目標，而是一個任務。從數據上看，上半年7.1％的增長預示著如想成功保八的話，下半年經濟發展的力度還要再增加。那麼在這一要求之下，無論是政策面還是其它層面的支持力度需要有持續性，也就是説支持力度至少不會弱于上半年。

　　對於大盤來説，只要經濟層面不倒，那麼走勢就依然有機會可尋。在整體經濟的支持下，藍籌仍有希望發覺自身的最佳估值。但是就半年的經濟情況來説，總是以一個較低的姿態開始的，因此短暫的調整也就不難接受了。

　　2.今天公佈的數據還體現了行業復蘇上的分化。以不同的産業劃分為例，第一産業增長3.8％，第二産業增長6.6％，第三産業增長8.3％。行業分化相當顯著，個行業對GDP增長的貢獻也發生了一些變化。第三産業的增長佔GDP的比重有所提高。在經濟復蘇初期，以點帶動面的這種增長是較為常見的。緊扣這一特點，下半年行情中基於盈利能力的變化帶來的行業走勢變化將是選股重點。

　　透視二：主力運作形勢解析

　　從基本面走向上進行中長期趨勢的分析後，需要再結合短期的走向。再次回到開篇所説的兩種運作思路上，我們提出兩點看法：

　　1.如是大級別調整的開始，那麼主力資金今日在銀行和地産兩大板塊上的進駐為出貨做掩護的話是否有成本太高的嫌疑？從成本上考慮似乎行不通。

　　2.那麼看來只有從休息的角度來考慮問題了。如果大盤是再次上衝之前的休息，那麼後市率先發動的必將是大盤藍籌中的權重板塊，已經提前回調的金融和地産股走勢值得重點去研究。（科德投資）

責編：張福偉