IPO重啟落定 衝3000點後能走多遠?

　　核心提示：儘管桂林三金髮出了9個月來首份招股書，但最終的發行環節，還要等到6月29日。當新股真的開始發行時，當一隻又一隻新股開始到A股市場來“圈錢”時，市場是否還能夠如此樂觀？

　　IPO重啟的“靴子”，終於在本週落地，中小板公司桂林三金成為新發行制度下的首家招股公司。此前，A股市場一直對IPO的重啟還有所顧忌，然而當新股真的到來時，股指卻不斷創出新高，場內資金似乎有著一種“無畏”的精神，始終保持著旺盛的做多熱情。

　　不過，儘管桂林三金髮出了9個月來首份招股書，但最終的發行環節，還要等到6月29日。當新股真的開始發行時，當一隻又一隻新股開始到A股市場來“圈錢”時，市場是否還能夠如此樂觀？

　　本次新股恢復發行，實際上已經是A股市場歷史上的第五次IPO重啟。既然此前已有過多次IPO重啟，那麼歷史上重啟後的走勢如何，對此次IPO重啟後的走勢是否會有借鑒意義？我們還是來回顧一下歷史的走勢吧。

　　A股市場歷史上，真正意義上超過三個月時間的新股發行暫停共發生了四次。這四次分別為1994年8月至1994年12月，1995年1月至1995年6月；2004月8月至2005年1月；2005年5月至2006年6月。

　　熊市重啟IPO雪上加霜

　　1994年8月，新股發行突然暫停。當時，這樣的舉措無疑是政府的一次救市行為。在此前的熊市中，上證指數跌至325點。正是在新股發行暫停的背景下，股市井噴至1052點。不過，1995年1月，IPO重啟，股指已經重新跌回到600多點的水平，並保持下跌趨勢。在新股剛剛重啟一個月後，不得不再次暫停，直到1995年6月才再度重啟IPO。此次IPO重啟，同樣沒有改變市場中長期趨勢，並一直維持著震蕩下跌走勢。

　　2004年8月至2005年1月，IPO暫停5個月後重啟。2005年1月17日，恢復新股發行消息宣佈當天，上證指數下跌2.33％，創出熊市新低1214點。新股一直髮行，直到2005年5月股市創出998點的低點後，再度暫停。

　　牛市重啟IPO不礙大勢

　　2005年5月這一次IPO暫停，直到2006年5月25日才重新啟動。在IPO暫停的這一年時間中，A股市場長期趨勢發生了重大改變，新一輪牛市已經展開。IPO重啟前，股指從998點漲到了近1700點位置。

　　然而，眾所週知，2006年我國的宏觀經濟進入飛速增長階段，股改深化、人口紅利、人民幣升值，流動性氾濫，一系列長期利好的存在，令這一次新股重啟顯得無足輕重。儘管6月初，當新股剛剛發行之後，上證指數短線出現快速回落，跌到1500點附近。但此次IPO重啟同樣沒有扭轉牛市向上的步伐。

　　暫停新股發行9個月後，本週A股市場又迎來了 “新生命”。暫且不論桂林三金的上市會不會受到市場的爆炒，最起碼，大盤本週的表現，已經作出了回答，“我們不怕”。

　　我們真的不怕嗎？從去年新股暫停發行，到如今IPO重啟，上證指數已從1664點漲到了2880點，累計漲幅達到73％。如此巨大的漲幅，IPO重啟會不會再次改變如今的向上格局？

　　如果照搬歷史的經驗，IPO重啟不會改變市場的中長期趨勢。再加上週末突然出臺的國有股劃轉社保基金政策被大多數人解讀為利好，下周市場不排除有衝擊3000點的可能。但衝關之後，機構做多的熱情還有多強，仍有待觀察。

責編：谷立亞